Mini Opțiuni: Un instrument util pentru tranzacționarea valorilor mobiliare la prețuri ridicate

Ce sunt opțiunile Mini?

Mini-opțiunile sunt contracte de opțiuni în care titlul de bază este de 10 acțiuni ale unui fond tranzacționat pe acțiuni sau bursă (ETF). Aceasta este principala diferență între opțiunile mini și opțiunile standard, care au 100 de acțiuni ca garanție de bază.

Opțiunile mini nu mai sunt disponibile pentru acțiuni unice sau ETF-uri, dar opțiunile mini pe indici încă se tranzacționează.

Chei de luat masa

• Opțiunile mini, cunoscute și sub numele de opțiuni E-Mini, sunt contracte de opțiuni tranzacționate la bursă care reprezintă o fracțiune din valoarea unui contract de opțiuni standard corespunzător.
• Mini opțiunile se găsesc cel mai adesea listate pe indici de referință, în cazul în care activul suport este un viitor al indexului E-mini.
• CBOE a testat mini-opțiuni pe mai multe acțiuni cu capitalizare mare și ETF-uri, dar acestea au fost întrerupte în decembrie 2014.

Înțelegerea opțiunilor Mini

Opțiunile mini sunt în prezent listate numai pe indicii majori. Mini-SPX (XSP) al CBOE, de exemplu, este un produs cu opțiune index lansat în 1997 conceput pentru a urmări indicele S&P 500 subiacent. La 1/10a mărimii contractului de opțiuni standard SPX, XSP oferă o flexibilitate mai mare pentru comercianții de opțiuni index noi sau comercianții care gestionează un portofoliu individual.  CME Group a introdus, deasemenea,opțiuni Micro E-Mini pe S & P 500 (MNQ) sunt încă 1/10th dimensiunea opțiunilor Mini (sau 1/100th dintre opțiunile index regulate).  La fel ca alte produse futures și opțiuni pe indice, opțiunile Mini index sunt decontate în numerar și în stil european.

Diverse opțiuni de mini index sunt tranzacționate în prezent pe S&P 500, Nasdaq 100 și Russell 2000.

Mini Opțiuni pe acțiuni (martie 2013 – decembrie 2014)

Mini opțiuni cu decontare fizică au început să se tranzacționeze la Chicago Board Options Exchange (CBOE) pe 18 martie 2013, când au fost introduse mini opțiuni pentru următoarele cinci acțiuni și ETF-uri:

• Amazon (Nasdaq: AMZN )
• Apple ( AAPL )
• Google ( GOOG )
• SPDR Gold Trust ( GLD )
• SPDR S&P 500 (SPY )

Simbolurile de opțiuni pentru aceste mini-opțiuni au fost modificate, cu numărul șapte atașat la simbol. Astfel, seria mini opțiuni pentru Amazon ar fi început cu identificatorul AMZN7, în timp ce cea pentru Apple ar începe cu AAPL7.

---

Aceste serii de opțiuni au fost întrerupte la 17 decembrie 2014, nu cu mult timp după introducerea lor, iar mini-opțiuni pe acțiuni și ETF-uri nu mai sunt tranzacționate.

Spre deosebire de opțiunile mini index, aceste mini-uri au avut decontare fizică, ceea ce înseamnă că este posibil ca acțiunile reale să fie livrate dacă poziția nu este închisă înainte de expirare. Erau zi lucrătoare înainte de expirare. Expirarea pentru mini-opțiuni este sâmbăta imediat următoare celei de-a treia vineri a lunii de expirare, până la 15 februarie 2015. La data și după această dată, expirarea va fi a treia vineri a lunii de expirare. Prețurile de așteptare și intervalele de preț de așteptare pentru mini-opțiuni sunt aceleași ca și pentru opțiunile standard ale titlului de bază.

Exemple de Mini Opțiuni

Motivul principal pentru introducerea mini-opțiunilor de către CBOE a fost acela că acestea au făcut posibilă speculația sau acoperirea mai puține acțiuni din acțiunile subiacente sau ETF.

De exemplu, o opțiune standard pentru o tranzacționare de acțiuni la 100 USD poate avea un preț de 5 USD. Deoarece un contract cu opțiuni standard reprezintă 100 de acțiuni, prețul opțiunii trebuie să fie înmulțit cu numărul de acțiuni reprezentat de un singur contract; acest lucru este cunoscut sub numele de multiplicator de opțiuni. În acest caz, un contract ar costa investitorului 500 USD. Dar dacă un investitor are doar 50 de acțiuni și dorește să acopere această opțiune lungă?

Achiziționarea unui contract standard înseamnă că investitorul ar plăti o primă puternică pentru o protecție suplimentară de care nu au nevoie. Opțiunea mini este potrivită în acest caz, deoarece investitorul poate cumpăra cinci contracte mini-opțiune. Deoarece fiecare opțiune mini reprezintă 10 acțiuni, multiplicatorul opțiunii aici este 10.

Luați în considerare mini-opțiunea de 530 USD din aprilie 2014 pe Apple pe 6 martie 2014, când acțiunile se tranzacționau la 530,75 USD. Opțiunea mini a fost oferită la 14,85 USD, ceea ce înseamnă că ar costa 148,50 USD pentru un contract de 10 acțiuni Apple. Contractul standard la același preț de grevă și scadență se tranzacționa la 14,70 USD, ceea ce înseamnă că ar costa 1.470 USD, sau de aproape 10 ori mai mult decât mini-opțiunea corespunzătoare.

Rețineți că multiplicatorul pentru opțiunile mini XSP este 100. Deoarece această opțiune are o zecime din valoarea S&P 500, fiecare contract de miniopțiune reprezintă 10 unități din S&P 500.

Pro și Contra Mini Opțiuni

Opțiunile mini au următoarele avantaje:

• Cheltuieli mai mici.  Cel mai mare avantaj al opțiunilor mini este că necesită o cheltuială mult mai mică, aproximativ o zecime din suma necesară pentru o opțiune standard.
• Potrivit în special pentru acoperirea loturilor impare.  Mulți investitori au loturi ciudate – adică mai puține decât lotul standard de 100 de acțiuni – de acțiuni care se tranzacționează în cifrele triple. Mini opțiunile sunt potrivite în special pentru acoperirea acestor expuneri cel mai eficient, în special pentru strategii precum cumpărarea de oferte de protecție sau scrierea de apeluri în care este necesar să se compenseze numărul exact de acțiuni deținute.
• Instrument bun pentru cei cu capital limitat.  Mini opțiunile sunt un instrument de investiții bun pentru cei cu capital limitat, cum ar fi studenții și investitorii mici, pentru a tranzacționa titluri la prețuri foarte mari.

Pe de altă parte, opțiunile mini prezintă următoarele dezavantaje:

• Comisioanele sunt mai mari procentual. Comisioanele se pot adăuga cu adevărat atunci când tranzacționează mini opțiuni. De exemplu, dacă comisionul pentru tranzacționarea unei opțiuni prin intermediul unui broker online este o taxă forfetară de 10 USD, iar un contract standard (de 100 de acțiuni) se tranzacționează la 10 USD, comisionul se ridică la 1%. Dar dacă se utilizează în schimb 10 contracte de mini-opțiuni, comisionul ar fi de 100 USD sau 10% din valoarea tranzacționată. Chiar dacă sunt folosite doar cinci contracte mini-opțiune, comisionul se ridică la 50 $ sau 5%.
• Spread-uri mai largi de ofertă și lichiditate mai mică. Mini opțiunile par să aibă spread-uri de ofertă-cerere mult mai largi și dobândă deschisă semnificativ mai mică decât omologii lor de opțiuni standard, ceea ce se traduce printr-o lichiditate mai mică.
• Disponibil numai pentru titluri foarte limitate. Începând din martie 2014, mini-opțiuni erau disponibile numai pentru șase valori mobiliare (din nou, AAPL7, AMZN7, GOOG7, GLD7, SPY7, XSP).

Linia de fund

Mini opțiunile sunt un instrument potrivit pentru tranzacționarea și acoperirea titlurilor la prețuri foarte ridicate. Cu toate acestea, deoarece acestea sunt disponibile numai pentru o mână de valori mobiliare, pot avea un număr limitat de participanți până când sunt oferite pe o gamă mult mai largă de acțiuni și ETF-uri.