Aruncați o privire mai atentă asupra fondurilor speculative

Fonduri speculative: o prezentare generală

Fondurile speculative sunt parteneriate de investiții private care utilizează o varietate de strategii netradiționale, multe dintre ele considerate prea riscante de către administratorii de fonduri mai convenționali, cu scopul de a oferi randamente excepționale. Riscurile sunt reduse folosind o abordare numită – ați ghicit-o – acoperire.

Fondurile speculative sunt similare fondurilor mutuale și fondurilor tranzacționate la bursă. Toate sunt fonduri de bani încredințate unui profesionist financiar. Dar o diferență cheie este gradul de latitudine pe care îl are administratorul de fonduri speculative. Alegerile lor de investiții sunt relativ nelimitate, iar industria este relativ nereglementată.

Ele sunt, de asemenea, comparativ scumpe în ceea ce privește comisioanele pe care le percep, care includ de obicei atât o taxă de administrare, cât și o taxă procentuală a profiturilor.

Chei de luat masa

• Spre deosebire de majoritatea fondurilor mutuale și a fondurilor tranzacționate la bursă, fondurile speculative pot investi bani într-o gamă largă de investiții și pot utiliza strategii de investiții netradiționale.
• Taxele pentru aceste fonduri sunt mari, combinând de obicei o taxă de administrare și o taxă de performanță.
• Fondurile speculative vizează rentabilități excesive. Nu toți îi livrează.

Fonduri speculative în profunzime

Odată văzute ca o opțiune de investiție secretă și riscantă pentru fondurile bine acoperite, fondurile speculative au devenit o industrie în creștere. Aceștia vizează rentabilități mai mari decât media chiar și pe o piață oprită. Dar, în ciuda atracției acestor vehicule de investiții alternative, investitorii individuali ar trebui să se gândească de două ori înainte de a plonja fondul de acoperire.

„Hedging” în fondurile speculative provine din utilizarea unei largi varietăți de strategii pentru a compensa riscurile altor investiții în fond.

O astfel de tehnică este vânzarea în lipsă. Adică, un investitor identifică o acțiune care pare că se îndreaptă spre o scădere a prețului, împrumută acțiuni ale acestuia de la un alt investitor și apoi vinde acțiunile împrumutate. Vânzătorul scurt se așteaptă să câștige bani la o dată ulterioară cumpărând din nou acțiunile la un preț mai mic pentru a le înlocui pe cele care au fost împrumutate. Vânzătorul scurt obține un profit numai dacă prețul acțiunilor scade, de fapt. Dacă nu, vânzătorul scurt pierde bani din afacere.

Administratorii de fonduri speculative pot investi, de asemenea, în instrumente derivate, opțiuni, contracte futures și alte titluri exotice.

În general, fondurile speculative funcționează ca societăți în comandită sau societăți cu răspundere limitată și rareori au mai mult de 500 de investitori fiecare. Investiția minimă este mare, cu o investiție de 1 milion de dolari, neobișnuită. Acestea atrag atât investitori instituționali, cât și persoane fizice bogate.

Regula 2 și 20

Fondurile speculative percep de obicei investitorii în conformitate cu „regula 2 și 20”. Aceasta este o taxă de 2% față de suma investită anual plus 20% din profituri.

Argumente pentru fonduri speculative

Administratorii fondurilor mutuale tradiționale se bazează, în general, pe identificarea și cumpărarea acțiunilor și a altor active despre care cred că vor crește în valoare în timp. Pentru fondurile speculative, cel puțin în principiu, nu are nicio diferență dacă piața crește sau coboară. Sunt bani de câștigat acolo în vremuri bune și rele.

Administratorii de fonduri mutuale își propun să depășească un anumit punct de referință, cum ar fi indicele S&P 500. Un investitor într-un fond mutual poate vedea dintr-o privire dacă fondul a depășit cu adevărat valoarea de referință pentru trimestrul respectiv sau pentru anul respectiv.

Administratorii de fonduri speculative nu iau în considerare criteriile de referință. În schimb, vizează rentabilități absolute, cu cât este mai mare cu atât mai bine. În majoritatea cazurilor, este vorba de o rentabilitate a unui anumit procent din profit, de la an la an, indiferent de performanța piețelor bursiere sau de economia slabă sau puternică.

Argumentul este următorul: fondurile speculative protejează banii investitorilor lor, fără a urmări urcările și coborâșurile piețelor bursiere. Urmăresc banii oriunde se duc.

Din nou, administratorii de fonduri speculative nu au un pic de sprijin în cazul în care nu se încadrează în indexurile cele mai frecvent urmărite.

Mai multe fonduri speculative de succes au demonstrat că fondurile speculative pot genera randamente extrem de mari și pierderi extrem de mari. Administratorul Fondului Quantum, George Soros, de exemplu, „a rupt Banca Angliei” prin scurtcircuitarea lirei britanice în 1992, obținând 1 miliard de dolari când moneda a fost devalorizată. Apoi, în 1994, a încercat un gambit similar, scurtând yenul japonez, și a pierdut sute de milioane de dolari într-o singură zi.În 2011, Soros și-a transformat fondul speculativ într-un vehicul de investiții pentru familie, pentru a evita controlul reglementar.

În 2020, fondul speculativ mediu a fost mai puțin performant decât indicii pieței, potrivit unui raport al Reuters. Cele mai bune randamente au provenit din fonduri dedicate selectării de acțiuni, care au obținut randamente de două cifre prin alegerea stocurilor companiilor care se concentrează pe tehnologie și produse de acasă.

De ce ar putea investitorii să vrea să se gândească din nou

Pentru început, există o captură: multe fonduri speculative necesită o investiție minimă de 1 milion de dolari. Acordat, investitorii pot alege acum dintr-un număr tot mai mare de fonduri speculative cu investiții minime mai accesibile. Cele mai mici, însă, încep de la 100.000 de dolari.

Dar riscul? Prăbușirile cu profil înalt sunt memento-uri că fondurile speculative nu sunt imune la risc. Condus de comerciantul Wall Street John Meriwether și de o echipă de vrăjitori și doctoranzi în domeniul finanțelor, managementul capitalului pe termen lung a implodat la sfârșitul anilor ’90. Aproape a scufundat sistemul financiar global și a trebuit să fie salvat de cele mai mari bănci de pe Wall Street.

Fondurile speculative costă, de asemenea, mai mult decât majoritatea investițiilor gestionate. Cele taxele fondurilor speculative standard, sunt denumite în modobișnuit ca „2 și 20“,ceea ce înseamnă că acestea percepe o taxă de 2% din active în administrare,plus 20% din profiturile caredepășesc o anumită valoare dereferință.

Consilierii financiari tradiționali percep o taxă forfetară de aproximativ 1% din activele administrate. Taxa medie a fondului mutual este cuprinsă între 0,5% și 1%.

O ultimă notă: fondurile speculative nu sunt reglementate la fel de strâns ca fondurile mutuale. De fapt, mulți nici măcar nu sunt obligați să depună la Securities and Exchange Commission sau să depună rapoarte publice.

O privire mai atentă asupra riscurilor

Alegerea unui fond de acoperire pe termen lung poate fi la fel de dificilă ca alegerea de acțiuni pe cont propriu. Unul dintre riscurile cheie ale fondurilor speculative este rata închiderilor (care a crescut în timpul pandemiei COVID-19) pentru fonduri.

Lipsa de experiență a conducerii poate explica rata ridicată a uzurii.În iunie 2020, în SUA existau peste 3.600 de fonduri speculative, o creștere dramatică față de 880 în 1992.6  În mod logic, acest lucru înseamnă că mulți dintre manageri ar putea fi proveniți din fonduri mutuale tradiționale și au mai puțină experiență cu alegerile ezoterice disponibile fondurilor speculative. Ei trebuie să învețe prin încercare și eroare.

Taxele mari trebuie, de asemenea, luate în considerare. Un fond trebuie să întoarcă o performanță stelară pentru a depăși o taxă de la 1% la 2% din active plus 20% din profituri. Având în vedere profiturile pe care managerii le iau, fondurile speculative de multe ori nu oferă investitorilor promisiunea unei performanțe superioare pieței.

Un alt punct de lipire este lipsa de transparență. Securities and Exchange Commission nu dictează aceleași reguli stricte pentru fondurile speculative ca și pentru fondurile mutuale tradiționale. Managerii își pot construi portofoliile după bunul plac și nu există reguli pentru furnizarea de informații despre participațiile lor specifice și performanța lor individuală.

Deși fondurile speculative sunt supuse standardelor antifraudă și necesită audituri, nu ar trebui să presupunem că managerii sunt mai apropiați decât trebuie. Această lipsă de transparență poate face dificilă pentru investitori să distingă fondurile riscante de cele relativ blânde.

În cele din urmă, profiturile fondurilor speculative pot provoca o mușcătură fiscală mare pentru investitori. Deoarece managerii cumpără și vând frecvent, investitorii lor suportă câștiguri de capital ridicate, care sunt în mod normal impozitate la rata obișnuită a impozitului pe venit, mai degrabă decât la rata câștigurilor de capital.

Linia de fund

Logica care stă la baza investițiilor în fondurile speculative este convingătoare, dar înainte de a se aduna, investitorii ar trebui să-și ia timpul și să facă diligența necesară asupra fondului și a administratorilor săi. Aruncați o privire atentă la taxe. Și ia în considerare dacă nu ai fi mai bine cu un fond index sau cu un ETF.