Eficiența prețului
Ce este eficiența prețurilor?
Eficiența prețurilor este o teorie a investițiilor care susține că prețurile activelor reflectă posesia tuturor informațiilor disponibile de către toți participanții la piață. Teoria susține că piețele sunt eficiente, deoarece toate informațiile relevante care au impact asupra evaluărilor aparțin domeniului public. Asta înseamnă că ar trebui să fie aproape imposibil ca investitorii să obțină randamente în exces sau „ alfa ” în mod consecvent.
Chei de luat masa
- Eficiența prețurilor este credința că prețurile activelor reflectă posesia tuturor informațiilor disponibile de către toți participanții la piață.
- Teoria susține că piețele sunt eficiente, deoarece toate informațiile relevante care au impact asupra evaluărilor aparțin domeniului public.
- Eficiența prețurilor este un articol de credință comun pentru adepții tuturor celor trei versiuni ale ipotezei pieței eficiente (EMH).
- Criticii subliniază că eficiența prețurilor este defectă, deoarece nu toată lumea gândește la fel.
Înțelegerea eficienței prețurilor
Ipoteza pieței eficiente (EMH) afirmă că piața digeră rațional toate informațiile disponibile și prețurile, în evaluarea activelor imediat. Eficiența prețurilor este un articol comun de credință pentru adepții tuturor celor trei versiuni ale EMH. Fiecare versiune a acestei teorii presupune că prețurile – și piețele – sunt eficiente.
Susținătorii formei „slabe” ale EMH susțin că prețurile actuale ale valorilor mobiliare tranzacționate public reflectă toate informațiile disponibile despre acestea, astfel încât prețurile lor din trecut nu oferă nicio îndrumare pentru prezicerea tendințelor viitoare ale prețurilor.
Versiunea „semi-puternică” a EMH susține că, deși prețurile sunt eficiente, ele reacționează instantaneu la noi informații. În cele din urmă, adepții versiunii „puternice” a EMH susțin că prețurile activelor reflectă nu doar cunoștințele publice, ci și informații private din interior .
Exemplu de eficiență a prețurilor
Compania de ficțiune CDE tranzacționează în prezent cu 20 USD pe acțiune. Într-o zi, așa cum era de așteptat, lansează cel mai recent raport de venituri, accesibil online tuturor. Performanța este bună, orientările sunt actualizate, reducând estimările consensului, iar CDE adaugă, de asemenea, că este aproape de a realiza o achiziție mare care oferă multe sinergii și ar trebui să dubleze profiturile.
Știrile conform cărora CDE intenționează să-și folosească o parte din excesul de capital pentru a urmări o nouă oportunitate de creștere interesantă va duce probabil la creșterea prețului acțiunilor, precum și la o perspectivă de tranzacționare mai luminoasă. Toată lumea a primit aceste informații și se așteaptă ca toți să fie de acord că acum compania merită mai mult, rezultând o eficiență a prețurilor.
Dacă această mare actualizare a fost cumva disponibilă doar pentru câțiva oameni selectați. ar exista mai puțină eficiență a prețurilor. Cei care nu sunt conștienți nu vor vedea niciun motiv pentru care acțiunile ar trebui să se tranzacționeze la mai mult de 20 USD, deoarece, din știința lor, nimic nu s-a schimbat. Cei care știu vor avea probabil alte idei, împingând în sus evaluarea CDE. Dintr-o dată, prețul CDE nu reflectă toate informațiile disponibile în domeniul public.
Limitări ale eficienței prețurilor
EMH este o piatră de temelie a teoriei financiare moderne, dar atrage totuși o mulțime de control. Criticii subliniază că eficiența prețurilor face o mulțime de presupuneri care nu se desfășoară întotdeauna în realitate.
Nu toată lumea va avea aceeași idee despre cât ar trebui să valoreze un activ, chiar dacă toți sunt la curent cu aceleași informații. Percepția poate diferi. De exemplu, unii investitori pot fi cu adevărat alcoolici în ceea ce privește strategia de achiziție a CDE, în timp ce alții pot pune la îndoială logica și pot vedea capcane. În mod similar, unii investitori pot aprecia companiile care acumulează numerar asupra celor care încearcă să-și pună banii la lucru, considerând că acest lucru este mai bun pentru plățile dividendelor.
Gândirea diferită duce la potențiale anomalii de stabilire a prețurilor, subminând noțiunea susținută de EMH că este imposibil ca investitorii să cumpere acțiuni subevaluate sau să vândă acțiuni la prețuri umflate.
Un alt exemplu care pune la îndoială ideea că prețurile acțiunilor nu se abat drastic de la valorile lor juste sunt blocările majore ale pieței bursiere. Aceste blocări se bazează adesea pe sentimentul general, mai degrabă decât pe o schimbare specifică a fundamentelor unei companii.