De ce ar emite o companie acțiuni preferențiale în loc de acțiuni comune?
Există mai multe moduri în care companiile pot strânge fonduri, inclusiv acțiuni și obligațiuni. De asemenea, corporațiile pot alege ce tipuri de acțiuni oferă publicului. Aceștia se bazează pe decizia pe tipul de relație pe care îl doresc cu acționarii, costul emiterii și nevoia de finanțare. Când vine vorba de strângerea de capital, unele companii aleg să emită acțiuni preferențiale pe lângă acțiuni comune. Cu toate acestea, motivele acestei strategii variază în funcție de corporații.
Chei de luat masa
- Acțiunile preferențiale sunt o clasă de active undeva între acțiuni comune și obligațiuni, astfel încât să poată oferi companiilor și investitorilor lor cele mai bune din ambele lumi.
- Companiile pot obține mai multe finanțări cu acțiuni preferențiale, deoarece unii investitori doresc dividende mai consistente și protecții mai puternice împotriva falimentului decât oferă acțiunile ordinare.
- Unelor companii le place să emită acțiuni preferențiale, deoarece mențin raportul datorie-capitaluri proprii mai mic decât emiterea de obligațiuni și oferă mai puțin control externilor decât acțiunile comune.
Noțiuni de bază despre distribuirea preferată
Acțiunile preferențiale acționează ca un hibrid între acțiuni comune și emisiuni de obligațiuni. Ca și în cazul oricărui bun sau serviciu produs, corporațiile emit acțiuni preferate, deoarece consumatorii – investitorii, în acest caz – le doresc. Investitorii apreciază acțiunile preferențiale pentru stabilitatea lor relativă și statutul preferat față de acțiunile comune pentru dividende și lichidarea falimentului. Corporațiile le valoare cea mai mare parte ca o modalitate de a obține finanțare de capital, fără diluarea drepturilor de vot și pentru lor exigibilității. Acțiunile preferate sunt, de asemenea, utile, ocazional, firmelor care încearcă să se apere de preluările ostile.
Deși prețurile acțiunilor preferate sunt mai stabile decât acțiunile obișnuite, ele sunt, de asemenea, mult mai puțin stabile decât obligațiunile de tip investițional.
În majoritatea cazurilor, acțiunile preferențiale cuprind un procent mic din totalul emisiilor de capitaluri proprii ale unei corporații. Există două motive pentru aceasta. Primul este că acțiunile preferate sunt confuze pentru mulți investitori (și unele companii), ceea ce limitează cererea. Al doilea este că acțiunile și obligațiunile comune sunt, în general, opțiuni suficiente pentru finanțare.
De ce investitorii solicită acțiuni preferențiale
Majoritatea acționarilor sunt atrași de acțiunile preferate, deoarece oferă flux de numerar restrâns sau alte dificultăți financiare. Această caracteristică a acțiunilor preferate oferă flexibilitate maximă companiei fără teama de a pierde plata unei datorii. În cazul emisiilor de obligațiuni, o plată ratată pune compania în pericol de neplată. Acest lucru ar cauza o retrogradare a creditului și ar putea chiar forța un faliment.
Unii acționari preferați au, de asemenea, dreptul de a acționarilor comuni.
De ce corporațiile furnizează acțiuni preferențiale
Companiile care oferă acțiuni preferențiale în loc să emită obligațiuni pot obține un raport mai scăzut dintre datorii și capitaluri proprii. Acest lucru le permite să câștige mult mai multe finanțări viitoare de la noi investitori. Raportul datoriei / capitalurilor proprii al unei companii este una dintre cele mai frecvente valori utilizate pentru a analiza stabilitatea financiară a unei afaceri. Cu cât acest număr este mai mic, cu atât compania arată mai atractiv pentru investitori. În plus, emisiile de obligațiuni pot fi un semn roșu pentru potențialii cumpărători. Programul strict de rambursare pentru obligațiile de creanță trebuie menținut, indiferent de circumstanțele financiare ale companiei. Acțiunile preferate nu respectă aceleași linii directoare privind rambursarea datoriilor, deoarece sunt emisiuni de capitaluri proprii.
De asemenea, corporațiile pot aprecia acțiunile preferențiale pentru funcția de apel. Majoritatea, dar nu toate, acțiunile preferate sunt apelabile. După o dată stabilită, emitentul poate apela acțiunile la valoarea nominală pentru a evita riscul semnificativ al ratei dobânzii sau costul de oportunitate.
Deși acțiunile obișnuite sunt cel mai flexibil tip de investiție oferit de o companie, acesta oferă acționarilor mai mult control decât unii proprietari de afaceri s-ar putea simți confortabil. Proprietarii acțiunilor preferențiale nu au drepturi normale de vot. Acest lucru permite unei companii să emită acțiuni preferate fără a supăra soldurile de control din structura corporativă. Acțiunile comune oferă un anumit nivel de drept de vot acționarilor, permițându-le posibilitatea de a avea impact asupra deciziilor manageriale cruciale. Companiile care doresc să limiteze controlul pe care îl dau acționarilor, oferind în același timp poziții de capitaluri proprii în afacerile lor, pot, prin urmare, să apeleze la acțiuni preferate.
În cele din urmă, unele acțiuni preferențiale acționează ca „ pastile otrăvitoare ” în cazul unei preluări ostile. Adesea iau forma unei ajustări financiare dăunătoare cu acțiunile care pot fi exercitate numai atunci când se controlează modificările dobânzii.