Combinaţie
Ce este o combinație?
În tranzacționarea opțiunilor, o combinație este un termen general pentru orice tranzacție de opțiuni care este construită cu mai multe tipuri de opțiuni, preț de așteptare sau dată de expirare pe același activ subiacent. Comercianții și investitorii utilizează combinații pentru o mare varietate de strategii de tranzacționare, deoarece acestea pot fi construite pentru a oferi recompense specifice risc-recompensă care se potrivesc toleranței la risc ale individului și preferințelor și așteptărilor pentru mediul actual de piață.
Chei de luat masa
- Combinațiile sunt tranzacții de opțiuni construite din contracte multiple de opțiuni diferite.
- Aceste tranzacții pot avea o mare varietate de strategii, inclusiv extragerea profitului din tendințele ascendente, descendente sau laterale de pe piață.
- Combinațiile oferă strategii atent adaptate pentru condiții specifice de piață.
Cum funcționează o combinație
Combinațiile sunt compuse din mai multe contracte de opțiune. Combinațiile simple includ tranzacții de distribuire a opțiunilor, cum ar fi spread-uri verticale, spread-uri de calendar (sau orizontale) și spread-uri diagonale. Combinațiile mai implicate includ tranzacții precum spread-uri Condor sau Butterfly care sunt de fapt combinații de două spread-uri verticale. Unele tranzacții cu răspândire nu au nume recunoscute și pot fi pur și simplu denumite generic ca o combinație de răspândire sau comerț combinat.
Combinațiile recunoscute, cum ar fi spread-urile verticale, sunt adesea disponibile pentru tranzacționare ca grupare predefinită. Dar combinațiile personalizate trebuie să fie puse la punct de către comerciantul individual și pot necesita mai multe comenzi pentru a le pune în aplicare.
În funcție de nevoile individuale, combinațiile de opțiuni pot crea profiluri de risc și recompensă care fie limitează riscul, fie profită de caracteristicile opțiunilor specifice, cum ar fi volatilitatea și decăderea timpului. Strategiile de combinare a opțiunilor profită de numeroasele opțiuni disponibile în seria de opțiuni pentru un activ subiacent dat.
Combinațiile cuprind o gamă largă de abordări largi, începând cu combinații relativ simple de două opțiuni ca la gulere, până la tranzacții mai dificile de straddle și strangle. Strategiile mai avansate includ patru opțiuni de două tipuri diferite, cum ar fi împrăștierea unui condor de fier. Acestea pot perfecționa și mai mult profilurile de risc și recompensă pentru a profita de modificări mai specifice ale prețului activului subiacent, cum ar fi o mișcare cu volatilitate redusă.
Dezavantajul principal al acestor strategii complexe este creșterea costurilor de comision. Este important ca orice comerciant să înțeleagă structura comisioanelor brokerului pentru a vedea dacă este favorabilă combinațiilor de tranzacționare.
Unele combinații sunt utilizate în mod regulat de producătorii de piețe de opțiuni și de alți traderi profesioniști, deoarece tranzacțiile pot fi construite pentru a capta primele de risc, protejându-și în același timp propriul capital de riscuri extinse.
Pentru orice activ subiacent dat, comerciantul individual, producătorul pieței comerciale sau investitorul instituțional are probabil două obiective principale. Un obiectiv este să speculăm cu privire la viitoarea mișcare a prețului activului (fie că este mai mare, mai mic sau că acesta rămâne același). Al doilea obiectiv este de a limita pierderile la o sumă definită acolo unde este posibil. Protecția împotriva riscurilor vine la costul unei recompense potențiale, fie prin limitarea acestei recompense, fie prin costuri mai mari în prime și comisioane din opțiunile suplimentare implicate.
Exemplu de combinație
Pentru a ilustra conceptul de combinație este util să examinăm construcția unui exemplu de comerț. Următorul exemplu de comerț cu fluturi de fier arată cum această combinație de patru contracte de opțiuni se reunesc pentru a forma o singură strategie, și anume, captarea profitului dintr-un stoc care nu se deplasează în afara unui interval dat.
Investitorul care utilizează această combinație consideră că prețul activului suport va rămâne într-un interval restrâns până la expirarea opțiunilor. Fluturele de fier este un exemplu excelent pentru a arăta întregul spectru de combinații posibile, deoarece constă din două combinații mai simple stabilite în structura mai complexă a fluturilor. Mai precis, este o combinație de două tartinabile verticale de tipuri diferite: o răspândire taur pune și răspândirea apel urs. Aceste spread-uri pot împărți sau nu un preț central de vânzare.
Un fluture de fier este o strategie de opțiuni scurte creată cu patru opțiuni constând din două puturi, două apeluri și trei prețuri de grevă, toate cu aceeași dată de expirare. Obiectivul său este de a profita de volatilitatea scăzută a activului suport. Cu alte cuvinte, câștigă profitul maxim atunci când activul suport se închide la prețul de grevă mediu la expirare.
Strategia de fluture de fier are un risc limitat de sus și de jos, deoarece opțiunile de lovire ridicată și joasă, aripile, protejează împotriva mișcărilor semnificative în ambele direcții. Datorită acestui risc limitat, potențialul său de profit este, de asemenea, limitat. Comisia pentru plasarea acestei tranzacții poate fi un factor notabil aici, deoarece există patru opțiuni implicate, care vor crește taxele.