Titluri de valoare corelate cu inflația (CILS)
Ce sunt valorile mobiliare legate de inflație (CILS)?
Termenul de valori mobiliare corporative legate de inflație (CILS) se referă la o serie de garanții care urmăresc să atenueze riscurile reprezentate de inflație la rata de rentabilitate a unei obligațiuni. Randamentele unei obligațiuni sau alte titluri similare scad atunci când ratele dobânzii cresc. Acest lucru este atenuat prin indexarea ratei cuponului la un indicator inflaționist, cum ar fi indicele prețurilor de consum (IPC). Rata cuponului este crescută atunci când inflația crește și rata scade în timpul deflației.
Chei de luat masa
- Valorile mobiliare legate de inflație caută să atenueze riscurile reprezentate de inflație la rata de rentabilitate a unei obligațiuni, indexând rata cuponului la un indicator inflaționist, cum ar fi indicele prețurilor de consum.
- Titlurile corporative legate de inflație oferă, de asemenea, o diversificare suplimentară, deoarece au o corelație scăzută cu alte clase de active și pot reduce durata portofoliului de obligațiuni.
- Când inflația este scăzută, valorile mobiliare legate de inflație produc randamente sub medie comparativ cu obligațiunile tradiționale corporative.
Cum funcționează valorile mobiliare legate de inflație (CILS)
Inflația se întâmplă atunci când prețurile bunurilor și serviciilor cresc, reducând astfel puterea de cumpărare în economia generală. Aceasta înseamnă că banii pot merge atât de departe numai atunci când prețurile cresc. Deci, atunci când prețurile cresc, suma pe care un dolar – sau orice altă unitate de monedă – o poate cumpăra scade. Efectele inflației sunt resimțite în întreaga economie, de la puterea de cumpărare a consumatorilor la costul împrumuturilor, precum și rentabilitatea investițiilor, cum ar fi obligațiunile.
Randamentele cu venituri fixe sunt afectate de valori mobiliare iau în calcul inflația, ajutând investitorii să atenueze riscurile economice pentru deținerile lor.
Titlurile corporative legate de inflație – denumite și obligațiuni sau linkere legate de inflație sunt titluri cu venit fix care au o rată a cuponului care se ajustează lunar la rata inflației predominantă. Randamentele obligatorii de ajustare oferă un venit care răspunde rapid la schimbările inflației, oferind astfel investitorilor o oarecare protecție împotriva inflației.
Majoritatea CILS sunt emise de instituții financiare. Deoarece majoritatea acestor emisiuni sunt mici, este greu pentru investitorii cu amănuntul să găsească oferte CILS, cu excepția cazului în care lucrează cu un broker care se ocupă de tipuri speciale de obligațiuni. Deși este important să rețineți că aceste valori mobiliare nu sunt la fel de comune ca instrumentele tradiționale de datorie cu venit fix. Și, deși CILS oferă investitorilor randamente nominale mult mai mari, aceștia expun investitorii la același risc de credit, risc de dobândă și risc de neplată ca și obligațiunile corporative obișnuite.
Titluri de valoare corelate cu inflația (CILS) vs. Titluri de valoare protejate împotriva inflației (TIPS)
Valorile mobiliare legate de inflație sunt similare cu valorile mobiliare protejate împotriva inflației (TIPS) emise de guvern, al căror principal al obligațiunilor variază și în funcție de inflație. De asemenea, oferă o diversificare suplimentară, deoarece au o corelație scăzută cu alte clase de active și pot reduce sensibilitatea sau durata dobânzii unui portofoliu de obligațiuni. Asta pentru că în mod normal sunt oferite cu scadențe de la cinci la 10 ani. Compensarea este că, atunci când inflația este scăzută, CILS-urile produc randamente care sunt sub medie comparativ cu obligațiunile tradiționale corporative.
Valorile mobiliare legate de inflație sunt la fel ca valorile mobiliare protejate împotriva inflației, oferite de guvern și al căror principal de obligațiuni variază, de asemenea, cu inflația.
Exemplu de valori mobiliare corelate cu inflația (CILS)
Rata cuponului – care poate avea un plafon și poate fi parțial plutitoare – este de obicei aliniată cu o măsură stabilită a inflației, cum ar fi IPC, și se actualizează lunar. De exemplu, o obligațiune corporativă legată de inflație cu o rată a cuponului de 5% și o valoare nominală de 1.000 USD plătește titularului obligațiunii 50 USD pe an în plăți. Dacă inflația ar crește la nivelul la care deținătorii de obligațiuni ar trebui să primească 75 USD pe an, atunci rata cuponului trebuie să crească la 7,5% (7,5% x 1.000 USD = 75 USD). Un CILS se asigură că această creștere ar avea loc.