Sistemul Stagger
Ce este un sistem Stagger?
Un sistem de eșalonare este o metodă de alegere a consiliului de administrație al unei companii, care prezintă doar o parte a consiliului pentru a fi realegute într-un an, spre deosebire de sistemul în care toți membrii consiliului de administrație se ridică la reelecție anual.
Chei de luat masa
- Un sistem de eșalonare presupune împărțirea consiliului de administrație al unei companii în clase și alegerea acestora pe rând, în loc de organizarea unei singure alegeri.
- Tablele eșalonate fac preluările ostile extrem de dificile, deoarece ofertanții trebuie să câștige mai multe lupte proxy pe o perioadă de timp pentru a prelua controlul.
- Avantajul consiliilor de administrație eșalonate este că promovează stabilitatea și continuitatea în conducere, dar criticii spun că pot afecta drepturile acționarilor prin îngreunarea îndepărtării directorilor.
Înțelegerea sistemului Stagger
Sistemele de staggers sunt o practică obișnuită în Statele Unite. Fiecare grup de directori se încadrează într-o „clasă” specifică – din care trei până la cinci clase este norma – motiv pentru care consiliile eșalonate sunt numite și consilii clasificate. Membrii clasei 1 au un mandat de un an în consiliul de administrație, membrii clasei 2 au doi ani, membrii clasei 3 își ocupă locurile timp de trei ani și așa mai departe.
Plăcile eșalonate fac extrem de dificile preluările ostile. Ofertanții ostili trebuie să câștige mai multe lupte proxy la adunările succesive ale acționarilor pentru a prelua controlul asupra companiei țintă, care durează ani. Acesta este motivul pentru care sistemele de eșalonare sunt o măsură anti-preluare deosebit de eficientă, în special atunci când sunt combinate cu pastile otrăvitoare.
Apărătorii consiliilor de administrație eșalonate spun că promovează stabilitatea și continuitatea în management și că promovează, de asemenea, o viziune strategică pe termen lung pentru inițiativele corporative. Dar, făcând mai dificilă înlocuirea directorilor și protejând companiile de atacatori, aceștia pot afecta capacitatea acționarilor de a trage la răspundere consiliul de administrație. În consecință, directorii nu pot acționa întotdeauna în interesul acționarilor, ceea ce afectează valoarea acționarilor.
Exemplu de sistem Stagger
Compania XYZ are 12 directori împărțiți în trei clase, fiecare format din patru directori. Fiecare regizor are un mandat de cinci ani. Clasa 1 este aleasă un an, urmată de clasa 2 și clasa 3 în anii următori. Compania ABC încearcă o preluare ostilă a XYZ.
Cu toate acestea, încercarea sa este împiedicată din cauza sistemului de clasă de direcție adoptat de XYZ. Într-un an, este capabil să câștige sprijinul unei singure clase (adică patru directori). Până când urmează alegerile următoare un an mai târziu, circumstanțele afacerii XYZ s-au schimbat în bine și ABC este forțat să anuleze oferta.