1 mai 2021 13:22
Ce sunt fondurile gestionate tranzacționate la bursă (ETMF)?
Fondurile gestionate tranzacționate la bursă (ETMF) sunt un tip de fond aprobat de Securities Exchange Commission (SEC) în 2014. Sunt un hibrid între fondurile mutuale și fondurile tranzacționate la bursă (ETF). Au fost create pentru compania globală de investiții Eaton Vance și sunt denumite NextShares pe NASDAQ.
Înțelegerea fondurilor gestionate tranzacționate la bursă (ETMF)
ETMF-urile reprezintă un punct de mijloc între fondurile mutuale și ETF-uri, combinând aspecte ale diferitelor tipuri de fonduri existente, pentru a păstra atât eficiența, cât și confidențialitatea portofoliului. Acestea au multe dintre aceleași caracteristici ca și fondurile mutuale, inclusiv:
- Divulgarea deținerilor trimestriale, mai degrabă decât a deținerilor zilnice, pentru a păstra confidențialitatea
- Flexibilitate care urmează să fie tranzacționată pe parcursul zilei
ETMF-urile includ, de asemenea, multe elemente ale fondurilor tranzacționate la bursă, inclusiv:
- Eficiență fiscală, deoarece fondurile nu atrag câștiguri de capital
- Tranzacționare bazată pe valoarea activului net (NAV)
La sfârșitul fiecărei zile de tranzacționare, ETMF-urile prețul NAV, luând în considerare orice prime sau reduceri în tranzacții. Acest NAV este apoi utilizat ca bază retrospectivă pentru tranzacționarea din acea zi. În esență, tranzacțiile au loc pe tot parcursul zilei la un preț proxy, deoarece prețul real nu va fi determinat până când piața se va închide pentru ziua respectivă.
Ce înseamnă pentru investitori fondurile gestionate tranzacționate la bursă?
ETMF-urile reprezintă o oportunitate unică și nouă pentru investitori. La fel ca fondurile mutuale, ETMF-urile sunt gestionate activ, dar nu prezintă aceleași riscuri ca și ETF-urile tradiționale gestionate activ. Deoarece ETMF-urile pot fi cumpărate și tranzacționate direct printr-o bursă, acestea sunt, de asemenea, eficiente din punct de vedere al costurilor și al impozitelor pentru investitor, deoarece elimină costurile și comisioanele asociate intermediarilor.
Istoria fondurilor gestionate tranzacționate la bursă
Eaton Vance (acum Morgan Stanley) NextShares au fost aprobate decătre Securities Exchange Commission (SEC),la sfârșitul anului 2014.2 Cu toate acestea, dincauza normelor și reglementărilor, acestea nu au început detranzacționare până laînceputul anului 2016. Orice schimb pe care ETMFs comerciale trebuie să completeze Formularul SEC 19b-4, care necesită schimbul pentru a-și actualiza sistemul pentru a putea găzdui tranzacționare zilnică pe baza unui preț proxy. Până în prezent, următoarele ETMF-uri Eaton Vance tranzacționează pe piață:
- Eaton Vance Stock NextShares (EVSTC): Acesta a fost primul ETMF care a început tranzacționarea pe piață.
- Eaton Vance Global Income Builder NextShares (EVGBC): Acest ETMF investește în principal în acțiuni comune, dar și în obligații de venit, acțiuni preferențiale și titluri hibride.
- Eaton Vance TABS Obligațiuni municipale cu scadență de la 5 la 15 ani NextShares (EVLMC): Acest ETMF investește în titluri de valoare atractive, pe baza cercetărilor.
Alte companii au urmat exemplul și au solicitat propriile ETMF-uri. Cu toate acestea, nu este clar când vor fi aprobate aceste fonduri și, dacă sunt aprobate, când vor putea începe tranzacționarea.