Investiții de sus în jos

Ce investesc de sus în jos?

Investițiile de sus în jos sunt o abordare de analiză a investițiilor care analizează mai întâi factorii macroeconomici ai economiei, cum ar fi PIB, ocuparea forței de muncă, impozitare, rate ale dobânzii etc. Această abordare acordă prioritate factorilor macroeconomici, naționali sau de piață.

Investițiile de sus în jos pot fi contrastate cu abordarea de jos în sus, care începe mai întâi cu elementele fundamentale ale unei companii, în care se pune cea mai mare parte a accentului, apoi se dezvoltă prin ierarhia structurală, analizând ultimii factori economici macro-globali, dacă deloc.

Chei de luat masa

• Investițiile de sus în jos sunt o abordare care se concentrează mai întâi pe factori macroeconomici, cum ar fi performanța unei economii naționale sau sectoare industriale largi pentru a orienta alegerile de investiții. 
• Top-down poate fi comparat cu investițiile bottom-up, care se concentrează în schimb pe performanța și fundamentele companiilor individuale. 
• Investițiile de sus în jos pot ajuta investitorii să economisească timpul și atenția pe care trebuie să le aducă asupra investițiilor lor, dar pot pierde și investițiile individuale potențial profitabile. 

Înțelegerea investițiilor de sus în jos

Când se uită la o imagine mai largă, investitorii utilizează variabile macroeconomice, cum ar fi PIB, soldurile comerciale, mișcările valutare, inflația, ratele dobânzii și alte aspecte ale economiei mai mari. După ce au analizat condițiile de ansamblu din întreaga lume, analiștii examinează în continuare condițiile generale ale pieței pentru a identifica sectoare, industrii sau regiuni performante din cadrul macroeconomiei. Scopul este de a găsi anumite sectoare industriale care sunt prognozate să depășească piața.

Pe baza acestor factori, investitorii de sus în jos alocă investiții din alocări eficiente și diversificate de active, mai degrabă decât prin analiza și parierea pe anumite companii. De exemplu, dacă creșterea economică din Asia este mai bună decât creșterea internă din Statele Unite, un investitor își poate schimba activele la nivel internațional prin achiziționarea de fonduri tranzacționate la bursă (ETF) care urmăresc anumite țări asiatice. Din acest punct, ei analizează în continuare stocurile anumitor companii pentru a alege cele potențial de succes ca investiții, analizând ultimele elemente fundamentale ale unei anumite companii.

Avantaje și dezavantaje

 Investițiile de sus în jos pot folosi mai eficient timpul și atenția investitorului asupra datelor relevante, deoarece depinde în principal de analiza agregatelor economice la scară largă și a datelor publice disponibile ușor și implică alegerea dintre relativ puține regiuni sau sectoare largi, spre deosebire de întregul universul stocurilor companiilor individuale.

Cu toate acestea, poate pierde și un număr mare de oportunități potențial profitabile prin eliminarea unor sectoare industriale întregi sau țări, chiar și companiile din interiorul acestora care depășesc performanța pieței generale. 

De sus în jos vs de jos în sus

Investirea de jos în sus este strategia opusă celei de sus în jos. Practicanții abordării de jos în sus ignoră factorii macroeconomici și, în schimb, analizează factorii microeconomici individuali care afectează anumite companii pe care le urmăresc.

Investițiile de sus în jos pot produce un portofoliu pe termen lung sau mai strategic și pot favoriza strategii indexate pasiv, în timp ce o abordare de jos în sus poate duce la strategii mai tactice, gestionate activ. Portofoliile de sus în jos constau adesea în fonduri indexate care urmăresc anumite regiuni sau sectoare industriale și pot include mărfuri, valute și unele stocuri individuale. Portofoliile de stil ascendent au adesea o pondere mult mai mare din stocurile individuale. 

De exemplu, un investitor ascendent alege o companie și apoi analizează sănătatea financiară, oferta, cererea și alți factori pe o perioadă de timp specificată. Deși există unele dezbateri cu privire la faptul dacă abordarea de sus în jos este mai bună decât strategia de jos în sus, mulți investitori au găsit strategii de sus în jos utile în determinarea sectoarelor cele mai promițătoare pe o anumită piață.

Exemplu de investiții de sus în jos

Ca exemplu de investiții de sus în jos, UBS a găzduit Forumul Global UBS CIO 2016 din Beverly Hills, CA, pentru a ajuta investitorii să navigheze în mediul economic din acel moment. Forumul a abordat factorii macroeconomici care afectează piețele, inclusiv politica guvernului internațional, politica băncii centrale, performanța pieței internaționale și efectele votului Brexit asupra economiei globale. Modul în care UBS a abordat acești factori economici indică o strategie de investiții de sus în jos.

Jeremy Zirin, un administrator de avere care face parte din UBS Wealth Management Americas, a reflectat la avantajele investițiilor de sus în jos la forum. Acțiunile discreționare ale consumatorilor păreau atractive pentru Zirin și echipa sa, care au implementat o abordare de sus în jos pentru a identifica investiții discreționare puternice ale consumatorilor. Echipa sa a luat în considerare factorii macroeconomici de mai sus și a văzut că discreționarul consumatorilor era izolat de riscurile internaționale și era susținut de puterea de cheltuieli a consumatorilor americani. Identificarea acestui sector i-a permis lui și echipei sale să identifice în cele din urmă Home Depot drept o investiție bună.