Reambalare în capital privat

Ce este reambalarea în capital privat?

O firmă de capital privat cumpără toate acțiunile dintr-o companie publică cu probleme, luând astfel compania privată cu intenția de a-și reveni operațiunile și de a o revinde cu profit. Acest proces se numește reambalare.

De câțiva ani, obiectivul principal al reambalării a fost să pregătească o companie pentru o revenire pe piață cu o ofertă publică inițială (IPO). Mai recent, firmele de capital privat au găsit alte modalități de a-și maximiza profiturile, care implică mai puține reglementări și control al acționarilor.

Chei de luat masa

• Reambalarea în capital privat este atunci când o firmă de capital privat achiziționează toate acțiunile dintr-o companie publică aflată în dificultate și o reînnoiește în speranța de a o face mai profitabilă.
• Dacă o reambalare în operațiuni de capital privat are succes, firma de capital privat poate reintroduce compania pe piața de valori într-o ofertă publică inițială (IPO).

Cum funcționează reambalarea

O firmă de capital privat caută o companie care nu este rentabilă sau care nu este performantă și o cumpără direct în convingerea că afacerea poate fi transformată. Odată ce compania nu mai este publică, firma de capital privat poate lua orice măsuri pe care le consideră eficiente, cum ar fi vânzarea de divizii, înlocuirea managementului sau reducerea costurilor generale.

Scopul său poate fi de a face publică compania renovată cu o nouă ofertă publică inițială, de a vinde compania direct unui alt cumpărător privat sau de a o combina cu o altă entitate sau entități mai mari. În orice caz, dacă reambalarea reușește, firma de capital privat va câștiga mai mulți bani decât a cheltuit reînvierea companiei.

Majoritatea banilor folosiți pentru achiziționarea companiei sunt împrumutați. Astfel, tranzacția este denumită de obicei un buyout cu pârghie.

Încasarea la reambalare

Reambalarea în vederea lansării unei noi oferte publice inițiale a fost o afacere profitabilă pentru firmele de capital privat. Au existat 77 de IPO-uri aduse pe piață de firmele de cumpărare de capital privat numai în 2006.

Cu toate acestea, această strategie pare să-și fi pierdut strălucirea. Numărul de oferte publice inițiale aduse pe piață de firmele de capital privat a scăzut de atunci, fără tranzacții mari de IPO anunțate de condițiile de capital privat din 2014 până în 2018.

Firmele de capital privat par să fi găsit modalități mai ușoare și mai profitabile de a încasa achizițiile lor, având în vedere controlul guvernamental, de reglementare și al acționarilor cu care se confruntă companiile publice.

Burger King, de exemplu, avea un șir lung de proprietari de companii, inclusiv Pillsbury Company, înainte de a fi cumpărată în 2002 de TPG Capital. Grupul de investiții a reorganizat compania și a lansat o ofertă publică inițială de succes în 2006. Abia patru ani mai târziu, în mijlocul Marii recesiuni, Burger King a avut din nou probleme. A fost luat din nou privat în urma unei achiziții de către 3G Capital.

Astăzi, Burger King este o filială a Restaurant Brands International, un conglomerat de fast-food care are sediul central în Toronto, Canada, dar deținut în majoritate de 3G, o companie braziliană. Conglomeratul mai deține lanțul de cafenele canadiene Tim Hortons și lanțul de pui prăjit Popeyes.

Ținte recente de reambalare

Obiectivele recente de capital privat includ Panera Bread, lanțul de restaurante de panificație și Staples, magazinul de bunuri pentru afaceri.

Panera Bread a fost privată în 2017 de BDT Capital Partners și JAB Holding Co. într-o achiziție care a costat 7,1 miliarde de dolari. Firmele de capital combinate cumpăraseră anterior Peet’s Coffee and Tea și Krispy Kreme Donuts. Rămâne de văzut dacă vreunul sau toate aceste nume familiare de consumatori vor deveni publice din nou.

Staples a fost cumpărat de Sycamore Partners cu 6,9 miliarde de dolari, tot în 2017. Staples își achiziționase anterior rivalul său unic, OfficeMax.