Bazele Condorilor de Fier

Un condor de fier  este o poziție neutră, poate oferi o mare probabilitate de revenire pentru cei care au învățat să o execute corect.

Majoritatea traderilor noi sunt învățați să execute această strategie prin crearea întregii poziții dintr-o dată, care nu maximizează profitul și nici nu minimizează riscul. O metodă alternativă este de a construi poziția în părți și de a executa spread-urile de credit separate în raport cu tendințele de preț ale titlului de bază. Crearea poziției în acest mod maximizează creditul disponibil și tranzacționează o gamă de profit.

De asemenea, comercianții trebuie să înțeleagă cum să negocieze cu piața și să „pătrundă în spread-ul licitare-cerere ”. Prin înțelegerea diferitelor tehnici de gestionare a riscurilor disponibile, fierul condor poate oferi comercianților un mod foarte consistent de a construi un cont de tranzacționare.

Ce este un condor de fier?

Construcția unui condor de fier implică crearea a două spread-uri de credit. O marjă de credit implică vânzarea unei opțiuni (put sau call) și achiziționarea ulterioară a alteia care este mai departe de bani. Diferența dintre primele primite pentru opțiunea vândută și costul opțiunii achiziționate oferă profitul. Acest profit este realizat prin cumpărarea ulterioară a poziției pentru un câștig sau prin păstrarea întregii prime, la expirarea opțiunilor.

Numărul prețurilor de grevă dintre cele două opțiuni (sau capitalului la risc și suma deținută de firma de brokeraj determinată ca:

Spread – Credit x 100 x # de contracte = marjă

Condorul de fier este alcătuit dintr-un urs răspândit și un taur pus răspândit. Cele două spread-uri de credit sunt adesea utilizate împreună, nu pentru că este necesar, ci pentru că împart aceeași cantitate de capital la risc. Deoarece pierderile nu pot fi realizate de ambele spread-uri de credit, brokerii dețin doar marjă pentru unul dintre ei.

Condorul de fier creează o gamă de tranzacționare care este delimitată de prețurile de grevă ale celor două opțiuni vândute. Pierderile sunt realizate numai în cazul în care stau la baza se ridica mai sus greva apel sau scade sub greva put. Deoarece nu există niciun risc suplimentar pentru a prelua a doua poziție, este adesea în beneficiul comerciantului să preia a doua poziție și rentabilitatea suplimentară pe care o oferă.

Condorul de fier este cunoscut ca o strategie neutră, deoarece comerciantul poate profita atunci când suportul urcă, coboară sau tranzacționează lateral. Cu toate acestea, comerciantul tranzacționează probabilitatea de succes în raport cu valoarea pierderii potențiale. Cu această poziție, rentabilitatea potențială este de obicei mult mai mică decât capitalul în pericol.

Condorii de fier sunt similari cu veniturile fixe, unde fluxurile de numerar maxime și pierderile maxime sunt cunoscute. Decizia de a face o anumită tranzacție devine o problemă de gestionare a riscurilor. Cheia este să primiți cât mai mult credit posibil în timp ce creșteți gama de profit sau distanța dintre cele două greve vândute.

Abordarea tradițională a condorului de fier

Mulți comercianți noi sau începători învață să creeze poziția condorului de fier determinând suportul și rezistența pentru o garanție și apoi creează poziția astfel încât opțiunile vândute să fie în afara intervalului de tranzacționare prevăzut. Unii vor intra, de asemenea, în poziție atunci când stocul se află în punctul mediu al gamei sau la un punct echidistant între opțiunile vândute.

Prin crearea poziției în acest fel, traderul consideră că au creat cel mai bun scenariu posibil, dar, de fapt, a minimizat atât aspectele strategiei, cât și cele de gestionare a riscurilor. Prin proiectarea formularelor de comandă care fac mai ușor pentru comercianți să execute această poziție dintr-o dată, multe firme de brokeraj online perpetuează tranzacționarea în acest fel.

Deși o poziție neutră, tranzacționarea marjelor de credit este o modalitate de a profita de nici o volatilitate sau volatilității implicite. Primele de opțiune cresc numai atunci când se așteaptă ca suportul să se miște semnificativ sau acțiunile să fie în tendință într-o singură direcție. Din acest motiv, crearea ambelor picioare ale condorului în același timp înseamnă sub-optimizarea creditului potențial al unuia sau ambelor spread-uri de credit, reducând astfel gama de profit globală a poziției. Pentru a primi un randament acceptabil, mulți comercianți vor vinde la prețuri de grevă care sunt mai mari în bani decât dacă spread-urile de credit ar fi executate în momente diferite, mai profitabile.

O abordare diferită a condorului de fier

O abordare care poate maximiza de credit a primit și gama de profit de fier este de a condor piciorul în poziția. „Legging in” se referă la crearea spread-ului de vânzare și a spread-ului apelurilor, uneori când factorii de decizie din piață umflă prețurile fie ale apelului vândut, fie ale puterii.

Cel mai bun moment pentru a crea fie spreadul bull put sau spreadul apelului urs este atunci când suportul s-a deplasat semnificativ în direcția de rezistență (pentru răspândirea apelului) sau suport (pentru spreadul put) sau a menținut tendința pentru mai multe sesiuni într-o rând. Pe măsură ce suportul își pierde valoarea într-o perioadă de timp, cumpărătorii vor obține profituri ca asigurare împotriva pierderilor ulterioare. Când se întâmplă acest lucru, factorii de decizie de piață vor crește semnificativ costul vânzărilor, ceea ce crește primele pentru vânzători. În schimb, atunci când suportul crește, mai mulți cumpărători merg mult. Acest lucru mărește primele pentru apeluri și creditele pentru răspândirea apelurilor.

O altă modalitate de creștere a creditului primit de la această poziție este negocierea cu producătorul de piață. Mulți comercianți începători acceptă răspândirea naturală pe care o oferă piața fără să-și dea seama că factorii de decizie de piață vor accepta comenzi limită care le pot obține un credit suplimentar de până la o treime din spread-ul ofertă-cerere. De exemplu, o marjă de 30 de centi poate adăuga până la 10 cenți pe acțiune sau 40 de cenți suplimentari pe acțiune pentru întreaga poziție a condorului de fier.

Așteptând un moment oportun pentru extinderea naturală a spread-ului și apoi intrând în spread-ul cerere de ofertă, un comerciant poate vinde la prețuri de grevă care inițial nu aveau deloc credit. Dictând condițiile pe care sunt dispuși să le primească pentru poziție, comercianții pot chiar transforma creditele naturale negative (diferența de piață dintre opțiunea vândută și cea achiziționată) la sume care oferă randamente acceptabile ajustate la risc.

Managementul riscurilor

Există și alte tehnici care pot fi utilizate pentru a limita pierderile. O modalitate este de a tranzacționa opțiuni de indice (cum ar fi S&P 500 sau Russell 2000) în loc de acțiuni. Acțiunile unice au potențialul de a se balansa sălbatic ca răspuns la câștiguri sau alte știri le pot face să se distanțe semnificativ într-o direcție sau să treacă prin niveluri semnificative de suport sau rezistență într-o perioadă scurtă de timp. Deoarece indexurile sunt alcătuite din mai multe stocuri diferite, acestea tind să se miște mai încet și sunt mai ușor de prezis. Faptul că sunt foarte lichide și au opțiuni tranzacționabile la fiecare 10 puncte reduce diferențele de ofertă și oferă mai mult credit la fiecare preț de așteptare.

Una dintre cele mai practice tehnici de gestionare a riscurilor este să ai răbdare. Stabiliți suma minimă de credit necesară pentru a vă acoperi capitalul în pericol. Găsiți un preț de vânzare la care vă simțiți confortabil să vindeți, setați comenzi limită în acea poziție și lăsați producătorul de piață să ia una dintre tranzacțiile dvs. atunci când a fost stabilit suficient credit. Nu vă faceți griji dacă nu puteți intra imediat în al doilea picior. Timpul funcționează în favoarea ta: cu cât poți tranzacționa mai aproape de expirare și primești în continuare un credit acceptabil, cu atât mai bine. Decaderea timpului, inamicul cumpărătorilor de opțiuni, îi avantajează pe vânzătorii de opțiuni.

Comercianții ar trebui să știe întotdeauna punctul exact în care ar trebui să încerce să repare o poziție dacă aceasta este amenințată. Dacă indicele ajunge în acel moment sau amenință unul dintre punctele de atac vândute, există alte alternative decât lichidarea poziției pentru o pierdere. Puteți oricând să vă lansați într-un nou spread de credit (într-un strike mai mare pentru spread-ul apelului sau într-un strike mai mic pentru spread-ul pus). Acesta este adesea cel mai bun mod de acțiune, deoarece puteți primi credit suplimentar fără a fi nevoie să înregistrați o marjă suplimentară. Deoarece indicele ar fi trebuit să fie în mod semnificativ în tendințe pentru a vă amenința poziția, este adesea posibil să găsiți suficient credit suplimentar pentru a reduce considerabil, sau chiar pentru a acoperi, pierderile la un preț de grevă chiar mai departe din bani.

Linia de fund

Mulți comercianți noi evită strategiile avansate de opțiuni, cum ar fi condorul de fier, considerând că sunt prea complicate pentru a tranzacționa în mod consecvent. Realitatea este că majoritatea comercianților fac doar o tranzacție de condor pe index pe lună. O revizuire sumară a pieței este de obicei suficientă pentru a determina când să setați sau să revizuiți comenzile limită. Dacă este executat corect pentru a crea intervalul maxim de profit, fierul condor promite o mare probabilitate de succes, care îi împiedică pe comercianți să fie lipiți de computerele lor pentru a-și gestiona tranzacțiile.