Matrix Trading

Ce este Matrix Trading?

Tranzacționarea cu matrice este o strategie de tranzacționare cu venit fix care caută discrepanțe în curba randamentului, pe care un investitor o poate valorifica prin instituirea unui swap de obligațiuni. Discrepanțele apar atunci când randamentele curente pentru o anumită clasă de obligațiuni – cum ar fi corporative sau municipale, de exemplu – nu se potrivesc cu restul curbei randamentului sau cu normele sale istorice.

Un investitor care desfășoară o matrice de comerț ar putea fi în căutarea la profit pur ca un arbitrageur -după de așteptare pentru piața de a „corecta“ o răspândire randament discrepanță-sau prin tranzacționare pentru un randament gratuit, de exemplu, prin schimbarea datoriilor cu riscuri similare, dar diferite de risc prime.

Chei de luat masa

• Tranzacționarea cu matrice implică căutarea unor prețuri greșite legate de curba randamentului investițiilor cu venit fix.
• Comerciantul matricial schimbă obligațiuni, așteptându-se ca prețul greșit să se corecteze, ducând la profit. De asemenea, aceștia pot utiliza informațiile pentru a schimba pur și simplu o participație curentă cu una mai bună.
• Tranzacționarea cu matrice nu este lipsită de risc, deoarece este posibil ca prețurile greșite să nu se corecteze sau să se înrăutățească.

Înțelegerea tranzacționării cu matrice

Tranzacționarea cu matrice este o strategie de swap de obligațiuni pentru a profita de diferențe temporare în randamentul randamentului între obligațiuni cu ratinguri diferite sau clase diferite.

Tranzacționarea cu matrice poate necesita prețuri matriciale. Prețul matricial este utilizat atunci când un anumit instrument cu venit fix nu este tranzacționat puternic și, prin urmare, comerciantul trebuie să obțină o valoare pentru acesta, deoarece este posibil ca prețurile recente să nu reflecte întotdeauna valoarea reală pe o piață tranzacționată subțire. Aceasta implică estimarea care ar trebui să fie prețul unei obligațiuni, analizând emisiunile de datorii similare și apoi aplicând algoritmi și formule pentru a elimina o valoare rezonabilă. Dacă prețul actual este diferit de valoarea așteptată, atunci comerciantul poate concepe o strategie pentru a profita de prețurile greșite.

Comercianții cu matrice se așteaptă în cele din urmă că prețurile eronate aparente ale randamentelor relative sunt anormale și se vor corecta într-o perioadă scurtă de timp. Curbele de randament și diferențele de randament pot fi eliminate de tiparele istorice din orice număr de motive, dar cele mai multe dintre aceste motive vor avea o sursă comună: incertitudinea din partea comercianților.

Clasele individuale de obligațiuni pot avea, de asemenea, un preț ineficient pentru o perioadă de timp, cum ar fi atunci când un default corporativ de profil înalt transmite unde de șoc prin alte instrumente de datorie corporative cu ratinguri similare. În timp ce anumite obligațiuni nu pot fi afectate direct de eveniment, ele încă experimentează prețuri greșite, deoarece comercianții caută să remanieze pozițiile sau să vadă viitorul ca fiind incert. Pe măsură ce praful se instalează, prețurile tind să revină la valorile lor adecvate.

Riscuri de tranzacționare cu matrice

Tranzacționarea cu matrice nu este lipsită de risc. Practicile greșite pot apărea dintr-un motiv întemeiat și pot să nu se corecteze înapoi la nivelurile așteptate. Un randament mai mare decât se aștepta s-ar putea datora presiunii de vânzare într-o obligațiune legată de luptele companiei subiacente care nu au fost încă realizate pe deplin. De asemenea, condițiile pot continua să se deterioreze, chiar dacă nu există motive întemeiate pentru aceasta. În timpul unei panici pe piață, prețurile greșite pot fi extinse și de lungă durată. Deși prețurile greșite se pot rezolva singure, este posibil ca un comerciant să nu poată rezista pierderilor între timp.

Ca orice strategie, comercianții cu matrice încearcă să profite atunci când se întâmplă ceea ce se așteaptă să se întâmple. Dacă greșesc, iar prețurile greșite nu se corectează sau continuă să se deplaseze împotriva lor rezultând o pierdere, vor căuta să părăsească poziția și să limiteze pierderile.

Exemplu de tranzacționare Matrix

Să presupunem că diferența dintre ratele dobânzilor dintre Trezoreriile SUA pe termen scurt și obligațiunile corporative cu rating AAA a fost în mod istoric de 2%, în timp ce diferența dintre Trezoreria și obligațiunile cu rating AA este de 2,5%.

Să presupunem că compania XYZ are o obligațiune clasificată AAA cu un randament de 4%, iar concurentul său ABC Corp. are o obligațiune clasificată AA cu un randament de 4,2%. Diferența dintre obligațiunea AAA și AA este de doar 0,2% în loc de cea istorică de 0,5%.

Un comerciant cu matrice ar cumpăra obligațiunea clasificată AAA și ar vinde obligațiunea clasificată AA, așteptându-se ca marja randamentului să crească (determinând scăderea prețului obligațiunii AA odată cu creșterea randamentului acesteia).

Comercianții pot, de asemenea, să privească intervalele în loc de numere specifice și să devină interesați atunci când răspândirea iese în afara intervalului istoric. De exemplu, un comerciant poate observa că diferența dintre AA și AAA este adesea cuprinsă între 0,4% și 0,7%. Dacă o obligațiune se deplasează semnificativ în afara acestui interval, ea avertizează comerciantul că se întâmplă ceva important sau că există potențiale prețuri greșite care pot fi profitate.

Strategii similare pot fi utilizate pentru obligațiunile situate în scadențe diferite, în sectoare economice diferite și în diferite țări sau localități.