Cumpărare secundară (SBO)
Ce este o achiziție secundară (SBO)?
Termenul de cumpărare secundară (SBO) se referă la o tranzacție care implică vânzarea unei companii de portofoliu de către un sponsor financiar sau o firmă de capital privat către altul. Acest tip de cumpărare indică sfârșitul controlului sau implicării vânzătorului cu compania. Achizițiile secundare au fost istoric percepute ca vânzări de panică. Ca atare, pot fi greu de consumat. Achizițiile secundare nu sunt aceleași cu achizițiile de pe piața secundară sau cele secundare, care implică de obicei achiziționarea unor portofolii întregi de active.
Chei de luat masa
- O cumpărare secundară este o tranzacție care implică vânzarea unei companii de portofoliu de către un sponsor financiar sau o firmă de capital privat către altul.
- Oportunitățile SBO oferă firmelor vânzătoare lichiditate instantanee.
- Aceste achiziții au sens atunci când firma care vinde realizează câștiguri din investiție sau când firma care cumpără poate oferi mai multe beneficii entității vândute.
Cum funcționează achizițiile secundare (SBO)
O cumpărare secundară este o tranzacție financiară care implică vânzarea unei companii de portofoliu – o entitate în care o corporație are o investiție. Cumpărătorul și vânzătorul sunt în mod normal un sponsor financiar sau o firmă de capital privat. O achiziție secundară oferă o pauză curată între vânzător și alți investitori parteneri. Firmele de capital privat care doresc să părăsească o investiție aveau la dispoziție alte două opțiuni – fie le-au luat în bursă companiile din portofoliu, fie le-au vândut unei alte companii active în aceeași industrie.
O parte din motivul pentru care firmele de capital privat ale vânzătorilor caută oportunități de cumpărare secundare este că oferă lichidități instantanee similare cu o ofertă publică inițială (IPO). Deși ar putea fi mai mici ca domeniu de aplicare, un SBO permite companiei vânzătoare să renunțe la îndeplinirea cerințelor de reglementare care vin cu un IPO. Achizițiile secundare au adesea sens atunci când firma vânzătoare realizează deja câștiguri semnificative din investiție sau când firma cumpărătoare de capital privat poate oferi beneficii mai mari firmei cumpărate și vândute. Achizițiile sunt, de asemenea, considerate vânzări dificile, deoarece se fac în momente în care firmele trebuie să vândă active pentru a evita problemele financiare. În aceste cazuri, majoritatea investitorilor în comandită limitată le-au considerat investiții neatractive.
Compania vânzătoare poate renunța la cerințele de reglementare de a face publică entitatea printr-o achiziție secundară.
Anii 2000 au cunoscut o creștere a popularității achizițiilor secundare. Această dezvoltare a fost în mare parte determinată de creșterea capitalului disponibil pentru astfel de achiziții. Numărul SBO-urilor continuă să crească – de fapt, mai mult de 40% din toate ieșirile de capital privat vin prin achiziții secundare. Firmele de capital privat continuă să urmărească cumpărături secundare din mai multe motive, printre care:
- Este posibil ca o vânzare către cumpărători strategici sau un IPO să nu fie o opțiune pentru o nișă sau o afacere mică
- Achizițiile secundare ar putea genera lichidități mai rapide
- Întreprinderile cu creștere lentă, cu fluxuri de numerar ridicate, pot fi mai atrăgătoare pentru firmele de capital privat decât pentru investitorii publici sau alte corporații
consideratii speciale
Există câteva lucruri pe care compania cumpărătoare le poate face pentru a se asigura că achiziția are sens, inclusiv determinarea potențialului pentru succesul viitor al entității prin revizuirea succeselor sale anterioare și efectuarea de teste de stres și alte cercetări.
Achizițiile secundare au succes dacă investiția se maturizează până la punctul în care este necesar sau de dorit să se vândă, mai degrabă decât să continue să dețină investiția. Sau, dacă investiția a generat o valoare semnificativă pentru firma vânzătoare. O achiziție secundară poate avea, de asemenea, succes dacă cumpărătorul și vânzătorul au seturi de competențe complementare. Într-un astfel de scenariu, o achiziție secundară poate genera randamente semnificativ mai mari și poate depăși alte tipuri de achiziții pe termen lung.