Momentul pieței eșuează în calitate de producător de bani
Există puține subiecte în domeniul investițiilor care sunt mai controversate decât cel al calendarului pieței. Unii oameni susțin că este imposibil, iar alții susțin că pot face acest lucru perfect pentru dvs. – contra unei taxe mici. Cu toate acestea, adevărul poate fi undeva între cele două extreme. Piețele de bază ale dilemei se desfășoară în cicluri și există, fără îndoială, indicatori de diferite tipuri care cel puțin pot reflecta o anumită fază a pieței la un moment dat. Cu toate acestea, acest lucru nu înseamnă neapărat că se poate determina când să intrați și să ieșiți atât cu precizie, cât și consecvent. (Pentru lecturi conexe, consultați Înțelegerea ciclurilor – Cheia pentru sincronizarea pieței.)
Critici Criticii de sincronizare a pieței susțin că este aproape imposibil să cronometrezi piața cu succes în comparație cu a rămâne pe deplin investit în aceeași perioadă. Această respingere de bază a calendarului a fost confirmată și de diverse studii raportate în Jurnalul Analistului Financiar, Jurnalul de Cercetări Financiare și alte surse respectabile.
În 1994, câștigătorul Premiului Nobel Paul Samuelson a comentat în Journal of Portfolio Management că există investitori încrezători care trec de la a avea aproape totul în acțiuni la invers, conform opiniilor lor asupra pieței. El a argumentat, totuși, că acestea nu se descurcă mai bine în timp decât „bătrânii prudenți”, care își păstrează aproximativ 60% din bani în acțiuni și restul în obligațiuni. Acești investitori își măresc și își scad proporțiile de capital doar marginal – nu există mișcări mari în și în afara.
Deci, care este soluția? Un portofoliu care cuprinde un număr gestionabil de acțiuni individuale achiziționate și vândute din motive financiare și economice corecte poate fi cel mai bun mod de a investi (o abordare a rentabilității totale ). Un astfel de portofoliu este relativ independent de piața globală și nu se face nicio încercare de a bate un anumit indice. Și mai important, această abordare nu implică sincronizarea pieței. (Pentru lecturi conexe, consultați Un ghid pentru construirea portofoliului.)
În schimb, The Supporters, Uwe Lang, principalul producător german de acțiuni și temporizator de piață, susține că, atunci când există pericol pe piețe, investitorii ar trebui să vândă din acțiunile lor în termen de două până la cinci zile și să le cumpere atunci când piața începe să crească. Mai mult, Lang numește strategia de cumpărare și deținere un ucigaș de profit. (Pentru lecturi similare, consultați Zece sfaturi pentru investitorul de succes pe termen lung.)
Revistele Edge Investment și site-urile web de internet se laudă, de asemenea, cu pretenții nesfârșite cu privire la beneficiile de sincronizare a pieței. Deci, investitorii pot obține acest avantaj câștigător care le va permite să bată în mod constant piața? Cum rămâne cu toți acei oameni care oferă o gamă remarcabilă de metode pentru sincronizarea pieței? Fiecare susține că a găsit soluția la problema calendarului și oferă un fel de dovadă a succesului. Toți se laudă cu randamente spectaculoase, adesea în multipli peste indicii obișnuiți de piață și raportează modul în care au prezis diverse explozii și accidente sau creșterea și scăderea meteorică a acestui sau acelui stoc.
În ciuda afirmațiilor lor, înțelepciunea standard este că astfel de modele nu reușesc și nu pot reuși în mod constant în timp. Cu siguranță, atât afirmațiile, cât și dovezile ar trebui interpretate cu prudență. Unele dintre aceste modele pot oferi unele avantaje, dar investitorii trebuie să se uite, să obțină a doua și chiar a treia opinie și să tragă propriile concluzii. Cel mai important, investitorii trebuie să evite să pună toți banii într-o singură abordare.
La urma urmei, deși este dificil să ajungi la momentul potrivit, în special cu fiecare schimbare a ciclului, oricine s-a uitat la piață în 1999 și a decis să iasă și să rămână afară până în 2003, s-ar fi descurcat incredibil de bine.
Căutarea unui echilibru Pentru sceptici, o soluție sigură la această dilemă total polarizată este pur și simplu să renunți la calendarul complet și să-ți pui banii într-un tracker, care literalmente merge în sus și în jos cu piața. În mod similar, majoritatea fondurilor de investiții fac mai puțin același lucru. Dacă pur și simplu vă lăsați banii în astfel de fonduri suficient de mult, ar trebui să vă descurcați destul de bine, dat fiind că piețele de acțiuni cresc în general pe termen lung. (Pentru a afla mai multe, citiți Index Investing.)
Chiar dacă decideți să nu vă încercați norocul la momentul de piață, ar trebui să evitați o abordare total pasivă a investițiilor. Gestionarea activă a banilor nu este același lucru cu calendarul pieței. Este esențial să vă asigurați în permanență că un portofoliu are un nivel adecvat de risc pentru circumstanțele și preferințele dumneavoastră. Soldul investițiilor trebuie, de asemenea, să fie actualizat, ceea ce înseamnă că, pe măsură ce clasele de active evoluează în timp, trebuie făcute ajustări. (Pentru a afla mai multe despre cum să faceți acest lucru, citiți Reechilibrarea portofoliului pentru a rămâne pe raftul T. )
De exemplu, pe o perioadă de boom pentru acțiuni, ar trebui să vindeți încet în timp pentru a preveni creșterea nivelului de risc al unui portofoliu. În caz contrar, veți obține ceea ce se numește deriva portofoliului – și mai mult risc decât v-ați negociat. La fel, dacă descoperiți că investiția pe care ați fost vândută în primul rând nu a fost niciodată potrivită pentru dvs. sau circumstanțele dvs. se schimbă, este posibil să trebuiască să vindeți, chiar dacă aceasta implică o pierdere.
Unii administratori de fonduri profesioniști au, de asemenea, sisteme de ajustare a portofoliilor în funcție de condițiile pieței. De exemplu, Julius Baer Private Banking din Zurich oferă clienților mai mari un sistem „Flex Allocator”. Acesta este un mecanism care schimbă automat portofoliul între acțiuni și investiții cu venit fix. Distribuitorul oferă un grad de protecție față de piețele urs, optimizând în același timp profiturile în perioadele de boom. De asemenea, sistemul este ajustat în funcție de profilurile de risc personale. (Pentru a afla mai multe, citiți Surviving Bear Country.)
Un studiu de caz al unei firme care depășește piața Programarea cu precizie a pieței este o provocare majoră, dar există modalități de a afla dacă cineva ar trebui să meargă mai greu în acțiuni sau obligațiuni într-un anumit moment. Sau chiar complet dintr-unul și în celălalt.
Un bun exemplu al modului în care se poate face acest lucru este oferit de compania elvețiană Indexplus, care folosește relațiile dintre economie și piață pentru a intra și ieși „la timp”. Cei doi parteneri ai firmei, Thomas Kamps și Roland Ranz, cred că vor fi agățați până în ultimul moment înainte de prăbușire, chiar dacă asta înseamnă a vinde puțin sub vârf. Motivul pentru aceasta este că câștigurile mari au loc în frenezia finală a unei piețe bull – așa cum sa demonstrat în 1999.
Cu alte cuvinte, abordarea este de a lăsa profiturile să alerge și de a reduce la minimum pierderile. Ei subliniază că merită riscul unor pierderi, dar că investitorii trebuie să iasă când pierderile sunt încă mici. Pentru mulți investitori, acest lucru este foarte dificil din punct de vedere psihologic și, ca rezultat, se agață până când există pierderi masive. Un model lipsit de emoții, de înaltă tehnologie, poate fi cel mai bun mod de a lua aceste decizii dure.
Indexplus implică comutări relativ simple între acțiuni și obligațiuni. Compania folosește un model care integrează patru variabile cheie: psihologia pieței, ratele dobânzii, inflația și produsul național brut în piața de valori și în mediile macroeconomice. Apoi se ia o decizie pe această bază.
Investițiile reale sunt reproduceri parțiale ale indicelui elvețian. Acest lucru permite un proces activ, rentabil. În plus, Kamps și Ranz subliniază că, în special pe piața elvețiană eficientă, selectarea stocurilor nu realizează prea multe. Situația din SUA este similară. Nimeni nu știe cu siguranță cât de eficientă este piața, dar este dificil să reușești în mod constant la selectarea stocurilor. (Pentru mai multe informații, citiți Ghidul nostru pentru strategiile de colectare a stocurilor.)
Un echilibru delicat de argumente pro și contra Momentul pieței tinde să aibă o reputație proastă și unele dovezi sugerează că nu bate o strategie de cumpărare și deținere în timp. Cu toate acestea, procesul de investiții ar trebui să fie întotdeauna unul activ, iar investitorii nu ar trebui să interpreteze greșit cercetările și opiniile negative privind calendarul pieței, ceea ce înseamnă că puteți pur și simplu să vă puneți banii într-un amestec acceptabil de active și să nu vă mai gândiți niciodată.
În plus, intuiția, bunul simț și puțin noroc pot face ca timpul să funcționeze pentru dvs. – cel puțin în unele ocazii. Fiți conștienți de pericolele, statisticile și experiențele tuturor celor care au încercat și au eșuat.