Costul flotației
Ce costă o flotație?
Costurile de flotație sunt suportate de o companie cotată la bursă atunci când emite noi titluri de valoare și suportă cheltuieli, precum taxe de subscriere, taxe juridice și taxe de înregistrare. Companiile trebuie să ia în considerare impactul pe care aceste taxe îl vor avea asupra capitalului pe care îl pot strânge dintr-o nouă emisiune. Costurile de flotație, rentabilitatea preconizată a capitalurilor proprii, plățile dividendelor și procentajul de câștiguri pe care afacerea se așteaptă să le păstreze fac parte din ecuație pentru calcularea costului unei noi capitaluri proprii a unei companii.
Formula pentru flotare în noul capital este
Ecuația pentru calcularea costului de flotație al noilor capitaluri proprii utilizând rata de creștere a dividendelor este:
Unde:
- D 1 = dividendul din perioada următoare
- P = prețul de emisiune al unei acțiuni
- F = raportul dintre prețul de emisiune cost-flotare și stoc
- g = rata de creștere a dividendelor
Chei de luat masa
- Costurile de flotație sunt costurile pe care le suportă o companie atunci când emite noi stocuri.
- Costurile de flotație fac ca noul cost al capitalului propriu să fie mai mare decât cel existent.
- Analiștii susțin că costurile de flotație sunt o cheltuială unică care ar trebui ajustată din fluxurile de numerar viitoare pentru a nu exagera costul capitalului pentru totdeauna.
Ce vă spun costurile de flotație?
Companiile strâng capital în două moduri: datorii prin obligațiuni și împrumuturi sau capitaluri proprii. Unele companii preferă emiterea de obligațiuni sau obținerea unui împrumut, mai ales atunci când ratele dobânzii sunt scăzute și pentru că dobânda plătită pentru multe datorii este deductibilă din impozit, în timp ce randamentele de capitaluri proprii nu sunt. Alte companii preferă capitalul propriu, deoarece nu trebuie rambursat; totuși, vânzarea de capitaluri proprii implică și renunțarea la o participație la proprietate în companie.
Există costuri de flotație asociate cu emiterea de noi capitaluri proprii sau cu acțiuni comune nou emise. Acestea includ costuri precum comisioanele bancare și juridice de investiții, comisioanele de contabilitate și audit și comisioanele plătite la o bursă pentru a enumera acțiunile companiei. Diferența dintre costul capitalului propriu existent și costul capitalului propriu nou este costul de flotație.
Costul de flotație este exprimat ca procent din prețul de emisiune și este încorporat în prețul acțiunilor noi ca reducere. O companie va folosi adesea un calcul al costului ponderat al capitalului (WACC) pentru a determina ce parte din finanțarea sa ar trebui să fie strânsă din noi capitaluri proprii și ce parte din datorii.
Exemplu de calcul al costului de flotație
De exemplu, presupuneți că Compania A are nevoie de capital și decide să strângă 100 de milioane de dolari în acțiuni ordinare la 10 USD pe acțiune pentru a-și îndeplini cerințele de capital. Bancherii de investiții primesc 7% din fondurile strânse. Compania A plătește dividendele pe acțiune de 1 USD anul viitor și se așteaptă să crească dividendele cu 10% în anul următor.
Folosind aceste variabile, costul noilor capitaluri proprii este calculat cu următoarea ecuație:
- ($ 1 / ($ 10 * (1-7%)) + 10%