Cum să începeți un fond de acoperire în Marea Britanie

Bazele fondurilor speculative

Fondurile speculative sunt investiții combinate care implică strategii de tranzacționare agresive pentru a genera randamente foarte active pentru investitorii lor. Au câștigat un nume destul de mare din cauza acestor reveniri. Dar acestea nu sunt o opțiune pentru investitorul mediu, în principal pentru că cerințele inițiale de investiții sunt de obicei destul de ridicate și pot fi îndeplinite doar de investitorii acreditați, cum ar fi investitorii instituționali și persoanele cu valoare netă ridicată (HNWI).

Fondurile speculative sunt la fel ca fondurile mutuale, deoarece ambele permit investitorilor să cumpere și să vândă acțiuni. Dar, deoarece implică strategii și vehicule de investiții agresive, fondurile speculative prezintă un risc mai mare pentru investitor. Reglementarea industriei fondurilor speculative a fost destul de laxă, dar lucrurile s-au schimbat după criza financiară.

Aceste fonduri sunt o bestie complicată, nu numai pentru investitori, ci și pentru cei care le gestionează. Stabilirea unuia vine cu obstacole – mult mai multe în Regatul Unit decât în ​​Statele Unite. Procesul, care poate dura cel puțin trei luni pentru a finaliza, conduce adesea multe firme noi să angajeze o companie externă pentru a stabili și a se asigura că fondul este pe deplin conform cu toate legile și reglementările.

Încă sunteți interesat să vă creați propriul fond de acoperire? Continuați să citiți pentru a afla mai multe despre elementele de bază ale fondurilor speculative și pașii pe care trebuie să îi faceți pentru a începe fondul în Regatul Unit.

Chei de luat masa

• Începerea unui fond de acoperire în Regatul Unit este mai complicată decât în ​​SUA
• Fondurile speculative din Marea Britanie sunt foarte reglementate și transparente.
• Fondatorii trebuie să îndeplinească cerințe stricte de reglementare, să depună documentele necesare și să solicite aprobări înainte de a putea începe operațiunile.
• Elementele cheie ale unui fond speculativ includ jurisdicția, structura, supravegherea și furnizorii și componentele.
• Majoritatea fondurilor speculative percep o taxă de douăzeci și două, care cuprinde 2% din activele totale și 20% din profituri.

Reglementări și aprobări

Administratorii de fonduri speculative trebuie să obțină aprobarea pentru a începe fondurile în Marea Britanie în conformitate cu Legea privind serviciile și piețele financiare din 2000. Primul și cel mai fundamental pas este învățarea modului de navigare a organismului de conducere. Autorizarea de reglementare și autorizare intră sub incidențaAutorității de Conduită Financiară (FCA), cunoscută anterior ca Autoritatea pentru Servicii Financiare (FSA).

Cererile depuse la Autoritatea pentru Conduită Financiară pot dura până la șase luni pentru a fi aprobate. O parte din procesul de aprobare necesită ca managerul de investiții să demonstreze resurse financiare adecvate și personal, sisteme și controale adecvate pentru gestionarea fondului. Există mai multe premise:

• Stabiliți cerințele de resurse financiare în funcție de faptul dacă fondul se încadrează în Directiva privind piețele instrumentelor financiare (MiFID) a Comunității Europene.
• Dovediți competența personalului de investiții prin promovarea unui examen integral sau parțial pe baza experienței în management în afara Regatului Unit

Fondurile speculative pot fi monitorizate până la un an după aprobare. Această supraveghere include reguli legate de desfășurarea activității, înregistrări financiare și raportare,conformitate și reclamații. Marketingul fondului este guvernat de Directiva privind administratorii de fonduri de investiții alternative (AIFMD). Administratorii de investiții trebuie să primească aprobarea de la autoritatea de reglementare din țara lor stabilită pentru a comercializa fonduri într-o țară a Uniunii Europene (UE).

3.635

Numărul de fonduri speculative active în SUA în 2021.

 

Elemente cheie

Navigarea în reglementările și autorizațiile externe este doar una dintre provocările pe care trebuie să le ia în considerare administratorii fondurilor speculative. Înainte de a începe operațiunile, fondatorii de fonduri trebuie să decidă și asupra:

• Jurisdicție
• Structura
• Supravegherea și furnizorii
• Componente

Să aruncăm o privire la fiecare factor și la modul în care acestea se raportează la industria fondurilor speculative din Regatul Unit.

Jurisdicție

Aceasta este locația geografică a operațiunilor fondului de acoperire. Jurisdicția nu trebuie să fie în aceeași locație cu administratorul fondului. Deci, de ce este important? Sediul fondului definește structura sa fiscală sau modul în care este impozitat.

Multe fonduri au la bază paradisuri fiscale în larg.Țări precum Insulele Cayman, Bermuda, Luxemburg sau Irlanda sunt alegeri populare, deoarece aulegi foarte favorabile privindimpozitul peprofit. De exemplu, Insulele Cayman este unul dintre cele mai mari centre financiare offshore din lume. Companiile înființate în regiune nu sunt impozitate.

Fondurile speculative beneficiază de jurisdicții offshore, deoarece investitorul, nu fondul, este impozitat pe aprecierea portofoliului fondului.

Structura fondului

Structura fondului este aleasă pe baza tipului de investitori și a nevoilor acestora. Aceasta include statutul fiscal, posibilitatea de a utiliza efectul de levier și drepturile de vot.

Structurile tipice pentru fondurile speculative sunt:

• Stand-alone: Acesta este un fond unic în care mai mulți investitori cumpără acțiuni.
• Companii de portofoliu separate : Acestea sunt entități juridice separate în care fiecare investitor are un cont de fond separat cu propriile active și pasive.
• Fonduri master / feeder și umbrelă: Aceste fonduri se încadrează în mijlocul celor două extreme enumerate mai sus. Firmele folosesc această structură pentru a satisface diferite cerințe ale investitorilor, cum ar fi statutul fiscal sau restricțiile de pârghie. Conturile de alimentare alimentează fondul principal, care apoi tranzacționează în numele fondurilor de alimentare.

Supravegherea și furnizorii

Legislația britanică prevede cafondurile speculative să aibă cel puțin doi directori independenți, care, în scopuri fiscale, trebuie să aibă sediul offshore. Scutirea de manager de investiții (IME) permite unui fond speculativ să numească un administrator de investiții cu sediul în Marea Britanie dacă îndeplinește anumite criterii.

Multe fonduri sunt constituite ca fonduri autogestionate. În aceste cazuri, echipele de conducere reprezintă ofițerii numiți ai fondului, economisind atât timp, cât și bani. Alți furnizori care doresc să creeze un fond speculativ includ administratori, auditori independenți, custodi și / sau brokeri primari, consilieri legali și consilieri fiscali.

Indiferent de modul în care sunt înființate supravegherea și furnizorii, managerii trebuie să acționeze independent atunci când furnizează servicii de gestionare a investițiilor și toate tranzacțiile trebuie efectuate în cursul obișnuit al activității. Managerii primesc taxe obișnuiteîn schimbul serviciilor lor. Dar nu pot cuprinde mai mult de 20% din activele fondului.

Componentele fondului

Conducerea trebuie să ia anumite decizii cu privire la componentele fondului lor înainte ca acesta să poată fi stabilit. Iată componentele care trebuie luate în considerare.

• Clase de acțiuni: multe fonduri speculative creează diferite clase de acțiuni, cum ar fi clasele de acțiuni de gestionare și investiții. Acțiunile de conducere dețin de obicei drepturi de vot, în timp ce acțiunile de investiții sunt considerate fără drept de vot. Clase de acțiuni separate pot fi, de asemenea, stabilite pentru orice ofițeri și angajați ai managerului de investiții, ceea ce le permite să evite plata taxelor. De asemenea, poate exista o clasă de acțiuni pentru investitorii impozabili din Marea Britanie.
• Taxe: Taxele de fonduri speculative sunt sub diferite forme. Dar ei au urmat în mod tradițional o structură simplă. Structura de două și douăzeci de taxe plătește o taxă de administrare de 2% din activele administrate (AUM) și o taxă de performanță de 20% care depășește rata de apreciere sau obstacol.14

Restricții de retragere

Una dintre cele mai mari componente pe care conducerea trebuie să le determine este modul în care sunt tratate retragerile și dacă există taxe atașate.

Una dintre cele mai comune dispoziții se numește perioada de blocare. Investitorilor nu li se permite să-și încaseze acțiunile prin vânzarea sau răscumpărarea lor în acest timp, de obicei de la unu la doi ani. Acest lucru se datorează faptului că administratorul fondului are nevoie de timp pentru a reechilibra portofoliul în anumite circumstanțe.

Fondurile pot percepe comisioane în cazul în care investitorii încalcă dispoziția de blocare. De asemenea, pot percepe comisioane de răscumpărare, la fel ca unele fonduri mutuale.

---

Investitorii pot depune plângeri direct la Autoritatea pentru Conduită Financiară atunci când lucrurile se înrăutățesc cu investițiile lor în fondurile speculative.

consideratii speciale

Administratorii de fonduri trebuie să ia în considerare stabilirea unui palmares și să demonstreze că au ceea ce este necesar pentru a reuși. Lungimea palmaresului unui fond depinde de orice condiții speciale pe care le au investitorii potențiali, precum și de genealogia sau experiența managerului. Investitorilor le place, în general, să vadă o comparație mere-mere comparând palmaresul managerului de la o altă firmă cu aceeași strategie.

Capitalul de semințe este, de asemenea, important, mai ales când vine vorba de cerințe de reglementare. Permite crearea cu ușurință a fondului, asigurându-se că costurile de funcționare nu afectează negativ performanța fondului. A avea structura potrivită înseamnă că costurile sunt externe și nu înlocuiesc performanța generală a fondului.

Marketing și solicitare

După cum sa menționat mai sus, AIFMD guvernează modul în care fondurile speculative își pot comercializa și solicita activele. AIFMD are reguli explicite cu privire la modul în care firmele își pot comercializa fondurile și pot solicita active.

Începând din 2018, fondurile speculative din Marea Britanie trebuie să adere la AIFMD. Totuși, nu a fost întotdeauna cazul. Înainte de 2018, aceste fonduri erau capabile să respecte pur și simplu regulile de plasare privată fără a fi nevoie să respecte AIFMD, atâta timp cât îndeplineau următoarele criterii:

• Ei și-au comercializat ofertele doar în Marea Britanie
• Comercializat fondul în afara Uniunii Europene
• S-a bazat pe solicitarea inversă în cazul în care investitorul abordează fondul speculativ și nu peste tot

Managerii care vor solicita active în UE trebuie să respecte aceste reguli pentru a stabili o licență de comercializare.

Linia de fund

Fondurile speculative din Marea Britanie sunt supuse mai multor criterii de stabilire a reglementărilor decât fondurile din Statele Unite. Dacă doriți să începeți propriul fond, asigurați-vă că contactați organele de conducere corespunzătoare pentru a vă asigura că respectați regulile și reglementările stricte.

În funcție de complexitatea firmei de fonduri speculative planificate, puteți alege să angajați o companie externă pentru a vă ajuta să parcurgeți procesul. Înțelegerea și respectarea tuturor cerințelor vă vor ajuta să oferiți o coloană vertebrală puternică noului fond de acoperire.