O listă de verificare pentru investițiile în tehnologie medicală
Ați fi interesat să investiți într-un sector care se mândrește cu randamente istorice peste medie, randamente puternice ale capitalului, restricții impuse de guvern asupra concurenței și produse care pot fi esențiale pentru menținerea calității vieții oamenilor? Ați fi în continuare interesat dacă ați ști că există cheltuieli uriașe de dezvoltare, o rată de eșec ridicată, un flux constant de potențiali rivali și un organism federal de reglementare care impune standarde stricte și, uneori, arbitrare?
Nu există nicio îndoială că tehnologia medicală oferă toate cele de mai sus investitorilor. Totuși, întrebarea este ce trebuie să știe investitorii pentru a profita cel mai bine de oportunitățile din sector. Deși nu există garanții sigure și comenzi rapide în legătură cu due diligence, există câteva indicații care vă pot ajuta să luați decizii mai bune de investiții în acest sector dinamic. Citiți mai departe pentru a afla care sunt acestea.
Căutați un inovator, nu un urmăritor
Atunci când luați în considerare o investiție potențială în tehnologie medicală, în general este mai bine să căutați o companie dedicată noilor tehnologii și inovație. Noile produse oferă de obicei performanțe mai bune (rezultate mai bune pentru pacient, mai ușor de utilizat de către medic și așa mai departe), iar aceste îmbunătățiri impun de obicei un preț premium și determină schimbarea cotei de piață către noul produs. (Vezi și: Așteptări mari: prognozarea creșterii vânzărilor.)
Cea mai bună modalitate de a evalua dacă o anumită companie este axată pe inovație este de a privi conducta de produse a companiei și eforturile de cercetare și dezvoltare (R&D). Companiile mici sunt, în general, foarte avansate în legătură cu proiectele în curs de desfășurare (adesea este singurul lucru despre care trebuie să vorbească conducerea cu investitorii), dar companiile mari nu dezvăluie adesea atât de multe informații. În aceste cazuri, încercați această regulă generală – dacă o companie cheltuie mai puțin de 10% din veniturile sale în cercetare și dezvoltare, fiți suspicios. (Vezi și: Care este mai bine: dominanță sau inovație? )
Nu transpirați detaliile
Nu este nevoie de cunoștințe medicale la nivel de experți în investițiile med-tech. De fapt, chiar și cele mai inteligente minți medicale au un record mixt atunci când vine vorba de a vedea viitorul în tehnologia medicală, astfel încât investitorii nu ar trebui să se simtă niciodată intimidați de un „expert medical” care opinează asupra unui anumit stoc sau terapie. (A se vedea, de asemenea ,: Insiderii vă pot ajuta să faceți meserii mai bune? )
Cu siguranță merită să citiți despre bolile sau afecțiunile pe care produsele unei companii le tratează (sau intenționează să le trateze), iar internetul oferă o multitudine de informații despre aproape fiecare afecțiune medicală care constituie o oportunitate viabilă de piață. De la articole de jurnal revizuite de colegi până la bloguri individuale pentru pacienți, orice investitor poate avea o idee asupra factorilor determinanți în tratamentul oricărei afecțiuni medicale.
Înțelegeți ciclul de viață
Există mai multe puncte cheie în ciclul de viață al unei companii med-tech și fiecare etapă are anumite ramificații pentru un investitor.
Startup companii de multe ori se confruntă cu ani de pierderi și a ieșirilor de numerar ca încercări de management pentru a conduce produse noi, prin studii clinice, prin autoritățile de reglementare și pe piață. Aici, suma de numerar din bilanț, eficacitatea produsului și sinceritatea echipei de management sunt cruciale. Presupunând că datele clinice sunt pozitive, compania se va confrunta în cele din urmă cu FDA și cu decizia „degetul mare în sus / degetul în jos” care urmează. (A se vedea, de asemenea: Măsurarea medicamentelor.)
Dacă o companie asigură aprobarea FDA, următoarea etapă este lansarea pe piață și rampa de vânzări. Aici este esențial pentru companie să existe o echipă solidă de marketing (sau parteneriat). Căutați o creștere inițială puternică a vânzărilor, dar nu vă așteptați la profituri încă. (Vezi și: Publicitate, Crocodili și Șanțuri.)
Odată ce o companie atinge profitabilitatea, jocul se schimbă. Mai simplu spus, foarte puține companii med-tech se maturizează vreodată în jucători mari, independenți. În cea mai mare parte, companiile sunt achiziționate sau încearcă să se înmulțească prin recurgere la achiziții. Asta înseamnă că investitorii ar trebui să urmărească cu atenție tranzacțiile și să fie atenți la companiile care plătesc în exces în încercarea lor de a crește prin achiziții. (A se vedea, de asemenea: Spotting Profitability With ROCE.)
Pentru acele companii care se stabilesc ca jucători mari, independenți, ciclul de viață de aici este unul familiar investitorilor: este un proces continuu de gestionare a afacerii existente, introducerea de noi produse și păstrarea creșterii valorii acționarilor. (A se vedea, de asemenea: De ce le pasă companiilor de prețurile lor de acțiuni? )
Nu uitați de guvern
Dacă există un factor de risc pentru tehnologia medicală care nu este comun pentru alte companii, acesta este rolul semnificativ al guvernului la mai multe niveluri ale afacerilor.
Pentru început, FDA determină în mod eficient dacă o companie poate face afaceri în SUA Înainte ca un dispozitiv să poată fi vândut legal, FDA trebuie să-și aprobe vânzarea. Deși nu toate aprobările de produse necesită studii clinice costisitoare, majoritatea produselor care determină o creștere semnificativă a veniturilor pentru sector necesită date semnificative despre eficacitate și siguranță înainte ca FDA să le permită vânzarea. (A se vedea, de asemenea: Investiții în sectorul sănătății.)
De asemenea, merită menționat faptul că aprobarea nu pune capăt poveștii;FDA necesită monitorizare și raportare continuă și poate comanda dispozitive de pe piață dacă pericolele ascunse se dezvăluie în anii următori.
Deși acest lucru ar putea părea simplu, FDA are un mandat care îi impune să fie sensibil la o varietate de factori. Agenția trebuie să protejeze siguranța publicului larg, dar compensarea adecvată între riscul și recompensa unui nou dispozitiv sau terapie este subiectivă. Complicând lucrurile, atitudinea FDA cu privire la acest compromis pare să scadă și să curgă în timp. Investitorii pot minimiza riscurile pentru portofoliul lor prin alegerea companiilor care fie au o suită de produse aprobate deja pe piață, fie care au date foarte puternice pentru produsele în curs de dezvoltare. (Vezi și: Utilizarea DCF în evaluarea biotehnologiei.)
Guvernul joacă, de asemenea, un rol în a determina dacă companiile de tehnologie medicală pot fi plătite pentru dispozitivele și terapiile lor. Medicare este un factor major atunci când vine vorba de modul în care americanii își plătesc îngrijirile medicale și, dacă guvernul recurge la cât este dispus să plătească pentru diferite terapii sau dispozitive, acest lucru poate avea un impact major asupra sectorului. De fapt, asigurătorii privați vor lua adesea un indiciu din ceea ce decide Medicare atunci când își formează propriile polițe de acoperire. (A se vedea, de asemenea: Cumpărarea unei asigurări private de sănătate și ce acoperă Medicare? )
Acceptați o metodologie diferită de evaluare
Pur și simplu, standardele de evaluare în tehnologia medicală sunt puțin diferite. Dacă te uiți la multe dintre Bellwether stocurilor de tehnologie medicală, cum ar fi Alcon ( S & P 500 nivele index, inclusiv:
Cu toate acestea, de-a lungul timpului, stocurile de tehnologie medicală au depășit în general S&P 500 și s-au menținut relativ bine în perioadele dificile de performanță pe piață mai largă. (A se vedea, de asemenea: Raportul P / E este un bun indicator de piață? )
Nu este faptul că nu există argumente în favoarea unor evaluări mai robuste; această industrie are marje peste medie și rentabilitate a capitalului investit, nu se teme de concurenții generici și oferă produse cu o cerere destul de inelastică. La urma urmei, o persoană poate să întârzie să cumpere o mașină sau un televizor nou până când economia se îmbunătățește, dar nu poate întârzia să trateze un atac de cord sau un șold rupt.
Investitorii noi în tehnologia medicală ar trebui, de asemenea, să-și dea seama că, în bine sau în rău, raportul preț-vânzări este o valoare utilizată în mod obișnuit pentru aceste stocuri (în special la nivelurile de capitalizare mică și mijlocie ). De fapt, acțiunile emergente med-tech care tranzacționează sub un raport preț-vânzări de 4 pot fi considerate drept cumpărare, iar cele care tranzacționează peste 8 sau aproximativ pot fi considerate ca fiind supraevaluate sau cel puțin supraîncălzite. (A se vedea, de asemenea: Utilizați rapoartele preț-vânzare pentru a evalua stocurile.)
Linia de fund
Tehnologia medicală este un sector dinamic, cu noi tehnologii și produse care apar practic în fiecare an. Mulți investitori se feresc pentru că, din greșeală, consideră că este prea complicat și, prin urmare, există deseori oportunități de investiții trecute cu vederea. Nu există nicio îndoială că este nevoie de puțină muncă pentru a ajunge la viteză la companiile de tehnologie medicală și la stocurile acestora, dar nu mai mult decât pentru orice altă industrie. Dacă investitorii adoptă o abordare metodică pentru cercetarea și evaluarea stocurilor din acest sector, ar trebui să constate că investițiile în tehnologia medicală sunt cu siguranță în limitele capacităților investitorului individual. (Vezi și: Găsirea stocurilor nedescoperite. )