ETF pentru mărfuri
Ce este un ETF pentru mărfuri?
Un ETF de marfă este un fond tranzacționat la bursă (ETF) investit în mărfuri fizice, cum ar fi bunuri agricole, resurse naturale și metale prețioase. Un ETF pe mărfuri se concentrează, de obicei, fie pe o singură marfă deținută în depozit fizic, fie pe investiții în contracte futures pe mărfuri.
Alte ETF-uri pe mărfuri urmăresc performanța unui indice larg de mărfuri care include multe mărfuri individuale reprezentând o combinație de stocare fizică și poziții derivate.
Chei de luat masa
- Un ETF pentru mărfuri urmărește prețurile mărfurilor sau indicii mărfurilor.
- Un investitor care achiziționează un ETF de marfă nu deține de obicei un activ fizic, dar în schimb deține un set de contracte susținute de marfă.
- ETF-urile pentru mărfuri sunt populare deoarece oferă investitorilor expunerea la mărfuri fără a fi nevoie să învețe cum să cumpere contracte futures sau alte tipuri de produse derivate.
- Tipurile populare de mărfuri includ metale prețioase, cum ar fi aurul și argintul, și petrolul și gazul.
Înțelegerea ETF-urilor de mărfuri
ETF-urile constau de obicei din acțiuni publice care se referă la o anumită economie, indice de piață, sector sau industrie. ETF-urile normale sunt alcătuite dintr-o colecție de valori mobiliare care sunt legate de un profil de investiții similar. În loc de titluri subiacente, cum ar fi acțiunile publice, ETF-urile de mărfuri sunt compuse din contracte futures sau garantate cu active care urmăresc performanța unei anumite mărfuri sau a unui grup de mărfuri.
Atunci când un investitor achiziționează un ETF de marfă, în mod normal nu deține activul fizic, ci în schimb deține un set de contracte susținute de marfa în sine. Deoarece multe ETF-uri pe mărfuri utilizează efectul de levier prin achiziționarea de contracte derivate, pot avea porțiuni mari de numerar neinvestit, care este utilizat pentru achiziționarea de titluri de stat și alte active aproape fără risc.
Fondurile pentru mărfuri își creează adesea indici de referință care pot include doar produse agricole, resurse naturale sau metale. Ca atare, există adesea erori de urmărire în jurul unor indici mai largi de mărfuri, cum ar fi indicele Dow Jones AIG Commodity Index. Chiar și așa, orice ETF de mărfuri ar trebui să fie investit pasiv în momentul în care metodologia indexului de bază este pusă în aplicare. ETF-urile de mărfuri au crescut în popularitate, deoarece oferă investitorilor expunerea la mărfuri, fără a cere investitorilor să învețe cum să cumpere contracte futures sau alte produse derivate.
Plătește cercetarea ETF-urilor de mărfuri, cercetarea conceptului general în detaliu și urmărirea ETF-ului de mărfuri pentru o vreme pentru a vedea cum progresează pe măsură ce piața se schimbă.
Notele tranzacționate la schimbul de mărfuri (ETN)
Adesea confundat cu ETF-urile, o bancnotă tranzacționată la bursă (ETN) este un instrument de datorie emis de o bancă. Este o datorie senior, negarantată, care are o scadență și este susținută de emitent. ETN-urile caută să corespundă randamentelor unui activ subiacent și fac acest lucru utilizând diferite strategii, inclusiv cumpărarea de acțiuni, obligațiuni și opțiuni. Avantajele ETN-urilor sunt că nu există nicio eroare de urmărire între ETN și activul pe care îl urmărește și primesc un tratament fiscal mai bun, deoarece un investitor plătește câștiguri de capital regulate doar atunci când este vândut. Principalul risc pe care îl implică ETN-urile este calitatea creditului instituției emitente.
Exemplu de ETF pentru mărfuri
ETF-urile pentru mărfuri urmăresc o gamă largă de mărfuri subiacente, dintre care unele includ metale prețioase, petrol și gaze naturale. Mai mult, alte ETF-uri pe mărfuri urmăresc în schimb un coș diversificat de mărfuri. Investitorii ar trebui să își facă întotdeauna propriile cercetări, dar unele dintre cele mai bune ETF-uri de marfă sunt metale prețioase precum aurul și argintul. Acestea sunt ETF-uri populare, deoarece marfa care stă la baza lor nu poate merge rău sau strică.
Acțiunile SPDR Gold (GLD) și iShares Silver Trust (SLV) sunt două dintre cele mai mari ETF-uri de aur și argint. ETF SPDR Gold Actions are un raport de cheltuieli de 0,4%, iar iShares Silver Trust are un raport de cheltuieli de 0,5%.
Un alt tip popular de ETF de marfă este petrolul și gazele naturale. Cu toate acestea, din moment ce petrolul și gazul nu pot fi stocate ca metale prețioase, aceste ETF investesc în contracte futures în loc de marfa în sine. ETF SPDR S&P Oil & Gas Exploration and Production are un portofoliu diversificat de 60 de companii producătoare de petrol și gaze și are un raport anual de cheltuieli de 0,35%.
Unilor investitori le place să crească diversificarea prin ETF-uri de mărfuri diversificate. Aceste ETF-uri, cum ar fi ETF-ul iShares MSCI Global Agriculture Producers, urmărește indicele mărfurilor din Statele Unite.
Riscuri unice ale investițiilor ETF pe mărfuri
Piețele mărfurilor se află, de obicei, în una din cele două stări diferite: contango sau retrogradare. Când contractele futures sunt în contango, prețurile pentru un anumit viitor sunt mai mari în viitor decât sunt acum. Când contractele futures sunt în retragere, prețurile pentru o marfă sunt mai mari acum decât sunt în viitor.
Atunci când o piață futures este în contango, riscul de rulare este „negativ”, ceea ce înseamnă că un ETF de marfă va vinde contracte futures la prețuri mai mici care expiră și cumpără contracte futures la prețuri mai ridicate, ceea ce este cunoscut sub numele de „randament negativ la rulare”. Costul adăugării unor contracte futures la un preț mai ridicat reduce rentabilitățile și acționează ca o atracție asupra ETF, împiedicându-l să urmărească cu precizie prețul spot al mărfii.
Există ETF-uri de mărfuri care urmăresc strategii pe scări și strategii optimizate care sunt concepute pentru a evita riscurile pe care le prezintă o piață aflată în contango. O strategie clasificată utilizează contracte futures cu date de expirare multiple, ceea ce înseamnă că nu toate contractele futures sunt înlocuite simultan. O strategie optimizată încearcă să aleagă contracte futures care au cel mai ușor contango și cea mai abruptă retragere, în încercarea de a minimiza costurile și de a maximiza randamentele. Ambele abordări pot reduce costurile, dar fac acest lucru în detrimentul urmăririi reale și al potențialului de a beneficia de mișcările pe termen scurt ale prețului mărfii subiacente. Ca atare, acestea pot fi mai potrivite pentru investitori pe termen mai lung și mai avers de risc.
Atunci când o piață futures se află în retrogradare, riscul continuu este „pozitiv”, ceea ce înseamnă că un ETF pe mărfuri va vinde contracte futures la prețuri mai mari care expiră și cumpără contracte futures la prețuri mai mici, creând ceea ce este cunoscut ca „randament pozitiv la rulare”.
Indiferent de starea în care se află piața futures, ETF-urile de mărfuri pe bază de futures suportă cheltuieli mai mari din cauza necesității de a prelua constant contractele futures. Rapoartele cheltuielilor pentru ETF-urile de mărfuri pe bază de futuri neîmprospătate variază de obicei de la 0,50% -1,00%, dar variază de la fond la fond și de la marfă la marfă. Rețineți că ratele de cheltuieli ale fondului de mărfuri cu efect de levier încep de obicei de la 1,00% și de multe ori pot fi mai mari.
Un risc suplimentar cu care se confruntă ETF-urile de mărfuri bazate pe futures este acela că, în loc să urmărească pur și simplu prețurile mărfurilor, ETF-urile pot influența ele însele prețurile futures datorită nevoii lor de a cumpăra sau vinde un număr mare de contracte futures la momente previzibile, cunoscut sub numele de „program de rulare”. Acest lucru pune, de asemenea, ETF-urile la mila comercianților care pot licita prețuri în sus sau în jos, în așteptarea ordinelor comerciale ETF. În cele din urmă, ETF-urile pot fi limitate în ceea ce privește dimensiunea pozițiilor pe mărfuri pe care le pot prelua datorită reglementărilor de tranzacționare a mărfurilor.