Cum calculați capitalul de lucru?

Capitalul circulant  evaluează capacitatea unei companii de a-și plăti pasivele curente cu activele sale curente, oferindu-ne o indicație a stării financiare pe termen scurt a subiectului, a capacității de a-și șterge datoriile într-un an și a eficienței operaționale.

Capitalul circulant reprezintă diferența dintre activele curente ale unei companii și pasivele curente. Provocarea aici este determinarea categoriei adecvate pentru o gamă largă de active și pasive dintr-un bilanț corporativ și descifrarea stării generale a unei companii în îndeplinirea angajamentelor sale pe termen scurt.

Chei de luat masa

• Capitalul circulant este cantitatea de capital disponibil pe care o companie o poate folosi cu ușurință pentru operațiunile de zi cu zi.
• Măsoară lichiditatea unei companii, eficiența operațională și sănătatea financiară pe termen scurt.
• Pentru a calcula fondul de rulment, comparați activele curente ale unei companii cu pasivele sale curente, de exemplu, utilizând raportul curent.

Componentele capitalului de lucru 

Active curente

Aceasta este ceea ce deține în prezent o companie – atât tangibilă, cât și intangibilă – pe care o poate transforma cu ușurință în numerar într-un an sau într-un ciclu de afaceri, oricare este cel mai mic. Exemple evidente de active circulante includ conturi de verificare și de economii; titluri tranzacționabile foarte lichide, cum ar fi acțiuni, obligațiuni, fonduri mutuale și fonduri tranzacționate la bursă (ETF); conturi de piață monetară; numerar și echivalente de numerar, creanțe, inventar și alte cheltuieli preplătite pe termen mai scurt.

Alte exemple includ activele curente ale operațiunilor întrerupte și dobânzile de plătit. Amintiți-vă, activele curente sunt resurse care pot fi convertite în numerar destul de repede și, prin urmare, nu includ investiții pe termen lung sau nelichide, cum ar fi anumite fonduri speculative, proprietăți imobiliare sau colecții.

Datorii curente

În mod similar, datoriile curente sunt toate datoriile și cheltuielile pe care compania se așteaptă să le plătească în decurs de un an sau un ciclu de activitate, oricare dintre acestea este mai mică. Aceasta include de obicei costurile normale de gestionare a afacerii, cum ar fi chiria, utilitățile, materialele și consumabilele; plăți de dobânzi sau de capital pentru datorii; conturi de plătit; pasive acumulate; și impozite pe venit acumulate.

Dividendele de plătit, leasingurile de capital datorate în termen de un an și datoriile pe termen lung care urmează să fie scadente se încadrează, de asemenea, în această categorie.

Cum se calculează capitalul de lucru

Capitalul circulant este calculat utilizând  raportul curent, care este activul curent împărțit la pasivul curent. Un raport peste 1 înseamnă că activele circulante depășesc pasivele și, în general, cu cât este mai mare raportul, cu atât mai bine.

Exemplu de capital de lucru: Coca-Cola

Pentru anul fiscal încheiat la 31 decembrie 2017, Compania Coca-Cola ( titluri negociabile, conturi de primit, stocuri,  cheltuieli preplătite și active deținute pentru vânzare.

Coca-Cola a înregistrat, de asemenea, pasive curente pentru anul fiscal care se încheie în decembrie 2017, echivalând cu 27,19 miliarde de dolari. Datoriile curente ale companiei constau din conturi de plătit, cheltuieli acumulate, împrumuturi și note de plătit,  scadențe curente ale datoriilor pe termen lung, impozite pe venit acumulate și datorii deținute pentru vânzare.

Pe baza informațiilor de mai sus, raportul actual al Coca-Cola este de 1,34:

36,54 miliarde dolari ÷ 27,19 miliarde dolari = 1,34

Se schimbă capitalul de lucru?

În timp ce fondurile de rulment nu expiră, cifra fondului de rulment se schimbă în timp. Acest lucru se datorează faptului că datoriile și activele curente ale unei companii se bazează pe o perioadă continuă de 12 luni.

Cifra exactă a fondului de rulment se poate modifica în fiecare zi, în funcție de natura datoriei unei companii. Ceea ce a fost odată o datorie pe termen lung, cum ar fi un împrumut pe 10 ani, devine o datorie curentă în al nouălea an, când termenul de rambursare este la mai puțin de un an. În mod similar, ceea ce a fost cândva un activ pe termen lung, cum ar fi proprietăți imobiliare sau echipamente, devine brusc un activ curent atunci când un cumpărător este aliniat.

Fondul de rulment, ca active circulante, nu poate fi amortizat așa cum sunt mijloacele fixe pe termen lung. Anumite fonduri de rulment, cum ar fi inventarul și creanțele, pot pierde valoare sau chiar pot fi anulate uneori, dar modul în care este înregistrat nu respectă regulile de amortizare. Fondul de rulment, ca active circulante, poate fi cheltuit imediat ca costuri unice pentru a se potrivi cu veniturile pe care le ajută să genereze în perioada respectivă.

Deși nu își poate pierde valoarea în depreciere în timp, fondul de rulment poate fi devalorizat atunci când unele active trebuie marcate pe piață. Acest lucru se întâmplă atunci când prețul unui activ este sub costul inițial, iar altele nu pot fi recuperate. Două exemple obișnuite implică stocuri și creanțe.

Învechirea în inventar poate fi o problemă reală în operațiuni. Atunci când se întâmplă acest lucru, piața pentru inventar a avut un preț mai mic decât valoarea de cumpărare inițială a inventarului, așa cum este înregistrată în contabilitatea. Pentru a reflecta condițiile actuale ale pieței și pentru a utiliza cel mai mic dintre cost și metoda pieței, o companie marchează inventarul în jos, rezultând o pierdere de valoare a capitalului circulant.

Între timp, unele creanțe pot deveni incasabile la un moment dat și trebuie anulate în totalitate, reprezentând o altă pierdere de valoare a capitalului de rulment. Întrucât astfel de pierderi din activele circulante reduc capitalul circulant sub nivelul dorit, ar putea fi necesare fonduri sau active pe termen mai lung pentru a completa deficitul activului curent, care este o modalitate costisitoare de finanțare a fondului de rulment suplimentar.

Important

Fondul de rulment ar trebui evaluat periodic în timp pentru a se asigura că nu se produce devalorizare și că este suficient din acesta pentru a finanța operațiuni continue.

Ce înseamnă capitalul de lucru  

O afacere sănătoasă va avea o capacitate amplă de a-și achita pasivele curente cu active circulante. Un raport de peste 1 înseamnă că activele unei companii pot fi convertite în numerar la o rată mai rapidă. Cu cât este mai mare raportul, cu atât este mai probabil ca o companie să-și onoreze datoriile și angajamentele pe termen scurt. 

Un raport mai mare înseamnă, de asemenea, că compania își poate finanța cu ușurință operațiunile de zi cu zi. Cu cât o companie are mai mult capital de lucru, cu atât este mai puțin probabil să fie nevoit să își asume datorii pentru a finanța creșterea afacerii sale. 

O companie cu un raport mai mic de 1 este considerată riscantă de către investitori și creditori, deoarece demonstrează că compania ar putea să nu-și poată acoperi datoria dacă este necesar. Un raport curent mai mic de 1 este cunoscut sub numele de capital de rulment negativ. 

Putem vedea în graficul de mai jos că fondul de rulment al Coca-Cola, așa cum se arată în raportul actual, s-a îmbunătățit constant în ultimii ani.

consideratii speciale

Un raport mai strict este raportul rapid, care măsoară proporția lichidității pe termen scurt în comparație cu pasivele curente. Diferența dintre acest raport și raportul curent este în numerator, unde partea activului include numerar, titluri tranzacționabile și creanțe. Raportul rapid exclude inventarul, care poate fi mai dificil de transformat în numerar pe termen scurt.