Magic Formula Investing
Ce investește Magic Formula?
Investirea cu formulă magică se referă la o strategie de investiții disciplinată, bazată pe reguli, care îi învață pe oameni o metodă relativ simplă și ușor de înțeles pentru a investi în valoare. Se bazează pe ecrane cantitative ale companiilor și acțiunilor și este conceput pentru a depăși randamentele anuale medii ale pieței de valori, utilizând S&P 500 pentru a reprezenta randamentul pieței. Pur și simplu, funcționează prin clasarea acțiunilor în funcție de prețul acestora și de rentabilitatea capitalului.
Investirea cu formulă magică vă spune cum să abordați investiția valorică dintr-o perspectivă metodică și lipsită de emoții. Dezvoltată de Joel Greenblatt – investitor, administrator de fonduri speculative și profesor de afaceri – formula se aplică acțiunilor cu capitalizare mare, dar nu include companii mici sau micro-capitalizate.
Formula magică investește numai factori în acțiuni cu capitalizare mare și nu include companiile cu capitalizare mică.
Înțelegerea investiției în formula magică
Strategia formulei magice a fost descrisă pentru prima dată în cartea cea mai bine vândută din 1980 „Cartea mică care bate piața” și în urmărirea din 2010 „Cartea mică care încă bate piața” de către investitorul Joel Greenblatt. Greenblatt, fondator și fost manager de fonduri la Gotham Asset Management, este absolvent al Școlii Wharton de la Universitatea din Pennsylvania și este profesor adjunct la școala de afaceri a Universității Columbia.
În carte, Greenblatt prezintă două criterii pentru investițiile pe acțiuni: prețul acțiunilor și costul capitalului companiei. În loc de a efectua analiza fundamentală a companiilor și a stocurilor, investitorii folosesc on – line Greenblatt de stoc Screener instrument pentru a selecta 20 până la 30 de companii clasate-top în care să investească. Clasamentul companiei se bazează pe:
- Veniturile stocului lor, care sunt calculate ca venituri înainte de dobânzi și impozite (EBIT)
- Randamentul acestora, care este calculat ca profit pe acțiune (EPS) împărțit la prețul curent al acțiunilor
- Rentabilitatea capitalului, care măsoară cât de eficient generează câștiguri din activele lor.
Investitorii care folosesc strategia vând acțiunile pierdute înainte de a le deține timp de un an pentru a profita de prevederile privind impozitul pe venit care le permit investitorilor să utilizeze pierderile pentru a compensa câștigurile lor. Acestea vând acțiunile câștigătoare după un an, pentru a profita de ratele reduse ale impozitului pe profit din câștigurile de capital pe termen lung. Apoi încep procesul din nou.
După cum a declarat Greenblatt într-un interviu din 2006 cu Barron’s, formula magică este concepută pentru a ajuta investitorii cu „cumpărarea unor companii bune, în medie, la prețuri ieftine, în medie”. Folosind această abordare simplă, non-emoțională, investitorii analizează companiile care au perspective bune din perspectiva investițiilor valorice.
Chei de luat masa
- Investirea în formule magice este o strategie testată cu succes, care vă poate crește șansele de a depăși performanța pieței.
- Strategia se concentrează pe screening pentru companii care se încadrează în criterii specifice și utilizează un proces metodic, lipsit de emoții pentru a gestiona portofoliul în timp.
- Strategia, bazată pe valoare, a fost dezvoltată de investitorul și administratorul de fonduri speculative Joel Greenblatt.
consideratii speciale
Deoarece formula magică a lui Greenblatt se aplică doar companiilor cu capitalizări de piață mai mari de 100 de milioane de dolari, exclude acțiunile cu capitalizare mică. Restul vor fi toate companiile mari, dar exclud companiile financiare, companiile de utilități și companiile din afara SUA.
Următoarele puncte prezintă modul în care funcționează formula:
- Setați o capitalizare de piață minimă pentru companiile din portofoliu. Acest lucru ar trebui să fie de obicei mai mare de 100 de milioane de dolari.
- Asigurați-vă că excludeți orice stoc financiar sau de utilități atunci când vă alegeți companiile.
- Excludeți chitanțele americane de depozit (ADR). Acestea sunt acțiuni în companii străine.
- Calculați randamentul câștigurilor fiecărei companii (EBIT ÷ Valoarea întreprinderii).
- Calculați rentabilitatea capitalului fiecărei companii [EBIT ÷ (Imobilizări nete + Fond de rulment)].
- Clasificați companiile selectate în funcție de cele mai mari randamente din câștiguri și cea mai mare rentabilitate a capitalului.
- Cumpărați două sau trei poziții în fiecare lună în primele 20-30 de companii, pe parcursul unui an.
- În fiecare an, reechilibrați portofoliul vânzând pierzătorii cu o săptămână înainte de sfârșitul perioadei de an. Vindeți câștigători la o săptămână după anul.
- Repetați procesul în fiecare an pentru minimum cinci până la 10 ani sau mai mult.
Potrivit Greenblatt, strategia sa de investitie în formula magică a generat randamente anuale de 30%. Deși diferă în ceea ce privește calculul randamentelor față de strategie, un număr de cercetători independenți au descoperit că abordarea investițională a formulei magice pare să prezinte rezultate bune atunci când este testată înapoi comparativ cu S&P 500