Dezinvestirea

Ce este dezinvestirea?

Dezinvestirea este acțiunea unei organizații sau a unui guvern care vinde sau lichidează un activ sau o filială. În lipsa vânzării unui activ, dezinvestirea se referă și la reduceri de cheltuieli de capital (CapEx), care pot facilita realocarea resurselor către zone mai productive în cadrul unei organizații sau a unui proiect finanțat de guvern.

Fie că dezinvestirea are ca rezultat dezinvestirea sau reducerea finanțării, obiectivul principal este de a maximiza rentabilitatea investiției (ROI) aferentă bunurilor de capital, forței de muncă și infrastructurii.

Chei de luat masa

• Dezinvestirea are loc atunci când guvernele sau organizațiile vând sau lichidează active sau filiale.
• Dezinvestițiile pot lua forma dezinvestirii sau reducerii cheltuielilor de capital (CapEx).
• Dezinvestirea se efectuează din mai multe motive, cum ar fi strategice, politice sau de mediu.

Înțelegerea dezinvestirii

Dezinvestițiile, în majoritatea cazurilor, sunt motivate în primul rând de optimizarea resurselor pentru a oferi randamente maxime. Pentru a atinge acest obiectiv, dezinvestirea poate lua forma vânzării, scăderii sau reducerii cheltuielilor de capital. Dezinvestițiile pot fi întreprinse și din motive politice sau juridice.

Tipuri de dezinvestire

Commoditization and Segmentation

În cadrul pieței țintă pentru mărfurile commoditizate, o companie poate identifica segmente de produse care oferă o rentabilitate mai mare decât altele, în timp ce cheltuielile, resursele și infrastructura necesare pentru producție rămân aceleași pentru ambele produse.

De exemplu, o companie poate stabili că divizia sa de instrumente industriale crește mai repede și generează marje de profit mai mari decât divizia sa de instrumente pentru consumatori. Dacă diferența de profitabilitate a celor două divizii este suficient de mare, compania poate lua în considerare dezinvestirea (de exemplu, vânzarea) diviziei consumator. După dezinvestire, compania ar putea aloca atât veniturile din vânzări, cât și cheltuielile de capital recurente către divizia industrială pentru a-și maximiza rentabilitatea investiției.

Bunuri necorespunzătoare

O companie poate opta pentru dezinvestirea anumitor active ale unei companii pe care a achiziționat-o, în special dacă aceste active nu se potrivesc cu strategia sa generală. De exemplu, o companie axată pe operațiuni interne poate vinde divizia internațională a unei companii pe care a cumpărat-o, datorită complexității și costurilor de integrare, precum și operând-o în mod continuu.

Ca urmare a dezinvestirii, compania achizitoare poate reduce costul total al achiziției și poate determina utilizarea optimă a veniturilor, care pot include reducerea datoriilor, păstrarea numerarului în bilanț sau efectuarea de investiții de capital.

Politic și juridic

Organizațiile pot decide asupra dezinvestirii exploatațiilor care nu se mai potrivesc cu pozițiile lor sociale, de mediu sau filosofice. De exemplu, Fundația Rockefeller Family, care și-a derivat bogăția din petrol, și-a cedat participațiile energetice în 2016 din cauza declarațiilor false ale companiilor petroliere cu privire la încălzirea globală.

Companiilor considerate monopoluri li se poate cere legal să dezinvestească participațiile pentru a asigura o concurență loială. De exemplu, după ce a fost găsit a fi un monopol după opt ani de judecată, AT&T și-a cedat cele șapte companii regionale de operare în 1984. După dezinvestire, AT&T și-a păstrat serviciile pe distanțe lungi, în timp ce companiile care operează, denumite Baby Bells, au furnizat servicii regionale.

Exemplu de dezinvestire

Dezinvestirea în combustibili fosili este cel mai proeminent și recent exemplu de dezinvestire politică și de mediu. În 2011, studenții din campusurile universitare au început să solicite ca fundațiile lor de înzestrare – care sunt unii dintre cei mai bogați investitori instituționali din lume – să înceapă să-și dezmembreze miza în companiile de combustibili fosili, deoarece au fost principalii poluatori de carbon.

Mișcarea se întinde pe 37 de țări și a dus la dezinvestirea activelor în valoare de 6,2 trilioane de dolari, potrivit unui raport din septembrie 2018 al Arabella Advisors. O mie de investitori instituționali, inclusiv companii de asigurări, fonduri suverane de avere și fonduri de pensii, s-au angajat să cedeze activele legate de combustibilii fosili. Raportul atribuie creșterea dezinvestirilor legate de combustibilii fosili presiunii morale care a dat loc imperativelor financiare și fiduciare pe măsură ce mișcarea a crescut și stocurile pentru companiile petroliere importante au scăzut.

Între timp, Weyerhaeuser Co. (WY) este un exemplu de dezinvestire strategică. Compania cu sediul la Washington a fost un producător de hârtie și produse din hârtie până în 2004. Din acel an, a cedat operațiunile prin vânzarea afacerilor sale de fabricare a celulozei și a hârtiei pentru a se concentra asupra imobilelor și a lemnului.