Situațiile fluxurilor de numerar: Revizuirea fluxului de numerar din operațiuni

Fluxul de numerar operațional este numerarul generat din procesele normale de operare ale unei afaceri. Capacitatea unei companii de a genera în mod constant fluxuri de numerar pozitive din operațiunile sale zilnice de afaceri este foarte apreciată de investitori. În special, fluxul de numerar operațional poate descoperi adevărata rentabilitate a unei companii. Este una dintre cele mai pure măsuri ale surselor și utilizărilor de numerar.

Scopul întocmirii unei situații a fluxului de numerar este de a vedea sursele de numerar ale unei companii și utilizările de numerar pe o perioadă de timp specificată. Situația fluxului de numerar este considerată în mod tradițional mai puțin importantă decât situația veniturilor și a bilanțului, dar poate fi utilizată pentru a înțelege tendințele performanței unei companii care nu pot fi înțelese prin intermediul celorlalte două situații financiare.

În timp ce situația fluxului de numerar este considerată cea mai puțin importantă dintre cele trei situații financiare, investitorii consideră că situația fluxului de numerar este cea mai transparentă; deci, ei se bazează pe ea mai mult decât celelalte situații financiare atunci când iau decizii de investiții.

Situația fluxului de numerar

Fluxul de numerar operațional sau fluxul de numerar din operațiuni (CFO ) poate fi găsit în situația fluxului de numerar, care raportează modificările de numerar față de omologii săi statici: contul de profit și pierdere, bilanțul și situația capitalului propriu al acționarilor. În mod specific, situația fluxului de numerar raportează unde se utilizează și se generează numerar pe perioade specifice de timp și leagă între ele situațiile statice.

Prin preluarea venitului net în contul de profit și pierdere și efectuarea de ajustări pentru a reflecta modificările din conturile de fond de rulment din bilanț ( creanțe, datorii, stocuri ), secțiunea fluxului de numerar operațional arată modul în care a fost generată numerarul în cursul perioadei. Acest proces de traducere de la contabilitatea de acumulare la contabilitatea de numerar face ca situația fluxului de numerar operațional să fie atât de importantă.

Situația fluxurilor de numerar este împărțită în trei categorii: fluxul de numerar din activitățile de exploatare, fluxul de numerar din activitățile de investiții și fluxul de numerar din activitățile de finanțare.  În unele cazuri, există și o categorie de activități suplimentare. Acestea sunt segregate astfel încât analiștii să dezvolte o idee clară a tuturor fluxurilor de numerar generate de diferitele activități ale unei companii.

1. Activități operaționale : înregistrează mișcarea de numerar operațională a unei companii, a cărei netă este de unde derivă fluxul de numerar operațional (OCF).
2. Activități de investiții: înregistrează modificările în numerar din achiziționarea sau vânzarea de imobile, instalații, echipamente sau , în general , investiții pe termen lung.
3. Activități de finanțare: raportează modificările nivelului de numerar de la achiziționarea de acțiuni proprii ale unei companii sau dividende către acționari.
4. Informații suplimentare: practic tot ceea ce nu se referă la categoriile majore.

Defalcarea activităților

Activitățile operaționale sunt activități normale și de bază în cadrul unei afaceri care generează intrări și ieșiri de numerar. Ei includ:

• Vânzări totale de bunuri și servicii colectate pe parcursul unei perioade
• Plăți efectuate către furnizorii de bunuri și servicii utilizate în producție decontate pe parcursul unei perioade
• Plăți către angajați sau alte cheltuieli efectuate într-o perioadă

Fluxul de numerar din activitățile de exploatare exclude banii cheltuiți pentru cheltuieli de capital, numerar direcționat către investiții pe termen lung și orice numerar primit din vânzarea activelor pe termen lung. De asemenea, sunt excluse sumele plătite ca dividende acționarilor, sumele primite prin emiterea de obligațiuni și acțiuni și banii folosiți pentru răscumpărarea obligațiunilor.

Activitățile de investiții constau în plăți efectuate pentru achiziționarea de active pe termen lung, precum și în numerar primit din vânzarea de active pe termen lung. Exemple de activități de investiții sunt cumpărarea sau vânzarea unui activ fix sau imobilizări corporale și cumpărarea sau vânzarea unui titlu emis de o altă entitate.

Activitățile de finanțare constau în activități care vor modifica capitalurile proprii sau împrumuturile unei companii. Exemple de activități de finanțare includ vânzarea acțiunilor unei companii sau răscumpărarea acțiunilor sale.

Calculul fluxului de numerar

Pentru a vedea importanța modificărilor fluxurilor de numerar operaționale, este important să înțelegem modul în care este calculat fluxul de numerar. Două metode sunt utilizate pentru a calcula fluxul de numerar din activități de exploatare: indirect și direct, care ambele produc același rezultat.

• Metodă directă: această metodă extrage încasări de numerar și plăți de numerar din activități de exploatare. Netul celor două valori este fluxul de numerar operațional (OCF).
• Metoda indirectă: această metodă începe cu venitul net și îl convertește în OCF prin ajustarea pentru elementele care au fost utilizate pentru a calcula venitul net, dar care nu au afectat numerarul.

Metoda directă versus indirectă

Metoda directă adună toate diferitele tipuri de plăți și încasări în numerar, inclusiv numerar plătit furnizorilor, încasări în numerar de la clienți și numerar plătit în salarii. Aceste cifre sunt calculate utilizând soldurile inițiale și finale ale unei varietăți de conturi de afaceri și examinând scăderea sau creșterea netă a contului.

Formula exactă utilizată pentru a calcula intrările și ieșirile diferitelor conturi diferă în funcție de tipul de cont. În formulele cele mai frecvent utilizate, creanțele sunt utilizate numai pentru vânzările de credite și toate vânzările se fac pe credit. Dacă s-au produs și vânzări de numerar, trebuie incluse și încasările din vânzările de numerar pentru a elabora o cifră exactă a fluxului de numerar din activitățile operaționale. Deoarece metoda directă nu include venitul net, trebuie să asigure, de asemenea, o reconciliere a venitului net cu numerarul net furnizat de operațiuni.

În schimb, prin metoda indirectă, fluxul de numerar din activitățile de exploatare este calculat prin preluarea mai întâi a venitului net din contul de profit și pierdere al unei companii. Deoarece declarația de venit a unei companii este întocmită pe bază de acumulare, veniturile sunt recunoscute numai atunci când sunt câștigate și nu atunci când sunt primite. Venitul net nu este o reprezentare perfect precisă a fluxului de numerar net din activitățile de exploatare; deci, devine necesară ajustarea câștigurilor înainte de dobânzi și impozite (EBIT) pentru elementele care afectează venitul net, chiar dacă nu au fost încasate sau plătite încă numerar real împotriva acestora. Metoda indirectă face, de asemenea, ajustări pentru a adăuga activități neoperative care nu afectează fluxul de numerar operațional al unei companii.

Metoda directă pentru calcularea fluxului de numerar al unei companii din activitățile operaționale este o abordare mai simplă prin faptul că relevă încasările și plățile de numerar operaționale ale unei companii, dar este mai dificil de pregătit, deoarece informațiile sunt dificil de asamblat. Totuși, indiferent dacă utilizați metoda directă sau indirectă pentru calcularea numerarului din operațiuni, va fi produs același rezultat.

Fluxurile de numerar operaționale (OCF)

OCF este un instrument de măsurare apreciat, deoarece ajută investitorii să evalueze ceea ce se întâmplă în culise. Pentru mulți investitori și analiști, OCF este considerată versiunea în numerar a venitului net, deoarece curăță contul de profit și pierdere de cheltuielile fără numerar și cheltuielile fără numerar ( amortizare, amortizare, capital de rulare fără numerar și modificări ale activelor și pasivelor circulante).

OCF este un manipularea cronică a câștigurilor poate fi identificată cu ușurință, în special cu utilizarea OCF. Este, de asemenea, un bun proxy al venitului net al unei companii; de exemplu, un OCF raportat mai mare decât NI este considerat pozitiv, deoarece venitul este de fapt subevaluat din cauza reducerii elementelor non-numerar.

Mai sus sunt prezentate activitățile de flux de numerar raportate pentru AT&T ( anul fiscal 2012 (în milioane).  Utilizând metoda indirectă, fiecare element non-numerar este adăugat înapoi la venitul net pentru a produce numerar din operațiuni. În acest caz, numerarul din operațiuni este de peste cinci ori mai mare decât venitul net raportat, făcându-l un instrument valoros pentru investitori în evaluarea puterii financiare a AT&T.

Linia de fund

Fluxul de numerar operațional este doar o componentă a poveștii de lichidități a unei companii, dar este, de asemenea, una dintre cele mai valoroase măsuri de rezistență, rentabilitate și perspectivele pe termen lung. Este derivat fie direct, fie indirect și măsoară fluxul de bani în și dintr-o companie pe perioade specifice.

Spre deosebire de venitul net, OCF exclude elementele fără numerar, cum ar fi amortizarea și amortizarea, care pot denatura poziția financiară reală a unei companii. Este un semn bun când o companie are fluxuri de numerar operaționale puternice, cu mai mulți bani de intrare decât de ieșire. Companiile cu o creștere puternică în OCF au cel mai probabil un venit net mai stabil, abilități mai bune de plată și creștere a dividendelor și mai multe oportunități de extindere și suportarea recesiunilor în economia generală sau industria lor.

Dacă credeți că „numerarul este rege”, fluxul puternic de numerar din operațiuni este ceea ce ar trebui să urmăriți atunci când analizați o companie.