Rata internă de rentabilitate cumulată (PIRR)
Care este rata internă de rentabilitate cumulată (PIRR)?
Rata internă de rentabilitate cumulată (PIRR) este o metodă de calcul al ratei de rentabilitate internă globală (IRR) a unui portofoliu care constă din mai multe proiecte prin combinarea fluxurilor de numerar individuale ale acestora. Pentru a calcula acest lucru, trebuie să cunoașteți nu numai fluxurile de numerar primite, ci și calendarul acestor fluxuri de numerar. IRR-ul global al portofoliului poate fi apoi calculat din acest fond de fluxuri de numerar.
Rata internă de rentabilitate cumulată poate fi exprimată ca o formulă:
Chei de luat masa
- IRR cumulat (PIRR) este o metodă pentru calcularea randamentelor dintr-un număr de proiecte concurente în care se calculează un IRR din fluxurile de numerar agregate ale tuturor fluxurilor de numerar.
- IRR cumulat este rata de rentabilitate la care fluxurile de numerar actualizate (valoarea actuală netă) ale tuturor proiectelor în total sunt egale cu zero.
- Conceptul IRR cumulat poate fi aplicat, de exemplu, în cazul unui grup de capital privat care are mai multe fonduri.
Înțelegerea ratei interne de rentabilitate cumulate
Rata internă de rentabilitate (TIR) este o valoare utilizată în bugetarea capitalului pentru a estima profitabilitatea investițiilor potențiale. Rata internă de rentabilitate este o rată de actualizare care face ca valoarea actuală netă (VAN) a tuturor fluxurilor de numerar dintr-un anumit proiect să fie egală cu zero. Calculele IRR se bazează pe aceeași formulă ca VP. IRR cumulat este rata de rentabilitate la care fluxurile de numerar actualizate (valoarea actuală netă) ale tuturor proiectelor în total sunt egale cu zero.
Rata internă de rentabilitate cumulată (PIRR) poate fi utilizată pentru a găsi rata generală de rentabilitate pentru o entitate care desfășoară mai multe proiecte sau pentru un portofoliu de fonduri, fiecare producând propria rată de rentabilitate. Conceptul IRR cumulat poate fi aplicat, de exemplu, în cazul unui grup de capital privat care are mai multe fonduri. TIR colectat poate stabili TIR global pentru grupul de capital privat și este mai potrivit pentru acest scop decât să spunem TIR mediu al fondurilor, care poate să nu ofere o imagine exactă a performanței generale.
PIRR versus IRR
IRR calculează rentabilitatea unui anumit proiect sau investiție pe baza fluxurilor de numerar așteptate asociate cu acel proiect sau investiție. Cu toate acestea, în realitate, o firmă va întreprinde mai multe proiecte simultan și trebuie să-și dea seama cum să-și bugeteze capitalul între ele. Această problemă a proiectelor concurente este predominantă în special în fondurile de capital privat sau de capital de risc care oferă capital mai multor companii de portofoliu la un moment dat. În timp ce puteți calcula IRR-uri separate pentru fiecare dintre aceste proiecte, IRR-urile combinate vor picta o imagine mai coezivă a ceea ce se întâmplă luând în considerare toate proiectele în același timp.
Limitările PIRR
Ca și în cazul IRR, PIRR poate fi înșelător dacă este utilizat în mod izolat. În funcție de costurile inițiale de investiții, un grup de proiecte poate avea un IRR scăzut, dar un VAN ridicat, ceea ce înseamnă că, deși ritmul la care compania vede rentabilități dintr-un portofoliu de proiecte poate fi lent, proiectele pot adăuga, de asemenea, foarte mult de valoare generală pentru companie.
Cealaltă problemă care este unică pentru PIRR este că, din moment ce fluxurile de numerar sunt reunite din diferite proiecte, aceasta poate ascunde proiecte cu performanțe slabe și poate reduce efectul pozitiv al proiectelor profitabile. Atât IRR-ul individual, cât și cel comun trebuie să fie efectuate pentru a identifica existența oricăror valori aberante.