Rezultatul reportat (RE) este suma venitului net rămas pentru afacere după ce a plătit dividende acționarilor săi. O afacere generează câștiguri care pot fi pozitive ( profituri ) sau negative (pierderi).
Profiturile oferă mult spațiu proprietarului (întreprinderilor) sau conducerii companiei pentru a utiliza surplusul de bani câștigat. Adesea, acest profit este plătit acționarilor, dar poate fi reinvestit și înapoi în companie în scopul creșterii. Banii care nu sunt plătiți acționarilor sunt considerați câștiguri reportate.
Formula câștigurilor reținute și calculul
Ce îți spune câștigurile reținute
Ori de câte ori o companie generează venituri excedentare, o parte din acționarii pe termen lung se pot aștepta la un venit regulat sub formă de dividende ca recompensă pentru plasarea banilor în companie. Comercianții care caută câștiguri pe termen scurt pot prefera, de asemenea, să primească plăți de dividende care oferă câștiguri instantanee.
Dividendele sunt, de asemenea, preferate, deoarece multe jurisdicții permit dividende ca venituri fără impozite, în timp ce câștigurile din acțiuni sunt supuse impozitelor. Pe de altă parte, conducerea companiei poate crede că pot utiliza mai bine banii dacă sunt reținuți în cadrul companiei. În mod similar, pot exista acționari care au încredere în potențialul de management și pot prefera să păstreze câștigurile în speranța unor randamente mult mai mari (chiar și cu impozitele).
Chei de luat masa
Rezultatul reportat (RE) este suma venitului net rămas pentru afacere după ce a plătit dividende acționarilor săi.
Decizia de a reține câștigurile sau de a le distribui între acționari este, de obicei, lăsată în seama conducerii companiei.
O companie axată pe creștere poate să nu plătească deloc dividende sau să plătească sume foarte mici, deoarece poate prefera să utilizeze câștigurile reportate pentru a finanța activitățile de extindere.
Utilizarea câștigurilor reținute
Următoarele opțiuni acoperă în general toate posibilitățile cu privire la modul în care surplusul de bani poate fi utilizat:
Banii din venituri pot fi distribuiți (integral sau parțial) între proprietarii de afaceri (acționari) sub formă de dividende.
Poate fi investit pentru extinderea operațiunilor comerciale existente, cum ar fi creșterea capacității de producție a produselor existente sau angajarea mai multor reprezentanți de vânzări.
Poate fi investit pentru a lansa un nou produs / variantă, cum ar fi un producător de frigidere care încearcă să producă aparate de aer condiționat sau un producător de biscuiți de ciocolată care lansează variante cu aromă de portocală sau ananas.
Banii pot fi utilizați pentru orice posibilă fuziune, achiziție sau parteneriat care duce la îmbunătățirea perspectivelor de afaceri.
Câștigurile pot fi utilizate pentru rambursarea oricărui împrumut (datorie) restant pe care îl poate avea afacerea.
Prima opțiune duce la ieșirea banilor din câștiguri din conturile și conturile afacerii pentru totdeauna, deoarece plata dividendelor este ireversibilă. Cu toate acestea, toate celelalte opțiuni rețin câștigurile din bani pentru a fi utilizate în cadrul întreprinderii, iar astfel de investiții și activități de finanțare constituie câștigurile reportate (RE).
Prin definiție, câștigurile reportate sunt câștigurile nete cumulate sau profiturile unei companii după contabilizarea plăților dividendelor. Se mai numește surplus de câștig și reprezintă banii de rezervă, care sunt disponibili conducerii companiei pentru reinvestirea în afaceri. Când este exprimat ca procent din câștigurile totale, se mai numește raport de păstrare și este egal cu (1 – raport de plată a dividendelor ).
În timp ce ultima opțiune de rambursare a datoriilor duce, de asemenea, la ieșirea banilor, aceasta are încă un impact asupra conturilor de afaceri, cum ar fi salvarea plăților viitoare ale dobânzilor, care o califică pentru includerea în câștigurile reportate.
Management și câștigurile reținute
Decizia de a reține câștigurile sau de a le distribui între acționari este, de obicei, lăsată în seama conducerii companiei. Cu toate acestea, acționarii pot fi contestați prin vot majoritar, deoarece aceștia sunt adevărații proprietari ai companiei.
Conducerea și acționarii ar putea dori ca societatea să păstreze câștigurile din mai multe motive diferite. Fiind mai bine informați despre piață și despre afacerea companiei, conducerea poate avea în vedere un proiect de creștere ridicată, pe care îl pot percepe ca un candidat pentru a genera randamente substanțiale în viitor. Pe termen lung, astfel de inițiative pot duce la randamente mai bune pentru acționarii companiei în locul celor obținute din plățile dividendelor. Achitarea datoriilor cu dobândă mare este, de asemenea, preferată atât de conducere, cât și de acționari, în locul plăților dividendelor.
Cel mai adesea, o abordare echilibrată este luată de conducerea companiei. Aceasta implică plata unei sume nominale de dividende și păstrarea unei părți bune din câștiguri, care oferă un câștig-câștig.
Dividende și câștiguri reținute
Dividendele pot fi distribuite sub formă de numerar sau stoc. Ambele forme de distribuție reduc câștigurile reportate. Plata dividendului în numerar duce la ieșiri de numerar și este înregistrată în contabilitate și conturi ca reduceri nete. Deoarece compania își pierde dreptul de proprietate asupra activelor sale lichide sub formă de dividende în numerar, aceasta reduce valoarea activului companiei în bilanț, afectând astfel RE.
Pe de altă parte, deși dividendul pe acțiuni nu duce la o ieșire de numerar, plata acțiunilor transferă o parte din câștigurile reportate către acțiunile obișnuite. De exemplu, dacă o companie plătește o acțiune ca dividend pentru fiecare acțiune deținută de investitori, prețul pe acțiune se va reduce la jumătate, deoarece numărul acțiunilor se va dubla în esență. Deoarece compania nu a creat nicio valoare reală doar prin anunțarea unui dividend pe acțiuni, prețul pe piață pe acțiune se ajustează în funcție de proporția dividendului pe acțiuni.
Deși creșterea numărului de acțiuni poate să nu aibă impact asupra bilanțului companiei, deoarece prețul de piață se ajustează automat, aceasta scade evaluarea pe acțiune, care se reflectă în conturile de capital, afectând astfel RE.
O companie axată pe creștere poate să nu plătească deloc dividende sau să plătească sume foarte mici, deoarece poate prefera să utilizeze câștigurile reportate pentru a finanța activități precum cercetare și dezvoltare, marketing, cerințe de fond de rulment, cheltuieli de capital și achiziții pentru a realiza creştere. Astfel de companii au RE ridicate de-a lungul anilor. Este posibil ca o companie maturizată să nu aibă multe opțiuni sau proiecte cu randament ridicat pentru a utiliza surplusul de numerar și poate prefera distribuirea dividendelor. Astfel de companii au un RE scăzut.
Venituri reținute vs. venituri
Atât veniturile, cât și veniturile reportate sunt importante în evaluarea stării financiare a unei companii, dar evidențiază diferite aspecte ale tabloului financiar. Veniturile se află în partea de sus a declarației de venit și sunt adesea denumite numărul de linie de top atunci când se descrie performanța financiară a unei companii. Deoarece venitul este venitul total obținut de o companie, este venitul generat înainte de cheltuielile de exploatare, iar costurile generale sunt deduse. În unele industrii, veniturile se numesc vânzări brute, deoarece cifra brută este înainte de orice deduceri.
Câștigurile reportate reprezintă porțiunea din profitul unei companii care este păstrată sau reținută și salvată pentru o utilizare viitoare. Câștigurile reportate pot fi utilizate pentru finanțarea unei extinderi sau pentru plata dividendelor acționarilor la o dată ulterioară. Câștigurile reportate sunt legate de venitul net (spre deosebire de brut), deoarece este suma venitului net economisit de o companie în timp.
Limitări ale câștigurilor reținute
În calitate de analist, cifra absolută a câștigurilor reportate într-un anumit trimestru sau an poate să nu ofere nicio perspectivă semnificativă, iar observarea acesteia pe o perioadă de timp (cum ar fi peste cinci ani) poate indica doar tendința cu privire la câți bani reține o companie. În calitate de investitor, s-ar dori să deducem mult mai mult – cum ar fi cât de mult se întoarce câștigurile reportate și dacă acestea ar fi mai bune decât orice investiții alternative.
Câștig reținut la valoarea de piață
O modalitate de a evalua cât de reușit a avut compania în utilizarea banilor reținuți este de a analiza un factor cheie numit „Câștigurile reținute la valoarea de piață”. Acesta este calculat pe o perioadă de timp (de obicei câțiva ani) și evaluează modificarea prețului acțiunilor în raport cu câștigurile nete reținute de companie.
De exemplu, în perioada de patru ani dintre septembrie 2013 și septembrie 2017, prețul acțiunilor Apple a crescut de la 58,14 dolari la 160,36 dolari pe acțiune. În aceeași perioadă de cinci ani, câștigurile totale pe acțiune au fost de 38,87 USD, în timp ce dividendul total plătit de companie a fost de 10 USD pe acțiune. Aceste cifre sunt obținute prin însumarea câștigurilor pe acțiune și a dividendelor pe acțiune pentru fiecare din cei cinci ani. Aceste cifre sunt disponibile în secțiunea „Key Ratio” din rapoartele companiei.
După cum este disponibil pe portalul Morningstar, Apple a avut următoarele cifre EPS și dividende în intervalul de timp dat, iar însumarea acestora dă valorile de mai sus pentru EPS total și dividend total:
Diferența dintre EPS total și dividendul total oferă câștigurile nete reținute de companie: 38,87 USD – 10 USD = 28,87 USD. Adică, în perioada de cinci ani, compania a reținut un total de 28,87 dolari câștiguri pe acțiune. Pe aceeași durată, prețul acțiunilor sale a crescut cu (154,12 USD – 95,30 USD = 58,82 USD) pe acțiune. Împărțirea acestei creșteri a prețului pe acțiune la câștigurile nete reținute pe acțiune dă un factor de (58,82 USD / 28,87 USD = 2,037), ceea ce indică faptul că pentru fiecare dolar din câștigurile reportate, compania a reușit să creeze o valoare de piață în valoare de 2,037 USD.
Dacă societatea nu ar fi reținut acești bani și ar fi luat în schimb un împrumut cu dobândă, valoarea generată ar fi fost mai mică datorită plății dobânzii de ieșire. RE oferă capital gratuit pentru finanțarea proiectelor, permițând crearea eficientă de valoare de către companii profitabile.
O privire asupra unui calcul similar pentru un alt stoc, Walmart Inc. ( firmei mature a crescut de la 58,61 USD la 105,88 USD, iar câștigurile nete reținute au fost de 12,36 USD pe acțiune. Modificarea valorii de piață în ceea ce privește câștigurile reportate se ridică la (105,88 USD – 58,61 USD) / 12,36 USD = 3,824, ceea ce indică faptul că Walmart a generat mai mult de triplul valorii de piață pentru fiecare dolar din câștigurile reportate.
Valoare creată
Cu toate acestea, cititorii ar trebui să rețină că calculele de mai sus sunt indicative pentru valoarea creată în ceea ce privește numai utilizarea câștigurilor reportate și nu indică valoarea globală creată de companie. Este posibil ca, în total, acțiunile Apple să fi generat mai multe rentabilități decât acțiunile Walmart în perioada de studiu, deoarece Apple ar fi putut face, de asemenea, investiții separate (non-RE) de dimensiuni mari, rezultând în general mai multe profituri. Pe de altă parte, Walmart ar putea avea o cifră mai mare pentru câștigurile reportate la factorul de valoare de piață, dar s-ar fi putut lupta în general, ducând la rentabilități generale comparativ mai mici.
Exemplu de câștiguri reținute
Companiile înregistrează public câștigurile reportate din capitalurile proprii în bilanț. Cifra a devenit acum un standard și este raportată ca un element rând separat în bilanțul companiei. De exemplu, unul dintrebilanțurile companieiApple Inc. (AAPL ) 2018 arată că compania a avut câștiguri reținute de 79,436 miliarde USD, în trimestrul iunie 2018:
În mod similar, producătorul de iPhone, al cărui exercițiu fiscal se încheie în septembrie, a avut 98,33 miliarde de dolari ca profit câștigat din septembrie 2017:
Câștigurile reportate sunt calculate prin adăugarea de venituri nete la (sau scăderea pierderilor nete din) câștigurile reportate ale termenului anterior și apoi scăderea oricărui dividend (e) net (e) plătit acționarilor.
Cifra este calculată la sfârșitul fiecărei perioade contabile (trimestrial / anual.) După cum sugerează formula, câștigurile reportate depind de cifra corespunzătoare a termenului anterior. Numărul rezultat poate fi fie pozitiv, fie negativ, în funcție de venitul net sau pierderea generată de companie.
Alternativ, compania care plătește dividende mari ale cărei plase depășesc celelalte cifre poate duce, de asemenea, la câștigurile reportate care vor deveni negative. Orice element care afectează venitul net (sau pierderea netă) va avea impact asupra câștigurilor reportate. Astfel de articole includ venituri din vânzări, costul mărfurilor vândute (COGS), amortizarea și cheltuielile operaționale necesare .
întrebări frecvente
Ce este câștigurile reportate?
Câștigurile reportate sunt un concept important în contabilitate. Termenul se referă la profiturile istorice obținute de companie, minus orice dividende pe care le-a plătit în trecut. Cuvântul „reținut” surprinde faptul că, deoarece aceste câștiguri nu au fost plătite acționarilor ca dividende, acestea au fost în schimb reținute de companie. Din acest motiv, câștigurile reportate scad atunci când o companie pierde bani sau plătește dividende și crește atunci când sunt create noi profituri.
Câștigurile reportate sunt un tip de capitaluri proprii?
Câștigurile reportate sunt un tip de capitaluri proprii și, prin urmare, sunt raportate în secțiunea Capitaluri proprii a bilanțului. Deși câștigurile reportate nu sunt ele însele un activ, ele pot fi folosite pentru achiziționarea de active precum stocuri, echipamente sau alte investiții. Prin urmare, o companie cu un sold al profitului reportat mare poate fi bine poziționată pentru a achiziționa active noi în viitor sau pentru a oferi plăți sporite de dividende acționarilor săi.
Ce înseamnă pentru o companie să aibă venituri reportate mari sau mici?
În general vorbind, o companie cu un sold negativ al profiturilor reportate ar semnala slăbiciune, deoarece indică faptul că compania a suferit pierderi în unul sau mai mulți ani anteriori. Cu toate acestea, este mai dificil să interpretezi o companie cu venituri reportate mari. Pe de o parte, câștigurile reportate ridicate ar putea indica forța financiară, deoarece demonstrează un record de profitabilitate în anii precedenți. Pe de altă parte, ar putea indica, de asemenea, că managementul companiei se luptă să găsească oportunități de investiții profitabile în care să-și folosească câștigurile reportate. În aceste condiții, acționarii ar putea prefera dacă conducerea își plătește pur și simplu soldul retinut ca dividende.
