Top 2 moduri în care corporațiile strâng capital
Conducerea unei afaceri necesită mult capital. Capitalul poate lua diferite forme, de la capitalul uman și de muncă la capitalul economic. Dar când majoritatea oamenilor aud termenul „capital financiar”, primul lucru care îmi vine în minte sunt de obicei banii.
Deși poate însemna lucruri diferite, nu este neapărat neadevărat. Capitalul financiar este reprezentat de active, valori mobiliare și da, numerar. A avea acces la numerar poate însemna diferența dintre companiile care se extind sau rămân în urmă și că sunt lăsate în gură. Dar cum pot strânge companiile capitalul de care au nevoie pentru a le menține și pentru a-și finanța proiectele viitoare? Și ce opțiuni au disponibile?
Există două tipuri de capital pe care o companie le poate folosi pentru finanțarea operațiunilor: datorii și capitaluri proprii. Practica prudentă de finanțare corporativă implică determinarea mixului de datorii și capitaluri proprii care este cel mai rentabil. Acest articol examinează ambele tipuri de capital.
Chei de luat masa
- Întreprinderile pot folosi fie datoria, fie capitalul de capitaluri proprii pentru a strânge bani, în cazul în care costul datoriilor este de obicei mai mic decât costul capitalului propriu, datoriile având recurs.
- Capitalul datoriei vine sub formă de împrumuturi sau emisiuni de obligațiuni corporative. Capitalul propriu se prezintă sub formă de numerar în schimbul proprietății companiei, de obicei prin acțiuni.
- Deținătorii de datorii percep de obicei dobânzile întreprinderilor, în timp ce deținătorii de acțiuni se bazează pe aprecierea acțiunilor sau dividende pentru o rentabilitate.
- Capitalul preferențial are o creanță majoră asupra activelor unei companii în comparație cu capitalul propriu comun, ceea ce face ca costul capitalului să fie mai mic pentru capitalul propriu preferat.
Capitalul datoriei
Capitalul datoriei este denumit și finanțare datorie. Finanțarea prin intermediul capitalului datoriei are loc atunci când o companie împrumută bani și este de acord să îi ramburseze creditorului la o dată ulterioară. Cele mai frecvente tipuri de companii de capital de datorie folosite sunt împrumuturile și obligațiunile, pe care companiile mai mari le folosesc pentru a-și alimenta planurile de extindere sau pentru a finanța noi proiecte. Întreprinderile mai mici pot folosi chiar și carduri de credit pentru a-și strânge propriul capital.
O companie care dorește să strângă capital prin datorii poate avea nevoie să se adreseze unei bănci pentru un împrumut, unde banca devine împrumutător și compania devine debitor. În schimbul împrumutului, banca percepe dobânzi, pe care compania le va nota, împreună cu împrumutul, în bilanțul său.
Cealaltă opțiune este emiterea de obligațiuni corporative. Aceste obligațiuni sunt vândute investitorilor – cunoscuți și ca deținătorii de obligațiuni sau creditori – și se maturizează după o anumită dată. Înainte de a ajunge la scadență, compania este responsabilă pentru emiterea plăților dobânzilor la obligațiune către investitori. Deoarece, în general, prezintă un risc ridicat – șansele de neplată sunt mai mari decât obligațiunile emise de guvern – plătesc un randament mult mai mare. Banii strânși din emiterea de obligațiuni pot fi folosiți de companie pentru planurile sale de expansiune.
Agențiile de rating, precum Standard and Poor’s (S&P), sunt responsabile pentru evaluarea calității datoriilor corporative, indicând investitorilor cât de riscante sunt obligațiunile.
Deși aceasta este o modalitate excelentă de a strânge bani atât de necesari, capitalul datoriei vine cu un dezavantaj: vine cu povara suplimentară a dobânzilor. Această cheltuială, suportată doar pentru privilegiul de a accesa fonduri, este denumită costul capitalului datoriei. Plățile dobânzilor trebuie făcute creditorilor, indiferent de performanța afacerii. Într-un sezon scăzut sau o economie proastă, o companie cu un nivel ridicat de pârghie poate avea plăți de datorii care îi depășesc veniturile.
Exemplu de capital de datorie
Să privim scenariul împrumutului ca exemplu. Să presupunem că o companie ia un împrumut de 100.000 USD de la o bancă care are o rată a dobânzii anuală de 6%. Dacă împrumutul este rambursat un an mai târziu, suma totală rambursată este de 100.000 USD x 1.06 sau 106.000 USD. Desigur, majoritatea împrumuturilor nu sunt rambursate atât de repede, astfel încât suma reală a dobânzii compuse pentru un împrumut atât de mare se poate adăuga rapid.
Capitaluri proprii
Capitalul social, pe de altă parte, este generată nu de împrumut, ci prin vânzarea de acțiuni ale companiei stoc. Dacă preluarea mai multor datorii nu este viabilă din punct de vedere financiar, o companie poate strânge capital prin vânzarea de acțiuni suplimentare. Acestea pot fi acțiuni comune sau acțiuni preferențiale.
Acțiunile comune oferă acționarilor drepturi de vot, dar nu le oferă cu adevărat multe altele din punct de vedere al importanței. Acestea se află în partea de jos a scării, ceea ce înseamnă că proprietatea lor nu este prioritară, așa cum sunt și alți acționari. În cazul în care compania intră sub incidență sau lichidează, alți creditori și acționari sunt plătiți mai întâi. Acțiunile preferențiale sunt unice, deoarece plata unui dividend specificat este garantată înainte ca astfel de plăți să fie efectuate pe acțiuni comune. În schimb, acționarii preferați au drepturi de proprietate limitate și nu au drepturi de vot.
Principalul beneficiu al strângerii capitalului propriu este că, spre deosebire de capitalul datoriei, compania nu este obligată să ramburseze investițiile acționarilor. În schimb, costul capitalului propriu se referă la valoarea rentabilității pe care o așteaptă acționarii pe baza performanței pieței mai mari. Aceste randamente provin din plata dividendelor și evaluarea acțiunilor.
Dezavantajul pentru capitalul propriu este că fiecare acționar deține o mică parte a companiei, astfel încât proprietatea se diluează. Proprietarii de afaceri sunt, de asemenea, obligați de acționarii lor și trebuie să se asigure că compania rămâne profitabilă pentru a menține o evaluare ridicată a acțiunilor în timp ce continuă să plătească eventualele dividende așteptate.
Deținătorii de datorii sunt în general cunoscuți ca împrumutători, în timp ce deținătorii de acțiuni sunt cunoscuți ca investitori.
Deoarece acționarii preferați au o creanță mai mare asupra activelor companiei, riscul pentru acționarii preferați este mai mic decât pentru acționarii obișnuiți, care ocupă partea de jos a lanțului alimentar de plată. Prin urmare, costul capitalului pentru vânzarea acțiunilor preferențiale este mai mic decât pentru vânzarea acțiunilor ordinare. În comparație, ambele tipuri de capitaluri proprii sunt de obicei mai costisitoare decât capitalul datoriilor, deoarece creditorii au întotdeauna garanția plății prin lege.
Exemplu de capital propriu
După cum sa menționat mai sus, unele companii aleg să nu împrumute mai mulți bani pentru a-și strânge capitalul. Poate că sunt deja pârghiați și pur și simplu nu mai pot lua datorii. S-ar putea să apeleze la piață pentru a strânge niște bani.
O companie de start-up poate strânge capital prin investitori înger și capitali de risc. Companiile private, pe de altă parte, pot decide să devină publice prin emiterea unei oferte publice inițiale (IPO). Acest lucru se face prin emiterea de acțiuni pe piața primară – de obicei către investitori instituționali – după care acțiunile sunt tranzacționate pe piața secundară de către investitori. De exemplu, Facebook a ieșit la bursă în mai 2012, strângând 16 miliarde de dolari în capital prin IPO, ceea ce a pus valoarea companiei la 104 miliarde de dolari.
Linia de fund
Companiile pot strânge capital fie prin finanțare prin datorii, fie prin finanțare de capitaluri proprii. Finanțarea datoriei necesită împrumutarea de bani de la o bancă sau alt creditor sau emiterea de obligațiuni corporative. Suma totală a împrumutului trebuie rambursată, plus dobânda, care este costul împrumutului.
Finanțarea prin capitaluri proprii implică renunțarea la un procent de proprietate asupra unei companii investitorilor, care cumpără acțiuni ale companiei. Acest lucru se poate face fie pe o piață de valori pentru companiile publice, fie pentru companiile private, prin intermediul investitorilor privați care primesc un procent de proprietate.
Ambele tipuri de finanțare au avantajele și dezavantajele lor, iar alegerea corectă sau mixul potrivit va depinde de tipul de companie, de profilul său actual de afaceri, de nevoile sale de finanțare și de starea sa financiară.