Acoperiți-vă pariurile cu obligațiuni indexate pe inflație
Inflația poate avea un efect de amortizare a investițiilor cu venituri fixe, reducând puterea lor de cumpărare și reducând randamentele reale în timp. Acest lucru se întâmplă chiar dacă rata inflației este relativ scăzută. Dacă aveți un portofoliu care returnează 9% și rata inflației este de 3%, atunci randamentele dvs. reale sunt de aproximativ 6%. Obligațiunile legate de indexul inflației pot contribui la acoperirea împotriva riscului inflației, deoarece acestea cresc în timpul perioadelor inflaționiste.
Chei de luat masa
- Obligațiunile legate de indexul inflației pot contribui la acoperirea împotriva riscului inflației, deoarece acestea cresc în timpul perioadelor inflaționiste.
- Statele Unite aleAmericii, India, Canada, și o gamă largă de alte țări emit obligațiuni indexate cu rata inflației.12
- SFATURI și multe dintre omologii lor mondiali legate de inflație nu oferă o protecție foarte bună în timpul deflației.
- Un avantaj suplimentar al obligațiunilor legate de inflație este că randamentele lor nu se corelează cu cele ale acțiunilor sau cu alte active cu venit fix.
Statele Unite aleAmericii, India, Canada, și o gamă largă de alte țări emit obligațiuni indexate cu rata inflației.12 Pentru că ei reduc incertitudinea, obligațiunile de inflație indexate sunt un popular cu rază lungă de planificare a vehiculelor de investiții pentru persoane fizice și instituții deopotrivă.
Cum funcționează obligațiunile legate de inflație
Obligațiunile legate de inflație sunt legate de costurile bunurilor de consum, măsurate printr-un indice al inflației, cum ar fi indicele prețurilor de consum ( IPC ). Fiecare țară are propria metodă de calculare a acestor costuri în mod regulat. În plus, fiecare națiune are propria agenție responsabilă cu emiterea de obligațiuni legate de inflație.
În Statele Unite, valorile mobiliare protejate împotriva inflației (TIPS) și obligațiunile de economisire indexate la inflație ( obligațiunile I ) sunt legate de valoarea IPC SUA și vândute de către trezoreria SUA4 .În Regatul Unit, sectoarele legate de inflație sunt emise de Biroul de gestionare a datoriilor din Marea Britanie și legate de indicele prețurilor de vânzare cu amănuntul (RPI) al acelei țări. Banca Canadei emite obligațiuni cu returnare reală ale acelei națiuni, în timp ce obligațiunile indiene indexate la inflație sunt emise prin intermediul Reserve Bank of India ( RBI ).2
În general, principalul restant al obligațiunii crește odată cu inflația pentru obligațiunile legate de inflație. Deci, valoarea nominală sau nominală a obligațiunii crește atunci când apare inflația. Acest lucru este în contrast cu alte tipuri de valori mobiliare, care adesea scad în valoare atunci când inflația crește. Dobânzile plătite prin obligațiuni sunt, de asemenea, ajustate pentru inflație. Furnizând aceste caracteristici, obligațiunile legate de inflație pot atenua impactul real al inflației asupra deținătorului de obligațiuni.
Riscurile obligațiunilor legate de inflație
În timp ce obligațiunile legate de inflație au un potențial considerabil de creștere, ele prezintă și anumite riscuri. Valoarea lor tinde, de asemenea, să fluctueze odată cu creșterea și scăderea ratelor dobânzii. SFATURI și mulți dintre omologii lor mondiali legați de inflație nu oferă o protecție foarte bună în timpul deflației. Trezoreria SUA stabilește un nivel inițial pentru TIPS la valoarea nominală. Cu toate acestea, riscul este încă considerabil, deoarece există aspecte mai vechi ale TIPS-urilor care comportă ani de acumulări ajustate la inflație, care pot fi pierdute din cauza deflației. Acest risc de deflație a făcut ca TIPS să aibă performanțe inferioare celorlalte obligațiuni ale Trezoreriei în cursul anului 2008.
SFATURILE prezintă, de asemenea, complicații în tranzacționare și impozitare care nu afectează alte clase de active cu venit fix. Acest lucru se datorează în principal faptului că obligațiunile legate de inflație au două valori: valoarea nominală inițială a obligațiunii și valoarea curentă ajustată pentru inflație. Ajustările principalului sunt considerate venituri anuale în scopuri fiscale. Cu toate acestea, investitorii nu primesc efectiv ajustările în acel an. În schimb, primesc plăți mai mari ale cupoanelor și primesc principal majorat la inflație numai la scadența obligațiunii. Astfel, investitorii pot fi supuși impozitului pe ceea ce este cunoscut sub numele de venituri fantomă.
Istoria obligațiunilor legate de inflație
Obligațiunile legate de inflație au fost dezvoltate în timpul Revoluției Americane pentru a combate efectele corozive ale inflației asupra valorii reale a bunurilor de consum. Massachusetts a emis obligațiuni indexate în funcție de inflație începând cu anul 1780, dar indexarea inflației părea inutilă pentru țările consacrate conformstandardului aur.
Cea mai mare parte a lumii abandonase standardul aur până în anii 1970, iar creșterea inflației a creat o nouă cerere de obligațiuni legate de inflație. În 1981, Marea Britanie a început să emită primele obligațiuni moderne legate de inflație sau „linkers”, așa cum sunt deseori numite. Alte țări au urmat exemplul, inclusiv Suedia, Canada și Australia.102 Trezoreria SUA nu a emis obligațiuni de inflație indexate până în1997, iar India aemis obligațiuni indexate decapital în același an. Cu toate acestea, India nu a emis obligațiuni pedeplin de inflație indexate, care protejează atât cupoane și principal dela inflația, până în 2013.
Linia de fund
În ciuda naturii lor complicate și a potențialului dezavantaj în perioadele deflaționiste, obligațiunile legate de inflație sunt încă extrem de populare. Acestea sunt cel mai de încredere vehicul de investiții pentru acoperirea împotriva inflației pe termen scurt. Efectul coroziv pe care inflația îl poate avea asupra randamentelor este un puternic factor motivant din spatele popularității acestor obligațiuni. Un avantaj suplimentar al obligațiunilor legate de inflație este că randamentele lor nu se corelează cu cele ale acțiunilor sau cu alte active cu venit fix. Obligațiunile legate de inflație reprezintă o acoperire împotriva inflației și, de asemenea, ajută la asigurarea diversificării într-un portofoliu echilibrat.