Fuziuni de valori mobiliare
Ce sunt valorile mobiliare de fuziune?
Valorile mobiliare de fuziune sunt active fără numerar plătite acționarilor unei corporații care este achiziționată sau fuzionată cu o altă companie. Aceste valori mobiliare constau în general din obligațiuni, opțiuni, acțiuni preferențiale și garanții.
Chei de luat masa
- Valorile mobiliare de fuziune sunt active fără numerar plătite acționarilor unei corporații care este achiziționată sau fuzionată cu o altă companie.
- Ideea principală din spatele plății activelor ca valori mobiliare de fuziune este de a evita inundarea pieței și deprimarea prețurilor prin distribuirea vânzărilor.
- Investitorii mari bine informați pot beneficia de achiziționarea de acțiuni la companii care au potențialul de a oferi valori mobiliare de fuziune.
- Valorile mobiliare de fuziune pot fi dificil de vândut pentru investitorii mici și este posibil să nu primească deloc valorile mobiliare dacă investițiile lor sunt prea mici.
Înțelegerea valorilor mobiliare de fuziune
Valorile mobiliare de fuziune pot deveni subevaluate atunci când firmele mari de investiții sunt obligate să le vândă, datorită parțial cerințelor lor de deținere și vânzare. De exemplu, un fond mutual mare poate primi opțiuni pe acțiuni atunci când o altă firmă achiziționează o companie din portofoliul său. Cu toate acestea, același fond poate avea o politică împotriva opțiunilor de deținere. În acest caz, este posibil ca fondul să fie nevoit să le vândă, ceea ce ar putea determina scăderea prețului opțiunilor. Prin distribuirea opțiunilor către acționari ca titluri de fuziune, fondul își poate menține politica fără a vinde la prețuri de vânzare.
Fuzionarea a două companii este un proces complicat și unul care poate provoca volatilitate semnificativă pe mai multe fronturi diferite. La nivelul cel mai de bază, prețurile acțiunilor întreprinderii achizitoare și ale țintei pot fluctua dramatic. Acțiunile firmei care efectuează achiziția tind să scadă în zilele care preced fuziunea. Între timp, acțiunile firmei achiziționate în general avansează. Aceste modificări de preț pot avea un impact și mai semnificativ asupra valorilor mobiliare aferente fuziunii, în special instrumentelor derivate, cum ar fi opțiunile și garanțiile.
Ideea principală din spatele plății activelor ca valori mobiliare de fuziune este de a distribui vânzările în timp și de a distribui deciziile între acționari. În mod crucial, acționarii nu trebuie să vândă valori mobiliare de fuziune în perioada de fuziune extrem de volatilă, când este mai ușor să comită erori costisitoare. Aceștia pot vinde titlurile fuziunii imediat și pot lua pierderi potențiale, pot aștepta un timp respectabil sau chiar le pot deține mulți ani. Investitorii se ocupă de valori mobiliare de fuziune pe baza propriilor lor obiective și cunoștințe. Deoarece sunt obligați să ia decizii diferite, problema inundației pieței este, de asemenea, eliminată.
Avantajele valorilor mobiliare de fuziune
Investitorii mari bine informați pot beneficia de achiziționarea de acțiuni la companii care au potențialul de a oferi valori mobiliare de fuziune. Există multă atenție în presă atunci când o companie anunță planuri de fuziune sau achiziție. Cu toate acestea, durează de obicei luni sau chiar ani pentru a finaliza procesul. De obicei, acest lucru oferă investitorilor timp pentru a intra și a obține o parte din valorile mobiliare fuzionate.
Principalul beneficiu al obținerii valorilor mobiliare de fuziune este că acestea ar putea fi subevaluate de piață. Investitorii mai mici ar putea considera că valorile mobiliare de fuziune sunt un inconvenient de eliminat dacă le iau în considerare. În multe cazuri, investitorii sunt dispuși doar să plătească ceea ce valorează acțiunile companiei. În realitate, ceea ce primesc sunt acțiuni ale companiei plus titlurile de valoare de fuziune.
Deoarece mulți investitori nu contabilizează valoarea titlurilor de fuziune, acest lucru lasă loc pentru alți investitori să obțină profit. Aceștia pot obține acțiunile cu valorile mobiliare de fuziune la o reducere la valoarea lor inerentă, apoi pot vinde acțiunile și valorile mobiliare de fuziune separat. Atunci când sunt vândute în acest fel, activele își vor obține adevăratele valori, iar investitorii vor profita. Aceasta este o formă de arbitraj de fuziune.
Critica valorilor mobiliare de fuziune
Titlurile de valoare de fuziune pot prezenta unele dintre emisiuni pentru micii investitori cu amănuntul. În cel mai rău caz, un investitor cu amănuntul poate fi considerat prea mic pentru a merita deloc orice valori mobiliare de fuziune. Aceasta este mai probabil să fie o problemă dacă investitorul deține doar un lot impar sau acțiuni fracționare într-o companie.
Deținerea de acțiuni printr-un fond mutual sau un fond tranzacționat la bursă (ETF) este o modalitate de a evita problemele pe care titlurile de valoare de fuziune le pot crea investitorilor mici.
Dacă investitorii mici obțin de fapt valori mobiliare de fuziune, atunci trebuie să se ocupe de vânzarea lor. Mulți investitori cu amănuntul au puțină aptitudine sau interes pentru opțiunile de tranzacționare, darămite garanții. Obligațiunile și acțiunile preferențiale sunt în general mai ușor de înțeles și vândut. Dacă valoarea de piață a valorilor mobiliare de fuziune este relativ scăzută, ar putea avea sens pentru micii investitori să le vândă și să o facă.
Pe de altă parte, investitorii care obțin în mod neașteptat valori mobiliare valoroase pe care nu le înțeleg ar trebui să solicite ajutor unui consilier financiar. Consilierii costă bani și este probabil ca investitorii individuali să ajungă să plătească mai mult decât ar trebui să primească sfaturi bune compania care distribuie titlurile fuziunii. Acesta este un alt dezavantaj al valorilor mobiliare de fuziune.