Cavaler alb
Ce este un cavaler alb?
Un cavaler alb este o apărare ostilă de preluare prin care o persoană sau o companie „prietenoasă” achiziționează o corporație în mod echitabil atunci când este pe punctul de a fi preluată de un ofertant sau dobânditor „neprietenos”. Ofertantul neprietenos este în general cunoscut sub numele de „cavaler negru”.
Deși compania țintă nu rămâne independentă, achiziția de către un cavaler alb este încă preferată preluării ostile. Spre deosebire de o preluare ostilă, managementul actual rămâne de obicei la locul său într-un scenariu de cavaler alb, iar investitorii primesc o compensație mai bună pentru acțiunile lor.
Chei de luat masa
- Un cavaler alb este o apărare ostilă de preluare prin care o companie prietenoasă cumpără compania țintă în loc de ofertantul neprietenos.
- În timp ce compania țintă își pierde în continuare independența, investitorul cavaler alb este totuși mai favorabil acționarilor și conducerii.
- Un cavaler alb este doar una dintre mai multe strategii pe care o companie le poate folosi pentru a încerca să evite o preluare ostilă.
Cum funcționează o apărare a cavalerului alb
Cavalerul alb este salvatorul unei companii supuse unei preluări ostile. Adesea, oficialii companiei caută un cavaler alb pentru a păstra activitatea de bază a companiei sau pentru a negocia condiții de preluare mai bune. Un exemplu al primului poate fi văzut în filmul „Pretty Woman”, când raiderul / cavalerul negru Edward Lewis, interpretat de Richard Gere, s-a răzgândit și a decis să lucreze cu șeful unei companii pe care inițial o planificase să jefui.
Câteva exemple notabile de salvare a cavalerilor albi sunt United Paramount Theaters 1953 achiziționarea aproape falimentului ABC, salvarea lui Bayer din 2006 a lui Schering de la Merck KGaA și achiziția lui JPMorgan Chase a lui Bear Stearns din 2008, care a împiedicat insolvența lor completă.
Termenii cavaler alb și cavaler negru își pot găsi originea jocul adversar al șahului.
Un scutier alb este în mod similar un investitor sau o companie prietenoasă care cumpără o participație într-o companie țintă pentru a preveni o preluare ostilă. Acest lucru este asemănător cu o apărare a cavalerului alb, cu excepția cazului în care firma țintă nu trebuie să renunțe la independența sa, așa cum o face cu cavalerul alb, deoarece scutierul alb cumpără doar o cotă parțială în companie.
Preluări ostile
Câteva dintre cele mai ostile situații de preluare includ achiziționarea Time Warner de către AOL de 162 miliarde de dolari în 2000, achiziționarea de către Sanofi-Aventis a companiei de biotehnologie Genzyme de 20,1 miliarde de dolari în 2010, fuziunea Deutsche Boerse AG a blocat 17 miliarde de dolari cu NYSE Euronext în 2011 și respingerea de către Clorox a Oferta de preluare a lui Carl Icahn de 10,2 miliarde de dolari în 2011.
Cu toate acestea, preluările ostile de succes sunt rare; nici o preluare a unei ținte nedorite nu s-a ridicat la peste 10 miliarde de dolari în valoare din 2000. În cea mai mare parte, o companie achizitoare își ridică prețul pe acțiune până când acționarii și membrii consiliului de administrație ai companiei vizate sunt mulțumiți. Este deosebit de greu să cumperi o companie mare care nu vrea să fie vândută. Mylan, lider global în medicamente generice, a experimentat acest lucru atunci când a încercat fără succes să achiziționeze Perrigo, cel mai mare producător de produse farmaceutice din lume, cu 26 de miliarde de dolari în 2015.
Variații asupra cavalerului alb
Pe lângă cavalerii albi și cavalerii negri, există un al treilea candidat potențial la preluare numit cavaler gri. Un cavaler gri / gri nu este la fel de dorit ca un cavaler alb, dar este mai de dorit decât un cavaler negru. Cavalerul gri este al treilea potențial ofertant într-o preluare ostilă care depășește cavalerul alb. Deși mai prietenos decât un cavaler negru, cavalerul gri încearcă totuși să-și servească propriile interese. Similar cavalerului alb, un scuder alb este o persoană fizică sau o companie care exercită doar o acțiune minoritară pentru a ajuta o companie care se luptă. Acest asistent oferă companiei suficient capital pentru a-și îmbunătăți situația, permițând în același timp proprietarilor actuali să mențină controlul. Un cavaler galben este o companie care planifica o încercare de preluare ostilă, dar se retrage și propune în schimb o fuziune de egali cu compania țintă.