Paritate de risc
Ce este paritatea riscului?
Paritatea riscului este o strategie de alocare a portofoliului care utilizează riscul pentru a determina alocările între diferite componente ale unui portofoliu de investiții. Strategia de paritate a riscului modifică abordarea modernă a teoriei portofoliului (MPT) a investițiilor prin utilizarea pârghiei.
MPT caută să diversifice un portofoliu de investiții printre activele specificate pentru a optimiza randamentele, respectând în același timp parametrii de risc de piață, vizualizând riscul și randamentele pentru întregul portofoliu, dar utilizând doar poziții lungi și nemarginate. Cu strategiile de paritate a riscului, administratorii de portofoliu pot obține proporții exacte de contribuție la capital din clasele de active dintr-un portofoliu pentru a realiza o diversificare optimizată pentru o serie de obiective și preferințe ale investitorilor.
- Abordarea parității riscurilor pentru construcția portofoliului urmărește să aloce capitalul de investiții pe o bază ponderată la risc pentru a diversifica în mod optim investițiile, considerând riscul și rentabilitatea întregului portofoliu ca fiind unul.
- Abordarea parității riscurilor se bazează pe teoria modernă a portofoliului (MPT), dar permite utilizarea pârghiei și vânzarea în lipsă.
- Paritatea riscului necesită o cantitate mare de calcul cantitativ, ceea ce face alocările sale mai avansate decât strategiile simplificate de alocare.
Înțelegerea parității riscului
Paritatea riscului este o tehnică avansată de portofoliu utilizată adesea de fondurile speculative și de investitorii sofisticați. Necesită o metodologie cantitativă complexă, care face alocările sale mai avansate decât strategiile simplificate de alocare. Obiectivul investiției de paritate a riscului este de a obține nivelul optim de rentabilitate la nivelul de risc vizat.
Strategiile de alocare simplificate, cum ar fi portofoliul de alocările sunt de obicei mai mult ponderate în acțiuni pentru investitorii care doresc să își asume mai multe riscuri. Investitorii averse de risc vor avea în schimb o pondere mai mare în obligațiuni pentru păstrarea capitalului.
Strategiile de paritate a riscurilor permit atât pârghierea, cât și vânzarea în lipsă în portofolii și fonduri. Urmând această abordare, managerii de portofoliu pot folosi orice mix de active pe care îl aleg. Cu toate acestea, în loc să genereze alocări pentru diferite clase de active pentru a ajunge la o țintă optimă de risc, strategiile de paritate a riscului utilizează nivelul țintei de risc optim ca bază pentru investiții. Acest obiectiv este adesea atins utilizând efectul de levier pentru a pondera riscul în mod egal între diferitele clase de active, utilizând nivelul țintă optim de risc.
Metode de paritate a riscului
Cu o strategie de paritate a riscului, un portofoliu de investiții va include adesea acțiuni și obligațiuni. Cu toate acestea, în loc să se utilizeze o proporție predeterminată de diversificare a activelor, cum ar fi 60/40, proporțiile clasei de investiții sunt determinate de un nivel de risc și rentabilitate vizate. Strategiile de paritate a riscului au evoluat și s-au dezvoltat în general din investițiile MPT. Acestea permit investitorilor să vizeze niveluri specifice de risc și să împartă riscul pe întregul portofoliu de investiții pentru a realiza o diversificare optimizată a portofoliului.
Linia pieței securității (SML) este o altă parte a abordării parității riscurilor. SML este o reprezentare grafică a relației dintre riscul și rentabilitatea unui activ și este utilizat în modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM). Panta liniei este determinată de beta-ul pieței. Linia se înclină în sus. Cu cât este mai mare posibilitatea returnării unui activ, cu atât este mai mare riscul asociat acestuia.
Există o presupunere încorporată că panta SML este constantă. Cu toate acestea, presupunerea constantă a pantei poate să nu fie realistă. Pentru alocarea tradițională 60/40, investitorii trebuie să își asume un risc mai mare pentru a obține randamente acceptabile, iar beneficiile diversificării sunt limitate, pe măsură ce se adaugă acțiuni mai riscante la portofoliu. Paritatea riscului rezolvă această problemă utilizând efectul de levier pentru a egaliza volatilitatea și riscul între diferitele active din portofoliu.
Exemple din lumea reală de paritate a riscului
De risc Paritatea Fondul AQR investește la nivel global peste actiuni, obligatiuni, valute și mărfuri și caută să obțină optimă de returnare prin investiții echilibrate paritate de risc.
ETF-ul Global Risk Parity ETF utilizează, de asemenea, o strategie de paritate a riscului în investițiile sale. Fondul de schimb tranzacționate (ETF) are o distribuție egală volatilitate ponderate la risc pentru a determina cantitatea de participare de capital.