Cum să câștigi bani cu tranzacționarea arbitrajului de risc

Sunteți interesat să profitați de tranzacționarea acțiunilor care sunt în prim-plan în știrile privind  fuziunile și achizițiile  ? Arbitrajul de risc poate fi calea de urmat.

Cunoscut și sub denumirea de tranzacționare prin fuziune, arbitrajul pentru risc este o strategie de tranzacționare speculativă bazată pe evenimente. Încearcă să genereze profituri luând o poziție lungă în acțiunile unei  companii țintă  și, opțional, combinându-le cu o poziție scurtă în acțiunile unei  companii achizitoare pentru a crea o acoperire.

Arbitrajul de risc este o strategie comercială la nivel avansat practicată de obicei de  fondurile speculative și de experții cantitativi. Poate fi practicat de comercianți individuali, dar este recomandat comercianților cu experiență datorită nivelului ridicat de risc și a incertitudinilor implicate în strategie.

Folosind un exemplu detaliat, acest articol explică modul în care funcționează tranzacționarea arbitrajului de risc, profilul risc-rentabilitate, scenariile probabile pentru oportunitățile de arbitraj de risc și modul în care comercianții pot beneficia de arbitrajul de risc.

Chei de luat masa

• Arbitrajul de risc este o strategie de tranzacționare speculativă bazată pe evenimente, care încearcă să genereze profituri, luând o poziție îndelungată în acțiunile unei companii țintă.
• Arbitrajul de risc poate combina, de asemenea, această poziție lungă cu o poziție scurtă în stocul unei companii achizitoare pentru a crea o acoperire.
• Arbitrajul de risc recomandat comercianților cu experiență din cauza nivelului ridicat de risc și a incertitudinilor implicate în strategie.

Cum funcționează tranzacționarea arbitrajului de risc

Să presupunem că o companie ipotetică, TheTarget, Inc., a închis ieri seară la 30 USD pe acțiune, după care TheBigAcquirer, Inc. a făcut o ofertă deschisă pentru a o cumpăra cu o primă de 20% – la 36 USD pe acțiune. Această știre se reflectă instantaneu în prețurile de deschidere de dimineață ale TheTarget, iar acțiunile sale vor ajunge undeva la 36 USD.

Există întotdeauna un risc de tranzacționare implicat în tranzacțiile de fuziune și achiziție (M&A). Este posibil ca tranzacția să nu treacă din mai multe motive: provocări de reglementare, probleme politice, evoluții economice sau compania țintă respinge oferta (sau primește contraoferte de la alți ofertanți). Datorită acestui fapt, prețul TheTarget va fluctua sub prețul ofertei de 36 USD, să spunem la 33 USD, 34 USD, 35,50 USD și așa mai departe. Cu cât este mai aproape de prețul ofertei, cu atât este mai mare probabilitatea ca tranzacția să treacă.

Există, de asemenea, șansa ca prețul de tranzacționare să depășească prețul de ofertă de 36 USD. Acest lucru se poate întâmpla atunci când există mai mulți cumpărători interesați și există o mare probabilitate ca un alt ofertant (e) să facă o ofertă mai mare. Cu toate acestea, prețul s-ar stabili probabil la un nivel ceva mai mic decât cea mai mare ofertă finală. Deci, să continuăm cu primul caz: prețul de tranzacționare fiind mai mic de 36 USD.

Să presupunem că prețul TheTarget începe să crească de la 30 USD la prețul de ofertă de 36 USD. Comerciantul de arbitraj de risc profită de oportunitatea de a cumpăra acțiunile la 33 USD. Tranzacția ajunge să ajungă la 36 USD, după finalizarea tuturor proceselor de reglementare obligatorii, în trei luni. Comerciantul câștigă un profit de 3 USD pe acțiune, sau 9,09% în trei luni – sau aproximativ 37% profit anualizat.

Hedge Acquiring Stock Company

În realitate, alături de creșterea prețului în compania TheTarget, se observă de obicei o scădere a prețului acțiunilor companiei TheBigAcquirer. Rațiunea este că compania achizitoare va suporta costul finanțării achiziției, achitând prima de preț și permițând companiei țintă să fie integrată în unitatea mai mare. În esență, ținta beneficiază în detrimentul dobânditorului.

Dacă prețul acțiunii TheBigAcquirer scade de la 50 $ la 48 $ după ce a făcut această ofertă, comerciantul poate lua o poziție scurtă la 49 USD, de exemplu. Beneficiază de un profit de 1 USD pe acțiune sau de 2% în trei luni – sau de aproximativ 8% profituri anualizate.

Sumarea profiturilor obținute atât din tranzacțiile lungi, cât și din tranzacțiile scurte va duce la (3 + 1) / (33 + 49) = 4,87% în trei luni – sau la 19,51% profituri anualizate în ansamblu.

Alte scenarii comerciale pentru arbitrajul de risc

În afară de M&A, există și alte oportunități de arbitraj de risc în cazurile de  dezinvestiții, dezinvestiri, emisiuni de acțiuni noi (emisiuni de drepturi sau împărțiri de acțiuni ), depuneri de faliment, vânzări în primejdie sau schimb de acțiuni între două companii. 

Arbitrajorii de risc sunt adesea avantajați în astfel de situații, deoarece oferă suficientă lichiditate pe piață pentru tranzacționarea acțiunilor implicate. Ei cumpără ceea ce alți investitori obișnuiți sunt disperați să vândă și invers. Arbitrajatorii cu risc experimentat reușesc adesea să obțină o primă în astfel de tranzacții pentru furnizarea lichidității atât de necesare.

Astfel de schimbări sau tranzacții la nivel de corporație necesită suficient timp pentru a se materializa, acoperind luni, trimestre sau chiar mai mult de un an. Acest lucru poate oferi oportunități comercianților experți care pot tranzacționa și profita de mai multe ori pe aceleași acțiuni.

Riscuri în tranzacționarea arbitrajului

Arbitrajul de risc oferă un potențial de profit ridicat. Cu toate acestea, amploarea riscului este, de asemenea, proporțională. Iată câteva scenarii de risc, care ar putea rezulta din operațiuni comerciale și alți factori.

Dificultate în urmărire

Fuziunile și achizițiile și alte evoluții corporative sunt dificil de urmărit în mod regulat. Ipoteza eficientă a pieței se aplică într-o mare măsură în tranzacționarea din viața reală, iar impactul știrilor sau zvonurilor despre posibile M&A se reflectă instantaneu în prețurile acțiunilor. Comercianții ar putea ajunge să ia poziții la niveluri de preț negative și extreme, lăsând puțin spațiu pentru profit. Cheltuielile de brokeraj mănâncă și profiturile.

Risc de tranzacționare

Riscul tranzacției se referă la șansa ca tranzacția să nu reușească. Riscul de tranzacționare are multiple repercusiuni, iar comercianții de arbitraj de risc trebuie să-l evalueze realist. Acest lucru poate implica chiar consultarea experților juridici, ceea ce crește cheltuielile.

În cazul în care tranzacția eșuează, prețurile vor reveni la nivelurile inițiale: 30 USD pentru țintă și 50 USD pentru achizitor. Comerciantul va pierde 3 USD și 1 USD, ducând la o pierdere de 4 USD. În termeni procentuali, (3 USD + 1 USD) / (33 USD + 49 USD) = 4,87% în trei luni, sau 19,51% pierderi anualizate în ansamblu.

Premium la un preț excesiv

Se întâmplă adesea ca un cumpărător / ofertant să depășească prețul primei și, prin urmare, prețul acțiunii sale scade. Când tranzacția eșuează, piața încurajează evitarea unei tranzacții proaste pentru dobânditor, iar prețul acțiunilor sale crește, potențial chiar mai mare decât nivelurile sale anterioare. Acest lucru poate duce la o pierdere crescută pentru comerciantul care nu are acțiuni de cumpărător.

Prețurile acțiunilor scad

Același scenariu de eșec al tranzacției afectează negativ prețurile țintă ale acțiunilor. Prețurile sale pot scădea la niveluri mult mai mici decât cele din perioada pre-tranzacționare, ducând la pierderi suplimentare.

Cronologie incertă

Cronologia incertă este un alt factor de risc pentru tranzacțiile cu tranzacții la nivel de corporație bazate pe evenimente. Capitalul comercial este blocat în tranzacție timp de cel puțin câteva luni, ceea ce duce la costuri de oportunitate. Câțiva comercianți încearcă, de asemenea, să beneficieze introducând poziții complexe folosind  instrumente derivate. Instrumentele derivate, totuși, vin cu  date de expirare, care pot acționa ca o provocare în perioade lungi de confirmare a tranzacției.

Pârghie

Tranzacțiile de arbitraj de risc sunt, de obicei, pe  pârghie, ceea ce mărește foarte mult profitul și potențialul de pierdere.

Linia de fund

Lumea fuziunilor și achizițiilor este plină de incertitudine, dar pentru comercianții cu experiență, abili în gestionarea capitalului și capabili să acționeze rapid și eficient asupra evoluțiilor din lumea reală, arbitrajul de risc poate fi o strategie extrem de profitabilă.