Opțiuni decontate în numerar
Ce sunt opțiunile decontate în numerar?
O opțiune decontată în numerar este un tip de opțiune pentru care nu este necesară livrarea fizică efectivă a activului subiacent sau a garanției. Decontarea are ca rezultat o plată în numerar, în loc de decontare în acțiuni, obligațiuni, mărfuri sau orice alt activ.
Acest tip de opțiune evită costurile ridicate ale taxelor de transport sau de tranzacție. Un alt motiv pentru utilizarea acestuia ar putea fi doar faptul că cumpărătorul nu dorește să dețină investiția reală din cauza costurilor de depozitare sau din alte motive nefinanciare. Opțiuni decontate în numerar includ opțiuni digitale, opțiuni binare, opțiuni de numerar sau nimic, precum și simplu-vanilie opțiuni de index, care se depun la valoarea în numerar a unui index.
Opțiunile decontate în numerar pot fi contrastate cu cele care au decontare fizică.
Chei de luat masa
- Opțiunile decontate în numerar sunt tranzacții care se plătesc în numerar la expirare, mai degrabă decât să livreze activul sau titlul de bază.
- Opțiunile decontate în numerar includ de obicei opțiuni de indexare și opțiuni binare / digitale.
- Acest tip de decont simplifică adesea mecanica tranzacției atunci când opțiunile sunt exercitate sau la expirare.
Înțelegerea opțiunilor decontate în numerar
Există două forme de decontare a opțiunilor, decontarea fizică și decontarea în numerar. Cea mai comună este o decontare fizică pentru care tranzacția se finalizează cu transferul activului subiacent de la vânzător la cumpărător. Un deținător de opțiune de apel exercită opțiunea pe un anumit stoc. Vânzătorul de opțiuni trebuie să vândă acțiunea cumpărătorului de opțiuni la prețul de vânzare. Conversa este valabilă pentru deținătorul opțiunii put. În acest caz, deținătorul unei opțiuni ar vinde acțiunile specifice scriitorului opțiunii la prețul de exercitare.
Valoarea plății poate fi diferența dintre opțiunea prețul de exercitare și valoarea curentă a garanției la data exercitării, sau poate fi o sumă fixă de numerar minus prețul opțiunii- în funcție de instrumentul fiind tranzacționate.
Opțiunile decontate în numerar sunt, de asemenea, în stil european, în care titularul poate exercita contractul de opțiune doar la expirare (spre deosebire de opțiunile americane care pot fi exercitate mai devreme).
Multe contracte de opțiuni astăzi sunt decontate în numerar. Cu toate acestea, o excepție majoră este cea a contractelor de opțiuni de capital listate , care sunt decontate prin livrarea acțiunilor reale subiacente.
De ce ați utilizat opțiuni decontate în numerar?
Dacă și când este permisă decontarea în numerar pentru o anumită opțiune, motivul tipic al utilizării acesteia este reducerea sau eliminarea costurilor de transport, a costurilor de asigurare și a costurilor de finanțare pentru deținerea mărfii fizice, cum ar fi porumbul sau zahărul. Pe piața de valori, este ușor diferit, deoarece preluarea livrării sau furnizarea de acțiuni dintr-un singur stoc implică costuri minime. Cu toate acestea, o opțiune pentru indicele Standard & Poor’s 500 ar necesita mult efort și costuri de tranzacție pentru a cumpăra sau vinde fiecare dintre componentele indicelui în proporțiile corecte. Această nevoie este motivul pentru care opțiunile de index sunt cel mai adesea decontate în numerar.
Cel mai semnificativ avantaj al opțiunilor decontate în numerar este că cumpărătorii și vânzătorii pot specula pe o piață fără a se îngrijora de cumpărarea sau vânzarea efectivă pe piața spot. De exemplu, dacă un cumpărător de opțiuni de achiziție consideră că un anumit indice bursier sau o marfă va crește în preț, acesta poate specula fără a fi nevoie să se ocupe de piața de bază. Decontarea în numerar este un mod eficient de a face acest lucru.
Alte avantaje ale decontărilor în numerar includ:
- Reducerea timpului total și a costurilor necesare în timpul finalizării unui contract : contractele decontate în numerar sunt relativ simple de livrat, deoarece necesită doar transferul de bani. O livrare fizică reală are costuri suplimentare, cum ar fi costurile de transport și costurile asociate asigurării calității și verificării livrării.
- Măsuri de protecție împotriva unei neplăți : decontarea în numerar necesită conturi de marjă, care sunt monitorizate zilnic pentru a se asigura că au soldurile necesare pentru a efectua o tranzacție.
consideratii speciale
În scopuri de tranzacționare, există o diferență mică, dacă există, între decontarea fizică și decontarea în numerar. Diferența reală este între opțiunile decontate în numerar cu exercițiul în stil european și acele opțiuni cu stilul de execuție american. Execuția americană permite titularului să exercite în orice moment înainte de expirare. Această diferență prezintă o problemă doar atunci când strategiile depind de flexibilitatea exercițiului în stil american.
Rețineți că decontarea în numerar poate deveni o problemă la expirare, deoarece fără livrarea activelor subiacente efective, orice acoperire existentă înainte de expirare nu va fi compensată. Aceasta înseamnă că un comerciant trebuie să fie sârguincios să închidă acoperiri sau să răstoarne pozițiile cu instrumente derivate care expiră pentru a reproduce pozițiile care expiră. Această problemă nu apare cu livrarea fizică. Pentru vânzătorii care nu doresc să intre în posesia propriu-zisă a mărfii subiacente în numerar, o decontare în numerar este o metodă mai convenabilă de tranzacționare a contractelor futures și de opțiuni. Contractele decontate în numerar sunt unul dintre principalele motive pentru intrarea speculatorilor și, în consecință, aduc mai multă lichiditate pe piețele instrumentelor derivate.