Împrumut înapoi
Ce este un împrumut înapoi?
Un împrumut back-to-back, cunoscut și sub numele de împrumut paralel, este atunci când două companii din țări diferite împrumută sume compensatorii între ele în moneda celeilalte ca acoperire împotriva riscului valutar. În timp ce monedele rămân și ratele dobânzii (bazate pe ratele comerciale ale fiecărei localități) rămân separate, fiecare împrumut va avea aceeași dată de scadență.
Companiile ar putea realiza aceeași strategie de acoperire prin tranzacționarea pe piețele valutare, fie în numerar, fie la termen, dar împrumuturile înapoi pot fi mai convenabile. În zilele noastre, swap-urile valutare și instrumentele similare au înlocuit în mare măsură împrumuturile back-to-back. Cu toate acestea, aceste instrumente facilitează în continuare comerțul internațional.
Chei de luat masa
- Un împrumut back-to-back este un acord în care două companii-mamă din țări diferite împrumută sume compensatorii în monedele lor locale, apoi împrumută acești bani filialei locale a celeilalte.
- Scopul unui împrumut back-to-back este de a evita împrumutarea de bani pe linii de țară cu fluctuațiile prețurilor, restricțiile posibile, transparența nedorită și comisioanele asociate piețelor valutare.
- Prin faptul că fiecare parte împrumută fonduri în moneda sa de origine, un împrumut înapoi încearcă să evite riscul de schimb – o schimbare adversă a ratelor de schimb între două monede.
- Deoarece sunt create mai multe împrumuturi, o strategie back-to-back are un risc mai mare de credit sau de neplată decât utilizarea pieței valutare.
Cum funcționează un împrumut înapoi
În mod normal, atunci când o companie are nevoie de acces la bani într-o altă monedă, se tranzacționează pentru aceasta pe piața valutară. Dar, deoarece valoarea unor valute poate fluctua pe scară largă, o companie poate ajunge în mod neașteptat să plătească mult mai mult pentru o anumită monedă decât se așteptase să plătească. Companiile cu operațiuni în străinătate pot încerca să reducă acest risc cu un împrumut înapoi.
Avantajele împrumuturilor back-to-back includ acoperirea în monedele exacte necesare. Doar valute majore tranzacționează pe piețele futures sau au suficientă lichiditate pe piețele de numerar pentru a facilita comerțul eficient. Împrumuturile back-to-back implică cel mai frecvent valute care sunt fie instabile, fie tranzacționate cu lichiditate redusă. Volatilitatea ridicată în astfel de tranzacționări creează o nevoie mai mare în rândul companiilor din acele țări de a-și atenua riscul valutar.
Riscuri de împrumut înapoi în spate
În urmărirea împrumuturilor înapoi, cea mai mare problemă cu care se confruntă companiile este găsirea de contrapărți cu nevoi de finanțare similare. Și chiar dacă găsesc parteneri corespunzători, este posibil ca termenii și condițiile dorite de ambii să nu se potrivească. Unele părți vor solicita serviciile unui broker, dar apoi taxele de brokeraj trebuie adăugate la costul finanțării.
Majoritatea împrumuturilor back-to-back se datorează în termen de 10 ani din cauza riscurilor lor inerente. Cel mai mare risc în astfel de contracte este răspunderea asimetrică, cu excepția cazului în care este acoperit în mod specific în contractul de împrumut înapoi. Această răspundere apare atunci când o parte implică împrumutul, lăsând cealaltă parte încă responsabilă pentru rambursare.
Riscul de neplată este, așadar, o problemă, întrucât eșecul unei părți de a rambursa împrumutul în timp util nu eliberează obligațiile celeilalte părți. De obicei, acest risc este compensat de un alt acord financiar sau de o clauză de urgență acoperită în contractul de împrumut inițial.
Împrumuturile back-to-back implică cel mai frecvent valute care sunt fie instabile, fie tranzacționate cu lichiditate redusă.
Exemplu de împrumut înapoi înapoi
Un exemplu ar fi o companie americană care dorește să deschidă un birou european și o companie europeană care dorește să deschidă un birou american. Compania americană poate împrumuta companiei europene 1 milion de dolari pentru leasingul inițial și alte costuri. Acest împrumut este calculat în dolari SUA. În același timp, compania europeană împrumută companiei americane echivalentul a 1 milion de dolari în euro la cursul de schimb actual pentru a ajuta la leasing și la alte costuri. Deoarece ambele împrumuturi sunt acordate în monedele locale, nu există niciun risc valutar (riscul ca ratele de schimb dintre două monede să fluctueze mult) atunci când împrumuturile sunt rambursate.
Un alt exemplu ar fi o companie canadiană care finanțează prin intermediul unei bănci germane. Compania este îngrijorată de modificarea dolarului canadian față de euro. Prin urmare, compania și banca creează un împrumut back-to-back, prin care compania depune 1 milion de dolari CA la bancă, iar banca (folosind depozitul ca garanție) împrumută companiei în valoare de 1 milion de dolari SUA în valoare de euro în funcție de actualul Rata de schimb.
Compania și banca sunt de acord cu un termen de un an pentru împrumut și o rată a dobânzii de 4%. Când termenul împrumutului se încheie, compania rambursează împrumutul la rata fixă convenită la începutul termenului împrumutului, asigurându-se astfel împotriva riscului valutar pe durata termenului împrumutului.