Definiție de semi-deviere
Ce este Semi-Deviația?
Semi-deviația este o metodă de măsurare a fluctuațiilor sub medie a randamentului investiției.
Semi-deviația va dezvălui cea mai slabă performanță de așteptat de la o investiție riscantă.
Semi-deviația este o măsurare alternativă la deviația standard sau varianța. Cu toate acestea, spre deosebire de aceste măsuri, semi-deviația privește doar fluctuațiile negative ale prețurilor. Astfel, semi-deviația este utilizată cel mai adesea pentru a evalua riscul de dezavantaj al unei investiții.
Înțelegerea semi-abaterii
La investiții, semi-deviația este utilizată pentru a măsura dispersia prețului unui activ de la o valoare medie sau țintă observată. În acest sens, dispersia înseamnă gradul de variație față de prețul mediu.
Chei de luat masa
- Semi-abaterea este o alternativă la abaterea standard pentru măsurarea gradului de risc al unui activ.
- Semi-deviația măsoară doar fluctuațiile sub medie sau negative ale prețului unui activ.
- Acest instrument de măsurare este cel mai adesea utilizat pentru a evalua investițiile riscante.
Scopul exercițiului este de a determina gravitatea riscului de dezavantaj al unei investiții. Numărul de semi-deviere a activului poate fi apoi comparat cu un număr de referință, cum ar fi un indice, pentru a vedea dacă este mai mult sau mai puțin riscant decât alte investiții potențiale.
Formula pentru semi-deviere este:
Întregul portofoliu al unui investitor ar putea fi evaluat în funcție de semi-deviația în performanța activelor sale. Cu o expresie directă, aceasta va arăta cea mai slabă performanță care poate fi așteptată de la un portofoliu, comparativ cu pierderile dintr-un indice sau orice altceva comparabil este selectat.
Istoria semi-devierii în teoria portofoliului
Semi-deviația a fost introdusă în anii 1950 special pentru a ajuta investitorii să gestioneze portofolii riscante. Dezvoltarea sa este creditată către doi lideri în teoria modernă a portofoliului.
- Harry Markowitz a demonstrat cum se exploatează mediile, variațiile și covarianțele distribuțiilor de rentabilitate a activelor unui portofoliu pentru a calcula o frontieră eficientă pe care fiecare portofoliu realizează randamentul așteptat pentru o anumită varianță sau minimizează varianța pentru o randament așteptat dat.. În explicația lui Markowitz, o funcție de utilitate, care definește sensibilitatea investitorului la schimbarea averii și riscului, este utilizată pentru a alege un portofoliu adecvat la granița statistică.
- Între timp, AD Roy a folosit semi-deviația pentru a determina compromisul optim al riscului de revenire. El nu credea că este fezabil să modeleze sensibilitatea la risc a unei ființe umane cu funcție de utilitate. În schimb, el a presupus că investitorii ar dori investiția cu cea mai mică probabilitate de a intra sub un nivel de dezastru. Înțelegând înțelepciunea acestei afirmații, Markowitz a realizat două principii foarte importante: riscul de dezavantaj este relevant pentru orice investitor, iar distribuțiile de rentabilitate ar putea fi distorsionate sau nu distribuite simetric, în practică. Ca atare, Markowitz a recomandat utilizarea unei măsuri de variabilitate, pe care a numit-o semivarianță, deoarece ține cont doar de un subset al distribuției de rentabilitate.