Bond suveran

Ce este o obligațiune suverană?

O obligațiune suverană este o garanție de datorie emisă de un guvern național pentru a strânge bani pentru finanțarea programelor guvernamentale, achitarea datoriilor vechi, plata dobânzii la datoria curentă și orice alte nevoi de cheltuieli guvernamentale. Obligațiunile suverane pot fi denominate într-o monedă străină sau în moneda națională a guvernului. Obligațiunile suverane sunt un mod în care guvernele strâng bani pe lângă veniturile din impozite.

Chei de luat masa

• Obligațiunile suverane sunt titluri de creanță emise de un guvern pentru a strânge capital pentru nevoile de cheltuieli, cum ar fi programele guvernamentale și achitarea datoriei vechi.
• De obicei, atunci când un guvern nu strânge suficienți bani prin impozite, eliberează obligațiuni suverane.
• Obligațiunile suverane pot fi emise în moneda națională a guvernului sau într-o monedă străină.
• Țările mai riscante – cele cu economii mai puțin dezvoltate și un risc politic crescut – tind să-și numească obligațiunile suverane în monedele unor economii mai stabile.
• Cu cât riscul unei țări este mai mare, cu atât va fi mai mare randamentul obligațiunii sale suverane.
• O modalitate simplă de a investi în obligațiuni suverane străine este prin achiziționarea de acțiuni în fonduri tranzacționate la bursă (ETF).

Înțelegerea unei obligațiuni suverane

O obligațiune suverană funcționează ca o obligațiune obișnuită prin faptul că cumpărătorul obligațiunii primește plăți periodice de dobânzi de la emitent, în acest caz, guvernul și primește rambursarea valorii nominale a obligațiunii la data scadenței obligațiunii.

La fel ca orice obligațiune, rata dobânzii plătite sau randamentul depinde de profilul de risc al emitentului. Pentru o obligațiune suverană, dacă țara este considerată riscantă, atunci randamentul va fi mai mare. Investitorii iau în considerare profilul economic al țării, cursul de schimb al acesteia și riscurile politice pentru a determina probabilitatea ca o țară să nu își respecte obligațiile datoriei.

Agențiile de rating, precum Standard & Poor’s, Moody’s și Fitch Ratings, oferă ratinguri de credit suverane investitorilor pentru a înțelege riscurile pe care le implică investițiile într-o anumită țară. Aceste agenții oferă, de asemenea, ratinguri de credit pentru corporații și titlurile de creanță ale acestora.

Denumiri de obligațiuni suverane

Capacitatea de a emite obligațiuni denominate într-o monedă națională tinde să fie un lux de care majoritatea guvernelor nu se bucură; cu cât este mai puțin stabilă o denumire valutară, cu atât este mai mare riscul deținătorului de obligațiuni. Realitatea este că țările mai puțin dezvoltate au dificultăți în emiterea de obligațiuni suverane denominate în moneda lor și, prin urmare, trebuie să își asume datorii exprimate în valută străină.

Acest lucru se datorează mai multor motive. În primul rând, investitorii consideră că țările mai sărace sunt conduse de guverne mai puțin transparente, care sunt mai susceptibile la corupție, crescând probabilitatea ca împrumuturile și investițiile guvernamentale să fie direcționate în zone neproductive. În al doilea rând, țările mai sărace tind să sufere de instabilitate, ducând la rate mai ridicate ale inflației, care afectează ratele reale de rentabilitate primite de investitori.

Prin urmare, țările mai puțin dezvoltate sunt forțate să împrumute în valută străină, amenințându-și în continuare situația economică, expunându-le fluctuațiilor valutare care le pot scumpi costurile de împrumut.

De exemplu, să spunem că guvernul indonezian emite obligațiuni denominate în yeni pentru a strânge capital. Dacă rata dobânzii pe care este de acord să o împrumute este de 5%, dar pe toată durata scadenței obligațiunilor, rupia indoneziană se depreciază cu 10% față de yen, atunci rata reală a dobânzii pe care guvernul indonezian trebuie să o plătească sub formă de principal și plata dobânzilor este de 15%, presupunând că operațiunile sale de afaceri se desfășoară în rupie.

Investiția în obligațiuni suverane

Investiția în obligațiuni suverane din SUA este destul de simplă și se poate face pe TreasuryDirect.gov. Cumpărarea de obligațiuni străine este puțin mai dificilă și se face de obicei prin intermediul unui broker printr-un cont creat pentru tranzacționare externă. Brokerul ar cumpăra de obicei obligațiunea la prețul de piață predominant. Această rută poate fi limitativă, în funcție de obligațiunile disponibile, iar costurile de tranzacție ar putea fi ridicate.

O alternativă mai simplă este de a cumpăra fonduri mutuale din SUA sau fonduri tranzacționate la bursă (ETF) care dețin obligațiuni suverane străine. Aceste fonduri asigură, de asemenea, diversificarea cu expunerea la o varietate de obligațiuni străine, ceea ce reduce riscul investițional.

O listă a ETF-urilor cu obligațiuni suverane străine populare este următoarea:

• ETF iShares International Treasury Bond ( IGOV )
• SPDR Barclays International Treasury Bond ETF ( BWX )
• SPDR Barclays Capital ETF internațional cu obligațiuni de trezorerie pe termen scurt ( BWZ )
• ETF Franklin Liberty International Aggregate Bond ( FLIA )