Rata de rentabilitate ponderată în funcție de bani
Care este rata de rentabilitate ponderată în bani?
Rata de rentabilitate ponderată în funcție de bani (MWRR) este o măsură a performanței unei investiții. MWRR este calculat prin găsirea ratei de rentabilitate care va stabili valorile actuale ale tuturor fluxurilor de numerar egale cu valoarea investiției inițiale. MWRR este echivalent cu rata internă de rentabilitate (IRR).
Chei de luat masa:
- Rata de rentabilitate ponderată în funcție de bani (MWRR) este o măsură a performanței unei investiții.
- MWR este calculat prin găsirea ratei de rentabilitate care va stabili valorile actuale ale tuturor fluxurilor de numerar egale cu valoarea investiției inițiale.
- Rata de rentabilitate ponderată în funcție de bani este echivalentă cu rata de rentabilitate internă.
- MWR stabilește valoarea inițială a unei investiții pentru a egala fluxurile de numerar viitoare, cum ar fi dividende adăugate, retrageri, depozite și încasările din vânzare.
Înțelegerea ratei de rentabilitate ponderate în funcție de bani
Formula pentru MWRR este după cum urmează:
Cum se calculează rata de rentabilitate ponderată în funcție de bani
- Pentru a calcula IRR utilizând formula, setați valoarea actuală netă egală cu zero și rezolvați rata de actualizare (r), care este IRR.
- Cu toate acestea, datorită naturii formulei, IRR nu poate fi calculat analitic și trebuie în schimb calculat fie prin încercare și eroare, fie utilizând software-ul programat pentru a calcula IRR.
Ce vă spune rata de rentabilitate ponderată în bani?
Există mai multe moduri de a măsura rentabilitatea activelor și este important să știți ce metodă este utilizată atunci când revedeți performanța activelor. MWRR încorporează dimensiunea și calendarul fluxurilor de numerar, deci este o măsură eficientă a rentabilității portofoliului.
MWRR stabilește valoarea inițială a unei investiții pentru a egala fluxurile de numerar viitoare, cum ar fi dividende adăugate, retrageri, depozite și încasări din vânzare. Cu alte cuvinte, MWRR ajută la determinarea ratei de rentabilitate necesare pentru a începe cu suma inițială a investiției, luând în considerare toate modificările fluxurilor de numerar din perioada investiției, inclusiv veniturile din vânzare.
Fluxurile de numerar și rata de rentabilitate ponderată în funcție de bani
După cum sa menționat anterior, MWRR pentru o investiție este identic ca concept cu IRR. Cu alte cuvinte, este rata de actualizare la care valoarea actuală netă (VAN) = 0 sau valoarea actuală a intrărilor = valoarea actuală a ieșirilor.
Este important să identificați fluxurile de numerar dintr-un portofoliu, inclusiv vânzarea activului sau investiția. Unele dintre fluxurile de numerar pe care un investitor le-ar putea avea într-un portofoliu includ:
Ieșiri
- Costul oricărei investiții cumpărate
- Dividende sau dobândă reinvestite
- Retrageri
Intrări
- Venitul din orice investiție vândută
- Dividende sau dobânzi primite
- Contribuții
Exemplu al ratei de rentabilitate ponderate în bani
Fiecare intrare sau ieșire trebuie redusă la prezent folosind o rată (r) care va face PV (intrări) = PV (ieșiri).
Să presupunem că un investitor cumpără o acțiune dintr-o acțiune pentru 50 USD, care plătește un dividend anual de 2 USD și îl vinde după doi ani pentru 65 USD. MWRR va fi o rată care îndeplinește următoarea ecuație:
PV Outflows=PV Inflows=$21+r+$21+r2+$651+r2=$50\ begin {align} PV \ text {Outflows} & = PV \ text {Inflows} \\ & = \ frac {\ $ 2} {1 + r} + \ frac {\ $ 2} {1 + r ^ 2} + \ frac {\ $ 65} {1 + r ^ 2} \\ & = \ $ 50 \ end {align}PV Ieșiri(…)=PV Intrări=1+r
Rezolvând pentru r folosind o foaie de calcul sau un calculator financiar, avem un MWRR de 11,73%.
Diferența dintre rata de rentabilitate în funcție de bani și rata de rentabilitate în funcție de timp
Rata de rentabilitate ponderată în funcție de bani este adesea comparată cu rata de rentabilitate ponderată în timp (TWRR), dar cele două calcule au diferențe distincte. TWRR este o măsură a ratei de creștere compuse dintr-un portofoliu. Măsura TWRR este adesea utilizată pentru a compara randamentele managerilor de investiții, deoarece elimină efectele distorsionante asupra ratelor de creștere create de intrările și ieșirile de bani.
Poate fi dificil să se determine câți bani s-au câștigat dintr-un portofoliu, deoarece depozitele și retragerile denaturează valoarea randamentului portofoliului. Investitorii nu pot pur și simplu să scadă soldul inițial, după depunerea inițială, din soldul final, deoarece soldul final reflectă atât rata de rentabilitate a investițiilor, cât și orice depozite sau retrageri în timpul investit în fond.
TWRR împarte rentabilitatea unui portofoliu de investiții în intervale separate, în funcție de faptul dacă banii au fost adăugați sau retrași din fond. MWRR diferă prin faptul că ia în considerare comportamentul investitorilor prin impactul intrărilor și ieșirilor de fonduri asupra performanței, dar nu separă intervalele în care au avut loc fluxurile de numerar, precum TWRR. Prin urmare, cheltuielile sau intrările de numerar pot avea impact asupra MWRR. Dacă nu există fluxuri de numerar, atunci ambele metode ar trebui să ofere rezultate identice sau similare.
Limitări ale utilizării ratei de rentabilitate ponderate în funcție de bani
MWRR ia în considerare toate fluxurile de numerar din fond sau contribuție, inclusiv retragerile. În cazul în care o investiție se extinde pe mai multe trimestre, de exemplu, MWRR acordă o pondere mai mare performanței fondului atunci când acesta este cel mai mare. Prin urmare, descrierea „în funcție de bani”.
Ponderarea poate penaliza administratorii de fonduri din cauza fluxurilor de numerar asupra cărora nu au control. Cu alte cuvinte, dacă un investitor adaugă o sumă mare de bani unui portofoliu chiar înainte de creșterea performanței sale, acesta echivalează cu o acțiune pozitivă. Acest lucru se datorează faptului că portofoliul mai mare beneficiază mai mult (în termeni de dolari) de creșterea portofoliului decât dacă contribuția nu ar fi fost făcută.
Pe de altă parte, dacă un investitor retrage fonduri dintr-un portofoliu chiar înainte de o creștere a performanței, aceasta echivalează cu o acțiune negativă. Fondul acum mai mic vede un beneficiu mai mic (în termeni de dolari) din creșterea portofoliului decât dacă retragerea nu ar fi avut loc.