Când finanțarea cu ridicata merge prost

Modelul de finanțare angro este o bază viabilă pentru un model de afaceri în anumite medii ale ratei dobânzii și ale pieței de credit. Cu toate acestea, poate deveni mai puțin profitabil dacă se modifică forma sau panta curbei randamentului. Dacă piețele de credit se confruntă, acest lucru poate provoca și probleme. Dacă ambele condiții se schimbă în același timp, aveți grijă.

Acest articol va descrie rata ideală a dobânzii și piețele de credit necesare pentru a utiliza în mod profitabil finanțarea angro, cine folosește finanțarea angro și va explora modul în care defalcarea ipotezelor pe termen lung poate afecta companiile de finanțare comercială și le poate duce la faliment.

Chei de luat masa

• Finanțarea cu ridicata este un model de finanțare care utilizează o varietate de piețe comerciale de credit, inclusiv fonduri federale și depozite intermediate de creditori.
• Finanțarea cu ridicata poate extinde nevoile unei firme de finanțare dincolo de utilizarea depozitelor sale de bază.
• Deși este utilă în multe cazuri, finanțarea angro poate fi mai costisitoare decât rutele tradiționale și vine cu riscuri și considerații unice.

Ce este finanțarea cu ridicata?

Finanțarea cu ridicata diferă de sursa tradițională de finanțare pe care o ar folosi o bancă comercială. În mod tradițional, băncile foloseau depozitele la vedere de bază ca sursă de fonduri și reprezintă o sursă de finanțare ieftină. Depozitele reprezintă o datorie pentru bănci, iar aceste depozite sunt împrumutate și devin active producătoare de venituri.

Finanțarea cu ridicata este un termen „captivant”, dar se referă în principal la  fonduri federale, depozite străine și depozite intermediate. Unele includ, de asemenea, împrumuturi pe piața datoriei publice în definiție.

Cine folosește finanțarea cu ridicata?

Băncile tradiționale și companiile de finanțare comercială pot fi ambele utilizatori de finanțare angro. Băncile pot utiliza finanțarea angro ca alternativă, dar companiile de finanțare comercială se bazează în special pe această sursă de finanțare. Ambele sunt reglementate diferit și uneori concurează pentru aceeași afacere.

Companiile de finanțare comercială oferă doar împrumuturi de afaceri, spre deosebire de băncile care oferă atât împrumuturi de afaceri, cât și de consum. Prin urmare, clienții principali sunt întreprinderi mici și mijlocii care împrumută de la aceste companii de finanțare comercială pentru a cumpăra inventar și echipamente. Companiile de finanțare comercială oferă, de asemenea, servicii cu valoare adăugată, cum ar fi servicii de consultanță și vânzări de  creanțe.

Companiile de finanțare comercială nu sunt bănci și sunt adesea o opțiune de împrumut cu costuri mai ridicate pentru proprietarul unei întreprinderi mici. Acest lucru se datorează faptului că sunt mai puțin conservatoare decât băncile tradiționale și sunt mai dispuse să facă împrumuturi mai riscante. Deoarece nu sunt bănci, acestea sunt supuse unei reglementări mai puține și își pot asuma mai multe riscuri. Mai puține reglementări și mai multe riscuri pot fi o sabie cu două tăișe în perioadele de turbulență economică.

De ce să folosiți finanțarea cu ridicata?

Dacă depozitele de bază sunt o sursă atât de ieftină de finanțare, de ce ar folosi cineva finanțarea angro? Pentru bănci, finanțarea angro reprezintă o modalitate de extindere sau de satisfacere a nevoilor de finanțare. Uneori, băncile pot avea probleme cu atragerea de noi depozite. Poate că ratele dobânzii sunt atât de mici încât clienții nu consideră că ratele scăzute sunt atractive.

Oricare ar fi motivul, uneori băncile se uită la finanțarea angro. Acest lucru poate lua mai multe forme, dar o opțiune populară pentru bănci este de a utiliza depozite intermediate. Aceste depozite sunt primite printr-un broker care ia banii clienților bogați și găsește mai multe bănci diferite în care să le depună, de obicei pentru ca acei clienți să primească asigurare FDIC (și, sperăm, o rată mai atractivă). Dacă acești clienți bogați și-ar depune toți banii într-o singură bancă, depozitele lor ar putea depăși limitele de asigurare FDIC. Practic, își taie și taie deținerile de numerar între diferite bănci, astfel încât toate depozitele lor să fie asigurate împotriva unui eșec bancar.

Companiile de finanțare comercială nu au baza de deponenți din care să tragă. Prin urmare, trebuie să poată exploata piețele datoriei publice pentru a se capitaliza. Aceste fonduri sunt împrumutate clienților întreprinderilor mici la o rată mai mare. Privind la acest model de afaceri, devine evident că ar fi important ca o companie de finanțare comercială să aibă cel mai mare rating de credit posibil, astfel încât să poată fi primit cel mai mic cupon din datoria pe care o emit.

Cum poate fi profitabilă finanțarea cu ridicata

Este necesară o răspândire pozitivă pentru ca finanțarea angro să funcționeze și să fie profitabilă. O companie de finanțare comercială poate întâmpina probleme de lichiditate atunci când sursele de finanțare angro se usucă sau condițiile de împrumut pot deveni atât de oneroase încât nu sunt profitabile. Costul fondurilor dvs. ar trebui să fie mai mic decât randamentul obținut din activele dvs. (împrumuturi). Orice alt scenariu nu este rentabil și nu este durabil.

Pentru a obține o diferență pozitivă, este mai întâi necesar să existe o curbă a randamentului în pantă ascendentă. O curbă a randamentului inversat – una în care ratele pe termen scurt sunt mai mari decât ratele pe termen lung – nu este profitabilă și duce la probleme pentru bănci și companii de finanțare comercială. O curbă a randamentului plat este, de asemenea, o problemă, deoarece nu permite scenariul de spread pozitiv menționat anterior.

Pe măsură ce forma curbei randamentului se schimbă pe parcursul întregului ciclu de activitate, se pot observa impacturile tangibile asupra venitului net pentru bănci și companii financiare. Când curba randamentului este înclinată ascendent, rentabilitatea finanțelor bancare și comerciale este bună. Când este inversată, rentabilitatea suferă. Când este între sau aplatizând, rentabilitatea este redusă pentru bănci. Pentru companiile de finanțare comercială, o curbă a randamentului plat poate fi neprofitabilă, deoarece sursa de finanțare nu sunt depozitele la vedere cu costuri reduse, cum au acces băncile, ci surse de costuri mai mari, cum ar fi împrumuturile de fonduri pe piețele de datorii nesecurizate.

Mediul greșit pentru finanțarea cu ridicata

Utilizarea finanțării angro în sine nu este neapărat un lucru rău. În condițiile potrivite, permite băncilor o sursă suplimentară de finanțare pentru operațiuni și oportunități de investiții suplimentare. Companiile de finanțare comercială pot fi, de asemenea, profitabile pentru mulți ani și prin mai multe cicluri de afaceri folosind finanțare angro.

Dar ce se întâmplă atunci când există o criză a creditului, atunci când piețele datoriilor sunt în esență închise sau când ratele împrumuturilor pe termen scurt (reprezentate de o rată de referință, cum ar fi rata fondurilor Fed sau LIBOR ), cresc din cauza incertitudinii? Aceasta este o combinație toxică care poate aduce o companie de finanțare comercială în pragul falimentului și poate cauza probleme băncilor.

Știm că principala sursă de finanțare a unei bănci este depozitele cu amănuntul. Depozitele sunt asigurate de FDIC și sunt, în general, pe termen lung. Băncile pot utiliza, de asemenea, finanțare angro, deși această sursă de finanțare este mai scurtă pe termen scurt. Aceasta înseamnă că racheta se poate opri foarte repede dacă banca este percepută ca fiind un risc de credit. Autoritățile de reglementare a băncilor pot interzice, de asemenea, depozitele intermediate dacă o bancă este subcapitalizată. O bancă în această situație se clatină pe margine.

Linia de fund

Companiile de finanțe comerciale trebuie să câștige un „spread”. În acest sens, sunt la fel ca băncile și beneficiază de o curbă de randament abruptă. Spre deosebire de băncile care au o bază mare de deponenți, riscul lor de credit perceput este un factor extrem de important care afectează rata la care pot obține finanțare.

Dacă compania de finanțare comercială este văzută ca deteriorată și riscantă, nu contează cât de abruptă este curba randamentului; vor trebui să plătească mai mult pentru finanțare, iar acest lucru va reduce marjele. Dacă nu pot rezolva criza suficient de repede, vor apărea și alte probleme. Clienții ar putea începe să tragă linii de credit, afectând în continuare lichiditatea. De asemenea, cu cât presa proastă continuă, cu atât mai mulți clienți ai întreprinderilor mici ar putea pierde, ducând la scăderi în continuare a profitabilității.

Dacă apare un tsunami economic, sub forma creșterii ratelor pe termen scurt și a unei crize de credit, acesta poate fi devastator pentru o companie de finanțare comercială – și chiar poate provoca un eventual faliment, dacă condițiile există pentru o perioadă prelungită.