Depus la scadență
Ce este garantat până la maturitate?
Escrow până la scadență se referă la plasarea de fonduri dintr-o nouă emisiune de obligațiuni într-un cont de escrow pentru a achita plățile periodice ale cupoanelor unei obligațiuni mai vechi și, în cele din urmă, principalul la data scadenței sale. Banii care cresc în contul escrow sunt folosiți în cele din urmă pentru achitarea obligațiunii inițiale, care îi ajută pe emitenți să se împrumute la rate mai mici.
Chei de luat masa
- Escrow până la scadență se referă la plasarea de fonduri dintr-o nouă emisiune de obligațiuni într-un cont escrow pentru a plăti plățile și cuponul periodic al unei obligațiuni mai vechi.
- Obligațiunile municipale garantate până la scadență sunt o formă de obligațiuni municipale prefinanțate, care sunt susținute de titluri de stat ale trezoreriei deținute într-un cont escrow.
- Deținătorii de obligațiuni garantate până la scadență posedă tratamentul avantajului fiscal al unei obligațiuni municipale, cu siguranța relativă a unei garanții emise de guvern.
- Obligațiunile depuse la scadență vin, de asemenea, cu siguranța relativă a unui titlu emis de guvern, deoarece acesta este activul de bază.
- Investitorii primesc de obicei un randament după impozitare mai bun de la obligațiunile garantate până la scadență decât ar primi pe o obligațiune cu o durată și un risc similar.
Înțelegerea depusă până la maturitate
Escrow până la scadență descrie procesul unui emitent care investește și deține veniturile din vânzările de obligațiuni noi într-un cont escrow pentru a acoperi obligațiile existente față de deținătorii unei obligațiuni emise anterior.
Obligațiunile municipale garantate până la scadență sunt o formă de obligațiuni municipale prefinanțate, care sunt susținute de titluri de stat ale trezoreriei deținute într-un cont escrow. În acest caz, emitentul deține încasări dintr-o nouă emisiune de obligațiuni într-un cont escrow și le investește în titluri de credit ridicate pentru a finanța dobânzile și plățile principale către deținătorul de obligațiuni inițial.
Obligațiunile municipale prefinanțate ajută un emitent să primească un rating de credit mai bun pentru datoria sa. Deoarece obligațiunile municipale emise de stat nu sunt susținute de credința deplină a guvernului SUA, calitatea activelor subiacente este importantă pentru a asigura plata continuă a dobânzilor și pentru a minimiza riscul de neplată.
Obligațiunile sunt prefinanțate, deoarece emitentul nu trebuie să genereze niciun venit pentru a plăti cuponul investitorilor. Plățile se efectuează prin intermediul contului escrow care conține titlurile de stat ale trezoreriei care generează dobânzi pentru a plăti cuponul. Ca atare, obligațiunea și titlurile de stat vor avea aceeași scadență. Obligațiunile prefinanțate îi ajută pe emitenții municipali să își reducă costurile de împrumut pe termen lung.
Utilizarea Depozitului până la scadență
Obligațiunile municipale prefinanțate, care includ obligațiuni garantate până la scadență, sunt titluri pe care un emitent de obligațiuni le-a apelat sau le-a cumpărat de la deținătorul obligațiunilor înainte ca acesta să se maturizeze. Emitenții fac adesea apeluri în perioadele de scădere a dobânzii. Plătind datoria cu dobândă ridicată, emitentul poate vinde noi obligațiuni la rate mai mici.
Cu toate acestea, majoritatea obligațiunilor conțin prevederi care împiedică emitentul să efectueze acel apel înainte de o anumită dată, de obicei la câțiva ani după ce au fost emise. Deci, dacă emitentul dorește să profite de tarife mai mici înainte de data respectivă a apelului, ar putea utiliza obligațiuni prefinanțate.
Cu obligațiuni garantate până la scadență, emitentul vinde noi obligațiuni pentru a acoperi costul apelării acelor obligațiuni pe care le-a emis deja. La atingerea datei de apelare a obligațiunilor inițiale, emitentul folosește încasările din vânzările de noi obligațiuni pentru a le plăti proprietarilor.
Emitentul investește, de obicei, încasările din distribuirea noilor obligațiuni în trezoreriile din SUA și le deține într-un cont escrow. Prin selectarea Trezoreriilor care scad în același timp în care emitentul dorește să apeleze obligațiunile inițiale, aceștia pot rambursa dobânda principală și totală datorată la scadența obligațiunii restante către deținătorii obligațiunilor inițiale.
Avantajele depuse până la scadență
Obligațiunile garantate până la scadență sunt unice prin faptul că posedă tratamentul avantajului fiscal al unei obligațiuni municipale cu siguranța relativă a unei garanții emise de guvern. Acest lucru are ca rezultat un randament după impozitare potențial mai bun decât ar primi un investitor pentru o obligațiune cu o durată și un risc similar.
De exemplu, alegeți între o trezorerie de doi ani și o obligațiune municipală cu o scadență inițială de 10 ani garantată până la scadență în doi ani. Este probabil ca obligațiunile municipale numite să ofere un randament superior Trezoreriei, iar plățile dobânzilor să fie libere atât de impozite de stat, cât și de taxe federale.