Fonduri mutuale: mărci vs. Mărci de casă

Dacă vă plimbați pe culoarul oricărui supermarket mare astăzi, amestecat cu marfa unor mărci naționale cunoscute este o marfă similară mărcii magazinului. Alături de o cutie majoră de porumb crem cu nume de marcă, s-ar putea să vedeți și o cutie a mărcii casei de porumb crem.

În supermarketurile financiare care găzduiesc astăzi mari firme de brokeraj, bănci și companii de asigurări, băncile își vând adesea propriile produse și servicii de investiții alături de cele de la furnizori externi. Și, pe rafturile virtuale ale unei mari companii financiare, fondurile mutuale ale marilor companii – cum ar fi Fidelity sau Franklin – stau cot la cot cu fondurile mutuale marca-casă. În acest articol, vă vom arăta cum să decideți între achiziționarea unui fond de marcă internă față de un fond de marcă majoră.

Fonduri House-Brand (proprietare) vs. Fonduri terțe

Un fond mutual sau proprietar, fond mutual, este creat atunci când banca sau firma de brokeraj care distribuie fondul acționează, de asemenea, un consilier de investiții pentru fond. Activitatea fondurilor mutuale are două componente: gestionarea activelor fondului și distribuirea (sau vânzarea) fondurilor. Fiecare parte poate fi foarte profitabilă și crearea de fonduri mutuale proprietare este considerată o formă de integrare verticală – fără a menționa o modalitate profitabilă de a valorifica o forță de vânzare existentă. De obicei, aceste fonduri mutuale sunt dezvoltate, gestionate și vândute intern. 

Fondurile mutuale terțe, pe de altă parte, sunt gestionate de manageri externi independenți. Acestea includ marile nume ale companiei, cum ar fi Vanguard, T. Rowe Price, Franklin și Fidelity. Pot fi vândute direct investitorului sau pot fi vândute de alte companii sau de un consilier independent. Cei care vând fondurile sunt adesea total independenți de cei care gestionează fondurile. În teorie, acest lucru ar trebui să aibă drept rezultat sfaturi total imparțiale atunci când consilierii recomandă aceste fonduri clienților lor.

Vânzători de fonduri proprietare

Fondurile proprietare pot fi găsite în mod normal la aproape orice companie care are o forță mare de vânzări care poate vinde fonduri mutuale. Aceasta include bănci, uniuni de credit, firme de brokeraj, companii de asigurări și companii de administrare a averii. Fondurile mutuale interne au fost dezvoltate de companii pentru a fi vândute de propriile rețele de distribuție și fac acum parte dintr-o mișcare generală în gestionarea averii.

Industria de brokeraj a intrat în activitatea de fonduri mutuale proprietare ca mijloc de a-și calcula media veniturilor. Taxele generate de gestionarea activelor tind să fie mai fine și mai previzibile decât veniturile potențial volatile ale liniilor lor tradiționale de activitate de investiții bancare, tranzacționare  și comisioane.

Deși majoritatea vânzătorilor de fonduri interne vor oferi și fonduri terțe, unii consilieri sau firme pot vinde și promova fondurile proprii. Companiile care au propria forță de vânzare își pot vinde doar marca de fonduri. Dacă un consilier recomandă un fond intern, investitorii ar trebui să întrebe dacă vând și fonduri terțe, deoarece ar putea fi obligați să promoveze mai întâi fonduri interne.

Emisiuni din jurul fondurilor proprietare

Deși există sute de companii de fonduri mutuale și mii de fonduri mutuale din care să alegeți, dacă achiziționați fonduri de la un consilier sau de la o companie care oferă doar fonduri interne, acest lucru vă restrânge considerabil alegerile. Aceasta ar putea fi o problemă din mai multe motive:

1. Stilul investițional pe care îl folosesc ar putea fi în prezent defavorabil, iar cumpărarea dintr-un fond intern ar putea duce la performanțe întârziate.
2. Este posibil ca banca să nu ofere un fond internațional de creștere printre ofertele sale proprietare, care ar putea fi necesare pentru diversificare.
3. În cazul în care banca oferă un fond de creștere, activele străine care au fost selectate pentru fond pot fi defavorizate pe durata orizontului investițional al clientului. Acest lucru ar fi mai puțin probabil să se întâmple dacă ar exista o ofertă mai mare de fonduri internaționale de creștere disponibile.
4. Este posibil ca tipul de fond sau stilul dorit să nu se regăsească în cadrul familiei de fonduri.

Prețurile Fondurile proprietare pot fi evaluate diferit față de fondurile terților. Comisioanele de vânzare și taxele de administrare pot diferi. Acest lucru va depinde de o serie de factori:

• În primul rând, fondurile interne ar putea avea dimensiuni relativ mai mici decât fondurile terților. Aceasta înseamnă că este posibil să nu se bucure de aceleași economii de scară, rezultând costuri relativ mai mari.
• În al doilea rând, deoarece aceeași companie gestionează și distribuie fondurile, are mai multă libertate cu privire la modul de percepere a taxelor. De exemplu, unele companii ar putea decide să perceapă taxe mai mici pentru fondurile proprii ca mijloc de a construi cote de piață și de a păstra mai mulți bani în interior.
• În al treilea rând, compania are o piață captivă, ceea ce înseamnă că poate oferi prețuri avantajoase pentru a prinde investitorii „leneși” care nu fac cumpărături și ar prefera să lucreze mai departe cu un singur broker.

Transferabilitate Spre deosebire de fondurile de la terți, fondurile proprietare tipice pot să nu fie transferabile de la o firmă la alta. Dacă un investitor dorește să-și mute contul, unitățile fondurilor interne vor trebui vândute. Acest lucru poate duce la taxe suplimentare, comisioane și costuri administrative. De asemenea, există un risc suplimentar de piață între momentul în care fondurile mutuale sunt vândute și momentul în care veniturile sunt reinvestite. Investitorii pot achiziționa fonduri proprietare fără a aprecia restricțiile de portabilitate, iar firmele nu le spun neapărat clienților că activele fondurilor proprietare nu sunt transferabile.

Stimulente de vânzare Deoarece există potențialul pentru consilieri de a direcționa banii clienților către fonduri mutuale interne care ar putea să nu fie în interesul clienților, Autoritatea de Reglementare în Industria Financiară (FINRA)  a interzis utilizarea stimulentelor de vânzare pentru vânzarea de proprietăți fonduri.  Motivul pentru care FINRA a interzis această acțiune este faptul că a oferit brokerilor un motiv financiar pentru a-și pune interesele înaintea celor ale clienților lor – ceea ce este complet interzis în conformitate cu regulile consilierilor.

Cu toate acestea, unele firme pot avea în continuare stimulente; deși s-ar putea să îndeplinească litera regulamentelor, nu respectă spiritul regulilor de bază. Drept urmare, unii consilieri și clienți au luat poziția opusă și nu vor cumpăra sau oferi deloc fondurile proprii pentru a evita orice nuanță de indiscreție.

Considerații suplimentare de cumpărare

Fondurile proprietare pot fi găsite la aproape toate instituțiile financiare mari. La fel ca fondurile terților, pot fi produse de investiții excelente. Cu toate acestea, înainte de a cumpăra aceste fonduri, trebuie să vă asigurați că înțelegeți ce cumpărați și cum se va potrivi cu portofoliul dvs. Aceeași due diligence care este necesară pentru achiziționarea de fonduri mutuale, în general, trebuie efectuată la achiziționarea celor dezvoltate intern. Unii ar putea susține că este necesară și mai multă diligență, mai ales atunci când se recomandă un fond intern față de un fond terț. Consilierii ar trebui să poată dezvălui clientului toate stimulentele în scris, pentru a se asigura că nu oferă sfaturi influențate.

Clienții ar trebui, de asemenea, să verifice dacă fondurile interne pot fi transferate către alte firme și, dacă da, dacă acest transfer ar implica costuri sau taxe.

Linia de fund

Dacă sunteți atent în cercetarea acestor fonduri de mărci interne, este posibil să constatați că nu este nevoie să vă puneți banii la marile branduri pentru a experimenta o creștere bună și o experiență de investiții personalizată.