Resetați marja
Ce este marja de resetare?
Marja de resetare este diferența dintre rata dobânzii reale a unui împrumut sau a titlului de creanță și indicele pe care se bazează rata dobânzii sale. Marja de resetare va fi întotdeauna pozitivă, deoarece se adaugă la indexul subiacent sau rata de referință.
De exemplu, marja de resetare a creditelor ipotecare cu rata ajustabilă (ARM), cunoscută sub numele de marja ARM, este dobânda adăugată la o rată indexată (variabilă) pentru a determina rata dobânzii complet indexată a ARM.
Chei de luat masa
- Marja de resetare este suma dobânzii adăugată unui produs cu rată a dobânzii variabilă atunci când se resetează rata variabilă.
- Marja de resetare este de obicei exprimată ca puncte de bază sau puncte procentuale peste un anumit indice sau o rată de referință, cum ar fi LIBOR.
- Marjele de resetare sunt observate în mod obișnuit în titluri de valoare, cum ar fi bancnotele cu rate variabile sau swap-uri, precum și în împrumuturile de consum, cum ar fi ARM-urile.
Înțelegerea marjei de resetare
Caracteristica de marjă de resetare este văzută cel mai frecvent la titlurile sau împrumuturile cu rată variabilă. Este rata peste o rată de referință sau un indice care este utilizată pentru a determina rata dobânzii pentru un titlu cu rată ajustabilă. Marja de resetare este apoi adăugată la o rată de referință, cum ar fi LIBOR, pentru obligațiile de rată variabilă.
Marja de resetare este de obicei exprimată în puncte de bază (bps) sau puncte procentuale, care se adaugă la rata de referință predominantă atunci când se resetează un produs cu rată de dobândă variabilă sau variabilă (de obicei trimestrial, semestrial sau anual). Deci, dacă un credit ipotecar ARM este emis cu o marjă de resetare de 150 bps peste LIBOR, resetarea la fiecare șase luni, atunci rata dobânzii efective a ARM ar fi LIBOR + 1,5% la fiecare dată de resetare.
Exemple de marjă de resetare
Marja de resetare este, de asemenea, utilizată pe scară largă în titlurile de creanță cu rată variabilă. De exemplu, să spunem că rata dobânzii unui bilet cu rată variabilă (FRN) emisă de ABC Corp. este cotată ca LIBOR pe 3 luni plus 50 bps. 0,5% este marja de resetare, ceea ce înseamnă că, dacă LIBOR este de 2,36%, atunci rata dobânzii pe bilet va fi stabilită la 2,86%. Băncile pot împrumuta bani la LIBOR fără nicio majorare și, pentru a realiza profituri din împrumuturi, vor adăuga marja de resetare atunci când împrumută fonduri.
Alți indici sau rate de referință posibile includ rata primă, rata de ofertă euro interbancară (EURIBOR), rata fondurilor federale, ratele Trezoreriei SUA, etc. Atunci când ratele dobânzilor cresc, marja de resetare este mărită pentru a reflecta rata mai mare. De exemplu, dacă percepția solvabilității emitentului de note cu rată variabilă din exemplul de mai sus devine negativă, investitorii din ABC Corp. pot solicita o rată a dobânzii mai mare de, să spunem LIBOR pe 3 luni plus 65 bps. În acest caz, rata cuponului va fi ajustată la 3,01%, după marja de resetare mai mare. De fapt, rata cuponului se resetează pe baza unei marje cotate peste LIBOR.
consideratii speciale
Unele note cu rată ajustabilă, cunoscute sub numele de note de resetare extensibile, permit ca marja de resetare să fie determinată la discreția emitentului. Pentru aceste valori mobiliare, emitentul poate reseta rata cuponului, astfel încât titlul să fie tranzacționat la egalitate sau la un preț peste valoarea nominală. De exemplu, să presupunem că rata cuponului pe un plutitor este rata de trezorerie la 1 an plus 1,5%, iar rata trezoreriei este de 2,24%. La data resetării cuponului (restabilirea ratelor variabile la fiecare plată a cuponului), entitatea emitentă stabilește că prețul titlului va fi tranzacționat sub valoarea nominală la această rată. Prin urmare, ajustează rata crescând marja de resetare la un nivel în care plutitorul va tranzacționa la egalitate pe piețe. În cazul în care calitatea creditului garanției a scăzut de la ultima dată de resetare, marja de resetare va trebui mărită considerabil pentru ca garanția datoriei să poată fi tranzacționată la egalitate.
Pentru datoriile cu rată variabilă inversă, rata cuponului se calculează scăzând rata dobânzii de referință din marja de resetare la fiecare dată a cuponului. De exemplu, cuponul de pe un plutitor invers poate fi calculat ca 10% minus LIBOR pe 3 luni. Un LIBOR mai mare ar însemna că vor fi deduse mai multe din marja de resetare și, astfel, se va plăti mai puțin debitorului în cupoane. În mod similar, pe măsură ce ratele dobânzii scad, rata cuponului crește deoarece se scade mai puțin din marja de resetare.
Conform unui anunț de Federal Reserve,în noiembrie 2020, băncile ar trebui să seoprească contracte descris,folosind LIBOR până la sfârșitul anului 2021. Intercontinental Exchange, autoritatea responsabilă de LIBOR, seva opri publicarea deo săptămână și două luni LIBOR după 31 decembrie 2021. Toate contractele care utilizează LIBOR trebuie încheiate până la 30 iunie 2023.