Reducere de piață
Ce este o reducere de piață?
O reducere de piață este diferența dintre prețul de răscumpărare declarat al unui activ și prețul său mai mic pe piața secundară. Pentru un titlu cu venit fix, o reducere de piață ar exista dacă se tranzacționează sub valoarea nominală. Reducerile de pe piață apar atunci când valoarea activului pe piața secundară scade după ce a fost emis, de obicei din cauza unei creșteri a ratelor dobânzii – dar o reducere se poate manifesta și ca urmare a unei reduceri a ratingului de credit, a creșterii riscului perceput sau a unei reglementări sau acțiuni în justiție care afectează acel activ.
În cazul valorilor mobiliare originale cu reducere de emisie (OID), cum ar fi obligațiunile cu cupon zero, reducerea de piață este diferența inițială dintre prețul de achiziție și prețul de emisiune plus OID acumulat.
Chei de luat masa
- O reducere de piață se referă la un activ care se tranzacționează sub valoarea sa declarată pe piața secundară.
- Cel mai adesea aplicat obligațiunilor care tranzacționează sub valoarea nominală, reducerile de pe piață pot apărea din cauza modificărilor ratelor dobânzii sau a altor factori care influențează percepția riscului.
- Reducerile la obligațiuni nu sunt impozabile în sine, dar vor fi datorate ca dobândă impozabilă la scadența obligațiunii (cu excepția cazului în care reducerea este consideratăde minimus ).
Înțelegerea reducerilor de piață
În timp ce orice activ sau garanție poate tranzacționa la o reducere de piață, termenul se aplică cel mai adesea titlurilor cu venit fix și, în special, obligațiunilor. O obligațiune vândută la egalitate (numită și valoarea nominală ) are o rată a cuponului egală cu rata dobânzii predominante în economie. Un investitor care achiziționează această obligațiune are o rentabilitate a investiției care este determinată de plățile periodice ale cupoanelor. Reducerea obligațiunilor este diferența prin care prețul de piață al unei obligațiuni este mai mic decât valoarea sa nominală.
O obligațiune premium este una pentru care prețul de piață al obligațiunii este mai mare decât valoarea nominală. Dacă rata dobânzii declarată a obligațiunii este mai mare decât cele așteptate de piața actuală a obligațiunilor, această obligațiune va fi o opțiune atractivă pentru investitori.
O obligațiune emisă cu reducere are prețul său de piață sub valoarea nominală, creând potențialul de apreciere a capitalului la scadență, deoarece valoarea nominală mai mare este plătită la data scadenței obligațiunii.
Impozite și reduceri
O reducere de piață pentru o obligațiune nu este supusă impozitării anuale în SUA, dar este impozabilă ca venit obișnuit din dobânzi în anul în care obligațiunea este vândută sau răscumpărată. Investitorul de obligațiuni poate alege, de asemenea, să includă anual reducerea amortizată a pieței în venituri în scopuri fiscale, deși acest lucru ar însemna să plătiți impozitul pe acesta acum, mai degrabă decât în viitor. Rețineți că reducerea pieței este impozabilă chiar dacă veniturile obținute din dobânzi obișnuite din obligațiunea în cauză sunt scutite de impozite la fel ca pentru titlurile municipale.
De exemplu, să presupunem că un investitor american plătește 900 USD pentru o obligațiune care a fost emisă inițial cu o valoare nominală de 1.000 USD. Diferența de 100 USD între valoarea nominală și prețul de achiziție este reducerea pieței. Această diferență va trebui raportată ca venituri din dobânzi obișnuite la declarația fiscală a investitorului, fie la dispoziție, fie anual, pe bază amortizată, în funcție de alegerea făcută de investitor.
consideratii speciale
Există anumite excepții de la regulile electorale, cum ar fi pentru obligațiunile de economisire din SUA și pentru obligațiile pe termen scurt care se scad într-un an sau mai puțin de la data emiterii. De asemenea, pentru obligațiunile scutite de taxe achiziționate înainte de 1 mai 1993, un câștig rezultat dintr-o reducere de piață este tratatmai degrabăca un câștig de capital decât ca venit din dobânzi.
O altă scutire de la alegerea modului în care ar trebui tratată reducerea de piață în scopuri fiscale se referă la „ de minimis ” sau la reducerile mici de pe piață. Conform regulii de minimis, reducerea de piață este tratată ca efectiv zero dacă valoarea reducerii la cumpărare este mai mică de 0,25% din valoarea nominală a obligațiunii, înmulțită cu numărul de ani întregi de la momentul achiziției până la data scadenței. Dacă reducerea de piață este mai mică decât suma de minimis, reducerea de piață ar trebui tratată ca un câștig de capital– mai degrabă decât un venit obișnuit– atunci când obligațiunea este vândută sau răscumpărată.
De exemplu, dacă cumpărați o obligațiune nominală de 1.000 USD cu scadență în 10 ani pentru 985 USD, reducerea pieței este de 1.000 USD – 985 USD = 15 USD. Deoarece această reducere este mai mică decât pragul de minimis de 25 USD (0,25% din 1.000 USD x 10 = 25 USD), reducerea de piață este considerată zero. Drept urmare, reducerea de 15 USD va fi tratată ca o câștig de capital atunci când vindeți sau răscumpărați obligațiunea.