Valoare noțională

Ce este valoarea noțională?

Valoarea noțională este un termen folosit adesea pentru a evalua activul suport într-o tranzacție cu instrumente financiare derivate. Poate fi valoarea totală a unei poziții, cât de mult controlează o poziție sau o sumă convenită într-un contract. Acest termen este utilizat atunci când se descriu contracte derivate pe contracte futures și valutare.

Înțelegerea valorii noționale

În limbajul pieței, valoarea noțională este suma totală subiacentă a unei tranzacții cu instrumente derivate. Valoarea noțională a contractelor cu instrumente financiare derivate este mult mai mare decât valoarea de piață datorită unui concept numit pârghie.

Pârghia permite să folosești o sumă mică de bani pentru a controla teoretic o sumă mult mai mare. Deci, valoarea noțională ajută la distingerea valorii totale a unei tranzacții de costul (sau valoarea de piață) a tranzacției. Există o distincție clară: valoarea noțională reprezintă valoarea totală a poziției, în timp ce valoarea de piață este prețul la care poziția respectivă poate fi cumpărată sau vândută pe piață. Valoarea efectului de levier utilizat poate fi calculată prin împărțirea valorii noționale la valoarea de piață.

Pârghie =
valoarea noțională ÷ valoarea de piață

Un contract are o dimensiune unică, standardizată, care poate fi bazată pe factori precum greutatea, volumul sau multiplicatorul. De exemplu, o singură unitate de contracte futures COMEX Gold (GC) este de 100 uncii, iar un contract futures pe indice E-mini S&P 500 are un multiplicator de 50 USD.1  Valoarea noțională a primului este de 100 de ori prețul pieței aurului, în timp ce valoarea noțională a celui din urmă este de 50 de dolari prețul de piață al indicelui S&P 500.

Valoare noțională =
Dimensiunea contractului * prețul suport

Dacă cineva cumpără un contract E-mini S&P 500 la 2.800, atunci acel contract futures în valoare de 140.000 USD (50 $ x 2.800). Prin urmare, 140.000 de dolari reprezintă valoarea noțională a contractului futures subiacent. Totuși, persoana care cumpără acest contract nu este obligată să plătească 140.000 de dolari atunci când ia tranzacția.

Mai degrabă, trebuie doar să aducă o sumă numită marja inițială (valoarea de piață), care este de obicei o fracțiune din suma noțională. Pârghia utilizată ar fi suma noțională împărțită la prețul de cumpărare a contractului. În cazul în care prețul (marja inițială) pentru un contract a fost de 10.000 USD, atunci comerciantul a putut utiliza (140.000 / 10.000) un levier de 14 ori.

Valoarea noțională este esențială în evaluarea riscului de portofoliu, care poate fi foarte util atunci când se determină ratele de acoperire pentru a compensa acest risc. De exemplu, un fond are o expunere lungă de 1.000.000 USD la piața de capital din SUA, iar managerul de fond vrea să compenseze acest risc folosind contractele futures E-mini S&P 500. Aceștia ar trebui să vândă o sumă aproximativ echivalentă a contractelor futures S&P 500 pentru a-și acoperi riscul de expunere pe piață. Utilizând exemplul de mai sus, valoarea noțională a fiecărui contract futures E-mini S&P 500 este de 140.000 USD, iar valoarea de piață este de 10.000 USD.

Raportul de acoperire = Riscul expunerii la numerar ÷ valoarea noțională a activului subiacent aferent

Raportul de acoperire = 1.000.000 $ ÷ 140.000 $ = 7.14

Astfel, administratorul fondului ar vinde aproximativ 7 contracte E-mini S&P 500 pentru a-și acoperi în mod eficient poziția de numerar lungă împotriva riscului de piață. Valoarea (costul) de piață ar fi de 70.000 USD.

În timp ce valoarea noțională poate fi utilizată în contracte futures și acțiuni (valoarea totală a poziției acțiunilor) în modurile discutate mai sus, valoarea noțională se aplică și swap-urilor de dobândă, swap-urilor de rentabilitate totală, opțiunilor de capitaluri proprii și instrumentelor financiare derivate în valută.

Chei de luat masa

• Valoarea noțională este un termen folosit adesea pentru a evalua activul suport într-o tranzacție cu instrumente financiare derivate.
• Valoarea noțională a contractelor de instrumente financiare derivate este mult mai mare decât valoarea de piață datorită unui concept numit pârghie.
• Valoarea noțională este esențială în evaluarea riscului de portofoliu, care poate fi foarte util atunci când se determină ratele de acoperire pentru a compensa acest risc.

Swap-uri de dobândă

În swap-urile de dobândă, valoarea noțională este valoarea specificată la care vor fi schimbate plățile de dobândă. Valoarea noțională a swap-urilor de dobândă este utilizată pentru a veni cu valoarea dobânzii datorate. De obicei, valoarea noțională pentru aceste tipuri de contracte este fixată pe durata de viață a contractului.

Swapuri de returnare totale

Swap-urile de rentabilitate totală implică o parte care plătește o rată variabilă sau fixă ​​înmulțită cu o valoare valorică noțională plus scăderea valorii noționale. Aceasta este schimbată pentru plăți de către o altă parte care plătește aprecierea valorii noționale.

Opțiuni de capitaluri proprii

Valoarea noțională dintr-o opțiune se referă la valoarea pe care opțiunea o controlează.

De exemplu, ABC se tranzacționează cu 20 USD cu o anumită opțiune de apel ABC care costă 1,50 USD. O opțiune de capitaluri proprii controlează 100 de acțiuni subiacente. Un comerciant cumpără opțiunea cu 1,50 USD x 100 = 150 USD.

Valoarea noțională a opțiunii este de 20 USD x 100 = 2.000 USD. Cumpărarea contractului de opțiune pe acțiuni i ar putea oferi comerciantului controlul asupra a o sută de acțiuni de acțiuni pentru 150 USD, comparativ cu achiziționarea acțiunilor pentru 2.000 USD.

Valoarea noțională a unui contract de opțiuni de capital este valoarea acțiunilor care sunt controlate, mai degrabă decât costul tranzacției.

Schimb valutar și instrumente financiare derivate în valută străină

Derivatele valutare, cum ar fi forward și opțiunile, au două valori noționale. Deoarece aceste tranzacții implică două valute, ambele primesc valori noționale separate. De exemplu, dacă la momentul unei tranzacții, cursul de schimb între lira sterlină (GBP) și dolarul SUA (USD) este de 1,5, atunci 1.000.000 USD este echivalent cu 666.667 GBP.