Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) vs. rentabilitatea activelor (ROA)
Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) și rentabilitatea activelor (ROA) sunt două dintre cele mai importante măsuri pentru a evalua cât de eficient își îndeplinește echipa de conducere o companie de gestionare a capitalului încredințat acesteia. Principalul diferențiator între ROE și ROA este pârghia financiară sau datoria. Deși ROE și ROA sunt măsuri diferite ale eficacității managementului, formula DuPont Identity arată cât de strâns sunt legate.
Formula pentru ROE:
Formula pentru rentabilitatea investiției:
ROA=Net IncomeTotal Assetswhere:Total Assets=Shareholder Equity+Liabilities\ begin {align} & \ text {ROA} = \ frac {\ text {Venit net}} {\ text {Total active}} \\ & \ textbf {unde:} \\ & \ text {Total active} = \ text {Acționar acționar} + \ text {Datorii} \\ \ end {aliniat}(…)ROA=Total active
Principalele diferențe
Modul în care se ia în considerare datoria unei companii este principala diferență între ROE și ROA. În absența datoriei, capitalul propriu al acționarilor și activele totale ale companiei vor fi egale. În mod logic, ROE și ROA ar fi, de asemenea, aceleași.
Dar dacă acea companie își asumă efectul de levier financiar, ROE-ul său ar fi mai mare decât ROA-ul său. Prin preluarea datoriilor, o companie își mărește activele datorită numerarului care intră. Presupunând că randamentele sunt constante, activele sunt acum mai mari decât capitalul propriu și numitorul calculului randamentului activelor este mai mare, deoarece activele sunt mai mari. ROA va scădea, în timp ce ROE rămâne la nivelul său anterior.
ROE și identitatea DuPont
Identitatea DuPont explică relația dintre ROE și ROA ca măsuri ale eficacității managementului. Este o formulă populară care oferă o perspectivă asupra componentelor ROE ale unei companii. Există mai multe iterații ale formulei DuPont, cele două-trei și cinci părți.
Prima jumătate a ecuației ( venitul net împărțit la activele totale) este definiția ROA, care măsoară cât de eficient este managementul utilizând activele sale totale (raportate în bilanț ) pentru a genera profituri (măsurate prin venitul net pe venit declarație ).
A doua jumătate a ecuației se numește pârghie financiară, care este, de asemenea, cunoscută sub numele de multiplicator de capitaluri proprii. O proporție mai mare de active în comparație cu capitalul propriu demonstrează măsura în care datoria (pârghia) este utilizată în structura de capital a unei companii.
Un exemplu
ROE și ROA sunt componente importante în domeniul bancar pentru măsurarea performanței corporative. Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) îi ajută pe investitori să evalueze modul în care investițiile lor generează venituri, în timp ce rentabilitatea activelor (ROA) îi ajută pe investitori să măsoare modul în care managementul își folosește activele sau resursele pentru a genera mai mult venit.
În 2013, gigantul bancar Bank of America Corp ( costurile de capital, nivelurile ROE ar trebui să fie mai apropiate de 10%.Înainte de criza financiară din 2008-09, Bank of America a raportat niveluri de ROE mai apropiate de 13% și niveluri de ROA mai apropiate de 1%.
Linia de fund
Există diferențe cheie între ROE și ROA care fac necesar investitorilor și directorilor companiei să ia în considerare ambele valori atunci când evaluează eficacitatea managementului și operațiunilor unei companii. În funcție de companie, una poate fi mai relevantă decât cealaltă – de aceea este important să se ia în considerare ROE și ROA în contextul altor indicatori de performanță financiară.