Tranșa Pro-Rata
Ce este o tranșă Pro-Rata?
O tranșă proporțională este o parte dintr-un împrumut sindicalizat care cuprinde două caracteristici: o facilitate de credit rotativă și un împrumut pe termen amortizabil. Tranzacțiile proporționale sunt frecvente pe piața împrumuturilor cu efect de levier sau în împrumuturile acordate companiilor cu datorii mari existente.
În cadrul tranșei proporționale, linia de credit rotativă va avea de obicei aceeași dată de încheiere sau scadență ca și împrumutul pe termen. În mod istoric, tranșele proporționale au fost mult mai mari decât tranșele instituționale în ceea ce privește mărimea dolarului.
Chei de luat masa
- O tranșă proporțională este o parte dintr-un împrumut sindicalizat care conține o facilitate de credit revolving și un împrumut pe termen amortizabil.
- Tranzacțiile proporționale sunt frecvente pe piața împrumuturilor cu efect de levier.
- Transa proporțională distribuie datoriile între mai multe bănci, ceea ce reduce considerabil riscul de credit al fiecărui creditor.
Înțelegerea unei tranșe Pro-Rata
Împrumuturi sindicate
Un împrumut sindicalizat, cunoscut și sub numele de facilitate bancară sindicalizată , este finanțarea oferită de un grup de creditori – denumit sindicat – care lucrează împreună pentru a furniza fonduri pentru un singur împrumutat. Împrumutatul poate fi o corporație, un proiect mare sau un guvern suveran.
Împrumutul poate implica o sumă fixă de fonduri, o linie de credit sau o combinație a ambelor. Împrumuturile sindicate apar atunci când un proiect necesită un împrumut prea mare pentru un singur creditor sau când un proiect are nevoie de un creditor specializat cu expertiză într-o anumită clasă de active.
Împrumutul cu efect de levier
Un împrumut cu pârghie este un tip de împrumut care se extinde către companii sau persoane fizice care au deja sume considerabile de datorii sau au un istoric de credit slab. Împrumutătorii consideră că împrumuturile cu pârghie implică un risc mai mare de neîndeplinire a obligațiilor, astfel încât un împrumut cu pârghie este mai costisitor pentru debitor.
Implicit apare atunci când un împrumutat nu poate efectua plăți pentru o perioadă prelungită. Împrumuturile cu levier pentru companii sau persoane fizice cu niveluri ridicate de datorie tind să aibă rate ale dobânzii mai mari decât împrumuturile tipice; dobânda crescută reflectă nivelul mai mare de risc implicat în emiterea împrumuturilor.
Majoritatea împrumuturilor cu levier sunt structurate și sindicate pentru a găzdui două tipuri principale de creditori: bănci (interne și străine) și companii de investiții instituționale. Deci, împrumuturile cu levier constau din datorii proporționale ( tranșa proporțională ) și datorii instituționale.
Investitorii în împrumuturi proporționale sunt în primul rând bănci și alte companii de finanțare. Împrumuturile din tranșa proporțională permit debitorilor să tragă fonduri, să le ramburseze, apoi să retragă din nou. Investițiile în împrumuturi instituționale – care, în cea mai mare parte, sunt împrumuturi pe termen – includ obligații de împrumut colateralizate (CLO) și fonduri mutuale, printre alte vehicule de investiții.
Caracteristicile tranșei Pro-Rata
În afaceri și finanțe, pro rata se traduce din latină în sensul „proporțional”. În acest context, pro rata se referă la un proces în care orice alocare va fi distribuită în porțiuni egale. Deci, tranșa proporțională distribuie datoriile între mai multe bănci în mod proporțional, reducând astfel semnificativ pierderea potențială sau riscul de credit al fiecărui creditor. Acest lucru este văzut ca fiind favorabil sindicalizării instituțiilor de creditare.
Transa proporțională este formată de obicei din împrumutători de capital de lucru care dețin o cotă proporțională a facilității de credit revolving și împrumutul cu termen de amortizare cu scadență mai scurtă. Ca regulă generală, acești investitori sunt implicați activ în activitatea de creditare, iar mărimile (suma în dolari) pe care le dețin într-un anumit împrumut sunt relativ semnificative în comparație cu cele ale omologilor lor instituționali.
Risc inerent tranșei Pro-Rata
Investiția în împrumuturi cu efect de levier are un risc inerent mai mare decât multe alte investiții, inclusiv acțiuni. Datorită acestui potențial de risc, tranșa proporțională se caracterizează printr-o abordare practică, care adesea supune împrumutatului o monitorizare și o supraveghere mai stricte.
O economie care se confruntă cu o contracție pe piețele sale instituționale ar avea tendința de a avea o mentalitate de împrumut oarecum aversă de risc. Deci, investitorii din această economie – în special pe piața mijlocie – ar putea să se simtă mai confortabil cu un grup de împrumuturi mai mic, mai activ, spre deosebire de piața de împrumut cu levier din anii ’90, larg sindicalizată, bazată pe investitori instituționali.