Analiza de risc
Ce este analiza riscurilor?
Analiza riscurilor este procesul de evaluare a probabilității producerii unui eveniment advers în sectorul corporativ, guvernamental sau de mediu. Analiza riscului este studiul incertitudinii subiacente a unui anumit curs de acțiune și se referă la incertitudinea fluxurilor de numerar prognozate, varianța portofoliului sau a rentabilității stocului, probabilitatea succesului sau eșecului unui proiect și a posibilelor stări economice viitoare.
Analiștii de risc lucrează adesea în tandem cu profesioniști în prognoză pentru a minimiza efectele negative neprevăzute viitoare. Toate firmele și persoanele fizice se confruntă cu anumite riscuri; fără risc, recompensele sunt mai puțin probabile. Problema este că un risc prea mare poate duce la eșec. Analiza riscurilor permite stabilirea unui echilibru între asumarea riscurilor și reducerea acestora.
Chei de luat masa
- Analiza riscurilor urmărește să identifice, să măsoare și să atenueze diferite expuneri la riscuri sau pericole cu care se confruntă o afacere, investiție sau proiect.
- Analiza cantitativă a riscului utilizează modele matematice și simulări pentru a atribui valori numerice riscului.
- Analiza calitativă a riscului se bazează pe judecata subiectivă a unei persoane pentru a construi un model teoretic de risc pentru un scenariu dat.
- Analiza riscurilor este adesea atât o artă, cât și o știință.
Înțelegerea analizei riscurilor
Evaluarea riscurilor permite corporațiilor, guvernelor și investitorilor să evalueze probabilitatea ca un eveniment advers să aibă un impact negativ asupra unei afaceri, economii, proiecte sau investiții. Evaluarea riscului este esențială pentru a determina cât de util este un anumit proiect sau investiție și cel mai bun proces (e) pentru a atenua aceste riscuri. Analiza riscurilor oferă diferite abordări care pot fi utilizate pentru a evalua riscul și a recompensa compromisul unei oportunități potențiale de investiții.
Un analist de risc începe prin identificarea a ceea ce ar putea merge prost. Aceste negative trebuie cântărite cu o valoare de probabilitate care măsoară probabilitatea producerii evenimentului.
În cele din urmă, analiza riscurilor încearcă să estimeze amploarea impactului care va avea loc dacă evenimentul se va întâmpla. Multe riscuri identificate, cum ar fi riscul de piață, riscul de credit, riscul valutar și așa mai departe, pot fi reduse prin acoperire sau prin achiziționarea de asigurări.
Aproape tot felul de întreprinderi mari necesită un tip minim de analiză a riscurilor. De exemplu, băncile comerciale trebuie să acopere în mod corespunzător expunerea la cursul valutar a împrumuturilor de peste mări, în timp ce marile magazine mari trebuie să ia în considerare posibilitatea reducerii veniturilor din cauza unei recesiuni globale. Este important să știm că analiza riscurilor permite profesioniștilor să identifice și să atenueze riscurile, dar să nu le evite complet.
Tipuri de analiză a riscurilor
Analiza riscurilor poate fi cantitativă sau calitativă.
Analiza cantitativă a riscurilor
În cadrul analizei cantitative a riscurilor, se construiește un model de risc utilizând simulare sau statistici deterministe pentru a atribui valori numerice riscului. Intrările care sunt în principal ipoteze și variabile aleatorii sunt introduse într-un model de risc.
Pentru orice interval dat de intrare, modelul generează un interval de ieșire sau rezultat. Producția modelului este analizată folosind grafice, analiza scenariilor și / sau analiza sensibilității de către managerii de risc pentru a lua decizii de atenuare și gestionare a riscurilor.
O simulare Monte Carlo poate fi utilizată pentru a genera o serie de rezultate posibile ale unei decizii luate sau acțiunii întreprinse. Simularea este o tehnică cantitativă care calculează rezultatele pentru variabilele de intrare aleatorii în mod repetat, utilizând de fiecare dată un set diferit de valori de intrare. Rezultatul rezultat din fiecare intrare este înregistrat, iar rezultatul final al modelului este o distribuție a probabilității tuturor rezultatelor posibile.
Rezultatele pot fi rezumate pe un grafic de distribuție care prezintă unele măsuri ale tendinței centrale, cum ar fi media și mediana, și evaluarea variabilității datelor prin deviație standard și varianță. Rezultatele pot fi, de asemenea, evaluate cu ajutorul instrumentelor de gestionare a riscurilor, cum ar fi analiza scenariilor și tabelele de sensibilitate. O analiză a scenariului arată cel mai bun, mijlociu și cel mai rău rezultat al oricărui eveniment. Separarea diferitelor rezultate de la cel mai bun la cel mai rău oferă o răspândire rezonabilă a perspectivelor pentru un manager de risc.
De exemplu, o companie americană care operează la scară globală ar putea dori să știe cum va merge linia de jos a acesteia dacă se va consolida cursul de schimb al anumitor țări. Un tabel de sensibilitate arată cum variază rezultatele atunci când una sau mai multe variabile aleatorii sau ipoteze sunt modificate.
În altă parte, un administrator de portofoliu ar putea utiliza un tabel de sensibilitate pentru a evalua modul în care modificările diferitelor valori ale fiecărui titlu dintr-un portofoliu vor avea impact asupra varianței portofoliului. Alte tipuri de instrumente de gestionare a riscurilor includ arborii de decizie și analiza echilibrului.
Analiza calitativă a riscurilor
Analiza calitativă a riscurilor este o metodă analitică care nu identifică și evaluează riscurile cu evaluări numerice și cantitative. Analiza calitativă implică o definiție scrisă a incertitudinilor, o evaluare a amplorii impactului (dacă rezultă riscul) și planuri de contramăsură în cazul apariției unui eveniment negativ.
Exemple de instrumente de risc calitativ includ analiza SWOT, diagrame de cauză și efect, matricea decizională, teoria jocurilor etc. O firmă care dorește să măsoare impactul unei încălcări de securitate pe serverele sale poate utiliza o tehnică de risc calitativ pentru a-l pregăti pentru orice pierdere venituri care pot apărea dintr-o încălcare a datelor.
În timp ce majoritatea investitorilor sunt preocupați de riscul de scădere, din punct de vedere matematic, riscul este varianța atât la scăderea cât și la scăderea.
Exemplu de analiză a riscului: Valoarea la risc (VaR)
Valoarea la risc (VaR) este o statistică care măsoară și cuantifică nivelul riscului financiar în cadrul unei firme, portofoliu sau poziție într-un anumit interval de timp. Această valoare este cel mai frecvent utilizată de băncile comerciale și de investiții pentru a determina amploarea și raportul de apariție a pierderilor potențiale din portofoliile lor instituționale. Managerii de risc utilizează VaR pentru a măsura și controla nivelul expunerii la risc. Se pot aplica calcule VaR la anumite poziții sau portofolii întregi sau pentru a măsura expunerea la risc la nivelul întregii firme.
VaR este calculat prin deplasarea randamentelor istorice de la cel mai rău la cel mai bun, presupunând că randamentele vor fi repetate, mai ales în ceea ce privește riscul. Ca exemplu istoric, să ne uităm la Nasdaq 100 ETF, care se tranzacționează sub simbolul QQQ (uneori numit „cuburi”) și care a început să se tranzacționeze în martie 1999. Dacă calculăm fiecare randament zilnic, vom produce un set bogat de date de mai mult de 1.400 de puncte. Cele mai rele sunt, în general, vizualizate în stânga, în timp ce cele mai bune randamente sunt plasate în dreapta.
Pentru mai mult de 250 de zile, randamentul zilnic pentru ETF a fost calculat între 0% și 1%. În ianuarie 2000, ETF a revenit cu 12,4%. Dar există puncte în care ETF a dus și la pierderi. În cel mai rău moment, ETF a înregistrat pierderi zilnice de la 4% la 8%. Această perioadă este denumită cea mai slabă 5% a ETF. Pe baza acestor randamente istorice, putem presupune cu 95% certitudine că cele mai mari pierderi ale ETF nu vor depăși 4%. Deci, dacă investim 100 USD, putem spune cu 95% certitudine că pierderile noastre nu vor depăși 4 USD.
Un lucru important de reținut este că VaR nu oferă analiștilor o certitudine absolută. În schimb, este o estimare bazată pe probabilități. Probabilitatea crește dacă luați în considerare randamentele mai mari și luați în considerare doar cel mai prost 1% din randamente. Pierderile Nasdaq 100 ETF de 7% la 8% reprezintă cel mai prost 1% din performanța sa. Astfel, putem presupune cu 99% certitudine că cea mai slabă rentabilitate a noastră nu ne va pierde 7 USD din investiția noastră. De asemenea, putem spune cu o certitudine de 99% că o investiție de 100 USD ne va pierde doar maximum 7 USD.
Limitări ale analizei riscurilor
Riscul este o măsură probabilistică și, prin urmare, nu vă poate spune niciodată cu siguranță care este expunerea dvs. exactă la risc la un moment dat, doar care este distribuția posibilelor pierderi dacă și când apar. De asemenea, nu există metode standard pentru calcularea și analiza riscului și chiar și VaR poate avea mai multe moduri diferite de abordare a sarcinii. Se presupune că riscul apare adesea utilizând probabilități normale de distribuție, care în realitate apar rar și nu pot explica evenimente extreme sau „ lebede negre ”.
Criza financiară din credite ipotecare subprime.
Mărimea riscului a fost, de asemenea, subestimată, ceea ce a dus la rate de pârghie extreme în cadrul portofoliilor subprime. Drept urmare, subestimările de apariție și amploarea riscului au lăsat instituțiile să nu poată acoperi pierderi de miliarde de dolari, pe măsură ce valorile ipotecilor subprime s-au prăbușit.