Scrierea bunăvoinței
În noiembrie 2012, când a lansat rezultatele celui de-al patrulea trimestru, gigantul de calculatoare Hewlett-Packard a anunțat că va lua o taxă de 8,8 miliarde de dolari pentru a nota o achiziție greșită a Autonomy Corporation PLC din Marea Britanie. Anularea, care a fost descrisă ca o cheltuială fără numerar pentru deprecierea achiziției Autonomy, a inclus fondul comercial șicheltuielile cu activele necorporale.
Ce este bunăvoința?
Fondul comercial valoarea contabilă. Fondul comercial este o imobilizare necorporală, spre deosebire de imobilizările corporale, cum ar fi clădirile, echipamentele de calculator și de birou și bunurile fizice aferente, inclusiv inventarul și formele conexe de fond de rulment. Cu alte cuvinte, fondul comercial reprezintă o sumă de achiziție care depășește valoarea activelor nete ale companiei achiziționate care sunt considerate a fi evaluate la bilanț. (Pentru mai multe informații, consultați „ Fondul comercial este considerat o formă de capital? ”)
Când Goodwill Goes Bad
În cazul achiziției Autonomy de la HP, având în vedere taxa anunțată în noiembrie, este clar că cea mai mare parte a prețului inițial de cumpărare de 11 miliarde de dolaridepășea valoarea contabilă sau valoarea activului net al Autonomy, o companie de software în creștere rapidă. Potrivit unui studiu Bloomberg, Autonomia a enumerat activele totale de 3,5 miliarde de dolari chiar înainte de a fi achiziționate. La momentul achiziției, HP a reprezentat inițial 6,6 miliarde de dolari pentru fondul de comerț și 4,6 miliarde de dolari pentru alte imobilizări necorporale. Aceste cifre au fost modificate ulterior la 6,9 miliarde de dolari, respectiv 4,3 miliarde de dolari.
Greșeala HP, pe lângă întrebările referitoare la sumele pe care inițial a decis să le noteze fondul comercial și apoi le-a rezervat, demonstrează că conceptul de fond comercial este incert și deschis interpretării. evaluare pentru a ajuta la estimare.
În realitate, alte active corporale, inclusivvaloarea amortizată a terenurilor și echipamentelor, sunt, de asemenea, supuse estimărilor și altor interpretări, dar aceste alte valori pot fi cel puțin corelate fie cu un bun fizic, fie cu un activ.În schimb, bunăvoința este mai dificil de acordat o valoare fermă. Un articol din 2009 dinThe Economist a descris-o ca „un activ necorporal care reprezintă valoarea suplimentară atribuită unei companii în virtutea mărcii și reputației sale”.
Din perspectiva HP, nu există nicio îndoială că ar fi avut mari speranțe pentru autonomie, care s-a bazat pe nivelurile sale de profit raportate și pe speranța că creșterea sa rapidă va continua până în viitor.
Cât de bună-voință este redusă
Odată efectuată o achiziție și cu condiția ca aceasta să fie o achiziție solidă, fondul comercial amortizat de peste 40 deani, demult modul în careo bucată de echipament ar putea fi amortizate pe o perioadă, înfuncție de estimări ale sale de viață utilă. Dar, de atunci, regulile au devenit mai stricte: fondul comercial poate fi amortizat liniar pe o perioadă care să nu depășească 10 ani. Dacă în orice moment, valoarea scade, așa cum sa întâmplat rapid cu fondul comercial legat de autonomie, atunci este necesară o taxă pentru depreciere.
HP și alte firme care ajung să noteze cantități semnificative de fond comercial, sunt repede de subliniat că otaxă de depreciere a fondului comercial este non-numerar și, prin urmare, nu afectează fluxurile de numerar. Reprezintă, totuși, o imensă greșeală din trecut care a drenat cofrele corporative.În ceea ce privește HP, care a finanțat achiziția Autonomy prin rezerve de numerar, a ajuns să distrugă miliarde în valoare de acționar, deoarece compania valorează doar o fracțiune din valoarea sa estimată anterior.
Linia de fund
Cheltuielile cu deprecierea fondului comercial nu afectează fluxurile de numerar din anul curent, dar demonstrează greșelile făcute în trecut de echipele de conducere. În cazul HP, decizia de a cumpăra Autonomia fără o diligență suficientă și o lovitură a anvelopelor a reprezentat unul dintre numeroasele cazuri în care a avut loc o decădere gravă a judecății.
Pentru alte companii, cheltuielile cu deprecierea fondului comercial sunt, în general, mai puțin semnificative, dar necesită totuși analiștilor să investigheze exact ceea ce nu a funcționat bine și dacă este posibil ca greșeala să se repete în viitor, în detrimentul acționarilor existenți.