Termeni matematici simpli pentru obligațiuni corporative cu cupon fix

Obligațiunile, în general, sunt pur și simplu instrumente de datorie care permit întreprinderilor sau guvernului să își finanțeze nevoile de capital prin găsirea investitorilor care sunt de acord să le împrumute o sumă în schimbul dobânzii pentru o perioadă, înainte de a restitui suma principală a împrumutului în totalitate.. Există rate și perioade specifice pe care emitentul de obligațiuni și investitorul sunt de acord cu.

Deși numerele pot părea confuze la început, descompunerea cifrelor importante și a unor calcule simple pot face ca matematica din spatele obligațiunilor corporative să fie mai ușor de înțeles. Mai ales atunci când vine vorba de a afla în ce obligațiuni corporative merită să investească și care nu oferă o rentabilitate a investiției (ROI) suficient de mare.

Chei de luat masa

• Matematica obligațiunilor poate părea intratabilă, dar este necesar să se calculeze valoarea, riscul și randamentul unei obligațiuni.
• Înainte de a calcula valorile unei obligațiuni, mai multe piese de terminologie trebuie înțelese și dezambiguizate.
• Aici vom trece peste termenii matematici de bază ai obligațiunilor, inclusiv cuponul, durata și randamentul până la scadență.

Definirea unor termeni importanți

Randament curent:  Acesta se referă la randamentul curent pe care îl oferă o obligațiune corporativă în funcție de prețul de piață șirata cuponului, spre deosebire de a-l baza pe valoarea nominală sau nominală (a se vedea mai jos). Acest randament este determinat prin luarea dobânzii anuale a obligațiunii și împărțirea acelei sume la prețul actual de piață. Pentru a clarifica acest lucru, luați în considerare acest exemplu simplu: o obligațiune de 1.000 USD care se vinde cu 900 USD și plătește un cupon de 7% (adică 70 USD pe an), ar avea un randament actual de 7,77%. Aceasta este de 70 USD (dobândă anuală) împărțită la 900 USD (preț curent).

Cedează apel:  Randamentul apelului se referă la randamentul obligațiunii dacă este răscumpărat la prima dată posibilăapelloc de data de maturare. Data utilizată în acest calcul este de obicei cea mai timpurie dată posibilă a apelului, nu data finală în care atinge valoarea maximă. Nu este neobișnuit ca investitorii prudenți să stabilească atât randamentul unei obligațiuni corporative, cât și randamentul scadenței înainte de a lua o decizie finală cu privire la investiția într-o obligațiune. O gamă de randamente posibile devine evidentă odată cu randamentul de a apela la low-end. În timp ce randamentul până la scadență este utilizat pentru a determina posibilul randament de înaltă calitate al obligațiunii. Potrivit Standard & Poor’s, randamentul apelului va presupune că obligațiunea corporativă este deținută până la data apelului și că numerarul reinvestit se face în același ritm cu randamentul inițial de apel.

Yield to Maturity (YTM) :  Aceasta se referă la rata dobânzii pentru echivalarea prețului unei obligațiuni cu valoarea sa actuală a fluxului de numerar. Când se foloseștesintagma randament până la scadență, aceasta înseamnă că se presupune că obligațiunea corporativă va fi deținută până la scadență. În plus, acest termen presupune, de asemenea, că toate fluxurile de numerar intermediare sunt reinvestite la o rată echivalentă cu randamentul la scadență. În cazul în care obligațiunea corporativă nu este păstrată până la scadență sau fluxurile de numerar sunt reinvestite la rate diferite de la randament până la scadență, atunci randamentul investitorului va diferi de randamentul până la scadență. Este important să rețineți că calculul pentru un randament până la scadență include contravaloarea oricăror pierderi de capital, câștiguri sau venituri pe care le au investitorii atunci când dețin o obligațiune până la scadență.

Yield to Worst (YTW) :  Aceasta se referă la cel mai mic randament posibil pe care îl poate genera o obligațiune corporativă. Această măsură se numește de obicei înainte de scadență.

Durată:  Aceasta măsoară sensibilitatea unei obligațiuni la modificările ratelor dobânzii. Durata se referă în mod specific latermenul mediu ponderat pe care este necesar ca fluxurile de numerar ale unui titlu să se maturizeze. Acest termen mediu este ponderat în mod specific de procentul actual al fluxului de numerar din prețul titlului. Aceasta înseamnă că cu cât este mai lungă sau mai mare durata unei obligațiuni, cu atât este mai vulnerabilă la modificările ratelor dobânzii. Potrivit S&P, durata este, prin urmare, utilizată pentru a estima ce anume se modifică în procentul unei obligațiuni, având în vedere o fluctuație de 1% a ratei dobânzii. De exemplu: dacă durata unei obligațiuni corporative este de 3, atunci ar fi de așteptat să se miște cu 3% pentru fiecare 1% pe care o schimbă rata dobânzii.

Alți factori care trebuie luați în considerare 

Data scadenței : Data scadenței  este data la care primiți investiția principală înapoi pe o obligațiune corporativă. Prin urmare, determină, de asemenea, cât timp veți primi plăți de dobândă pentru capitalul respectiv. Desigur, există câteva excepții de la modul în care funcționează acest lucru. De exemplu, unele obligațiuni sau valori mobiliare sunt considerate apelabile. Aceasta înseamnă că emitentul obligațiunii poate rambursa principalul la anumite momente înainte de scadența efectivă. Fără îndoială, este important ca investitorii să stabilească dacă o obligațiune corporativă poate fi solicitată înainte de investiția în astfel de valori mobiliare.

Cupon :  Acesta se referă la suma anuală a dobânzii pe care o obligațiune o plătește și este adesea exprimată ca procent din valoarea nominală a obligațiunii. Aceasta înseamnă că o obligațiune corporativă de 1.000 USD care are un cupon fix de 6% plătește 60 USD pe an pe durata obligațiunii. Majoritatea plăților dobânzilor se fac semestrial. Deci, în acest exemplu, investitorii ar primi probabil o plată de 30 USD, de două ori pe an. După cum s-a menționat mai sus, există, de asemenea, un randament curent care se poate abate de la cupon, care se mai numește randamentul nominalîn contrast cu randamentul curent. Acest lucru se întâmplă deoarece obligațiunile, odată emise, pot fi tranzacționate și revândute, ceea ce poate determina fluctuarea valorii acestora. Este important să rețineți că modificările randamentului curent nu afectează cuponul ca valoare nominală, iar plățile anuale sunt fixate de la data emiterii.

Valoare  nominală : Aceasta este valoarea nominalăa obligațiunii- suma înscrisă în statutul corporativ al emitentului. Această sumă are o importanță deosebită pentru obligațiunile cu venit fix, unde este utilizată pentru a determina valoarea obligațiunii la scadență, precum și numărul de plăți de cupoane până la acel moment. Valoarea nominală normală pentru o obligațiune este fie de 100 USD, fie de 1.000 USD. Prețul actual de piață al oricărei obligațiuni corporative poate fi peste sau sub valoarea nominală în orice moment, în funcție de mulți factori diferiți, cum ar fi rata actuală a dobânzii, ratingul de credital emitentului obligațiunii, calitatea corporației și timpul până la scadență.

Prețul curent (sau prețul de cumpărare):  acesta se referă doar la suma pe care un investitor o plătește pentru obligațiunea corporativă (sau orice altă garanție). Pentru investitori, aceasta este suma importantă, întrucât prețul actual determină în cele din urmă rentabilitatea investiției lor. Dacă prețul de cumpărare este mult mai mare decât valoarea nominală, atunci oportunitatea cel mai probabil nu prezintă la fel de mare o posibilitate de returnare.

Frecvența cuponului și data plății dobânzii:  este important ca toți investitorii să fie conștienți de frecvența cuponului, precum și de datele exacte ale plăților dobânzilor la obligațiunile corporative pe care le dețin în portofoliu. Aceste informații pot fi găsite, de exemplu, în prospectul emitentului.

Linia de fund

Folosind informațiile menționate mai sus, investitorii pot determina cu exactitate fluxurile de numerar generate de plățile de dobânzi ale diferitelor obligațiuni corporative. După cum sa menționat, majoritatea obligațiunilor corporative se plătesc semestrial; cu toate acestea, alternativele sunt anuale sau trimestriale: o obligațiune corporativă (frecvența anuală a cuponului) cu o valoare nominală de 1.000 USD și un cupon fix de 6% plătește 60 USD o dată pe an la data prestabilită a plății dobânzilor.

O obligațiune corporativă (frecvența trimestrială a cuponului) cu o valoare nominală de 1.000 USD și un cupon fix de 6% plătește 15 USD de patru ori pe an, de asemenea, la datele prestabilite de plată a dobânzii. De fapt, prin colectarea datelor relevante pentru toate obligațiunile corporative dintr-un portofoliu, investitorii pot obține o structură clară de plată pentru portofoliul lor, deoarece primesc informații precise despre data și valoarea fiecărui cupon de dobândă pe care îl vor primi. Rezumând în consecință, investitorul va putea determina, de exemplu, suma exactă a dobânzii lunare primite. Acestea sunt metode excelente pentru a afla cifre importante.