Semne de supradiversificare
Diversifica! Diversifica! Diversifica! Consilierilor financiari le place să recomande această tehnică de gestionare a portofoliului, dar sunt mereu în căutarea interesului dvs. atunci când o fac? Atunci când este executată corect, diversificarea este o metodă testată în timp pentru reducerea riscului investițional. Cu toate acestea, prea multă diversificare sau „ diworsification ” poate fi un lucru rău.
Descris inițial în cartea lui Peter Lynch,One Up On Wall Street (1989), ca o problemă specifică companiei, termenul de divorsificare s-a transformat într-un cuvânt la modă folosit pentru a descrie diversificarea ineficientă, deoarece se referă la un întreg portofoliu de investiții.
La fel ca un conglomerat corporativ dificil, deținerea a prea multe investiții vă poate deruta, vă poate crește costul investiției, poate adăuga straturi de diligență necesară și poate duce la randamente ajustate la risc sub media. Citiți mai departe pentru a afla de ce consilierii financiari ar putea fi interesați să diversifice portofoliul dvs. de investiții și câteva dintre semnele că portofoliul dvs. poate fi divorizat.
Chei de luat masa
- Cu gestionarea portofoliului, diversificarea este adesea citată ca un factor semnificativ în reducerea riscului investițional.
- Cu toate acestea, există riscul unei diversificări excesive, care poate crea confuzie și poate duce la rentabilități ajustate la risc mai slabe decât se aștepta.
- Câte acțiuni sau alte probleme financiare sunt cele mai bune de inclus în portofoliu pot varia în funcție de nevoile investitorului individual.
- Semnele unei diversificări excesive includ deținerea a prea multe fonduri mutuale similare în aceleași categorii, a prea multor produse multimanager, inclusiv a fondurilor de fonduri, a prea multor acțiuni individuale și a înțelegerii greșite a riscurilor investițiilor private care nu sunt tranzacționate.
De ce unii consilieri supradiversifică
Majoritatea consilierilor financiari sunt profesioniști cinstiți și muncitori, care au obligația de a face ceea ce este mai bun pentru clienții lor. Cu toate acestea, securitatea locului de muncă și câștigul financiar personal sunt doi factori care ar putea motiva un consilier financiar să-și diversifice investițiile.
Atunci când oferiți sfaturi de investiții pentru existență, a fi mediu poate oferi mai multă siguranță a locului de muncă decât încercarea de a ieși în evidență din mulțime. Teama de a pierde conturile în urma rezultatelor neașteptate ale investițiilor ar putea motiva un consilier să vă diversifice investițiile până la mediocritate. De asemenea, inovația financiară a făcut relativ ușor pentru consilierii financiari să vă răspândească portofoliul de investiții pe mai multe investiții de „diversificare automată”, cum ar fi fondurile de fonduri și fondurile de date-țintă.
Asigurarea responsabilităților de gestionare a portofoliului către administratorii de investiții terți necesită foarte puțină muncă din partea consilierului și le poate oferi oportunități de a arăta cu degetul în cazul în care lucrurile nu funcționează bine. Nu în ultimul rând, „banii în mișcare” implicați de diversificarea excesivă pot crea venituri. Cumpărarea și vânzarea de investiții care sunt ambalate diferit, dar care prezintă riscuri de investiții fundamentale similare, nu prea diversifică portofoliul dvs., dar aceste tranzacții duc adesea la comisioane mai mari și comisioane suplimentare pentru consilier.
Acum că înțelegeți motivele care stau la baza nebuniei, iată patru semne că este posibil să vă subminați performanța investițională prin diversificarea portofoliului:
Deținând prea multe fonduri similare
Unele fonduri mutuale cu nume foarte diferite pot fi destul de similare în ceea ce privește investițiile lor și strategia generală de investiții. Pentru a ajuta investitorii cerne prin hype de marketing, Morningstar a dezvoltat reciproc specifice fondurilor în stil categorii, cum ar fi „ de mare capac de valoare“ și „ mici-capac de creștere.“ Aceste categorii grupează fonduri mutuale cu investiții și strategii de investiții similar similare.
Investiția în mai multe fonduri mutuale în cadrul oricărei categorii de stil adaugă costuri de investiții, crește diligența necesară pentru investiții și, în general, reduce rata de diversificare realizată prin deținerea de poziții multiple. Referința încrucișată a categoriilor de stil de fonduri mutuale ale Morningstar cu diferitele fonduri mutuale din portofoliul dvs. este o modalitate simplă de a identifica dacă dețineți prea multe investiții cu riscuri similare.
Aveți grijă de consilierii care fac presiuni pentru ceea ce ați putea recunoaște ca diversificare, deoarece motivația este probabil financiară.
Utilizarea excesivă a produselor Multimanager
Produsele de investiții multimanager, cum ar fi fondurile de fonduri, pot fi o modalitate simplă pentru investitorii mici de a atinge diversificarea instantanee. Dacă sunteți aproape de pensionare și aveți un portofoliu de investiții mai mare, probabil că este mai bine să vă diversificați între managerii de investiții într-un mod mai direct. Atunci când luați în considerare produsele de investiții multimanager, ar trebui să cântăriți beneficiile diversificării acestora față de lipsa lor de personalizare, costurile ridicate și straturile de diligență necesară diluate.
Este într-adevăr în beneficiul dvs. să aveți un consilier financiar care să monitorizeze un manager de investiții care, la rândul său, monitorizează alți manageri de investiții? Este demn de remarcat faptul că cel puțin jumătate din banii implicați în infamul fraudă de investiții a lui Bernard Madoff i au venit indirect prin investiții multimanager, cum ar fi fonduri de fonduri sau fonduri de alimentare? Înainte de fraudă, mulți dintre investitorii din aceste fonduri habar n-aveau că o investiție cu Madoff va fi îngropată în labirintul unei strategii de diversificare multimanager.
Având prea multe stocuri individuale
Un număr excesiv de poziții individuale pe acțiuni poate duce la cantități enorme de due diligence necesară, o situație fiscală complicată și performanțe care imită pur și simplu un indice bursier, deși la un cost mai mare. O regulă general acceptată este că este nevoie de aproximativ 20 până la 30 de companii diferite pentru a vă diversifica în mod adecvat portofoliul de acțiuni. Cu toate acestea, nu există un consens clar cu privire la acest număr.
În cartea saThe Intelligent Investor (1949), varianță medie, depășește 300 de stocuri”. Articolul actualiza lucrările anterioare ale Statman în 2002, în care a solicitat cel puțin 120 de acțiuni, iar în 1987, în care a solicitat 30 până la 40 de acțiuni – toate acestea reflectând creșterea pieței bursiere în ultimele decenii.4
Indiferent de numărul magic de acțiuni al unui investitor, un portofoliu diversificat ar trebui investit în companii din diferite grupuri industriale și ar trebui să se potrivească cu filosofia generală a investiției a investitorului. De exemplu, ar fi dificil pentru un manager de investiții care pretinde să adauge valoare printr-un proces de colectare a stocurilor de jos în sus pentru a justifica existența a 300 de idei individuale de acțiuni individuale la un moment dat.
Deținând active pe care nu le înțelegeți
Produsele de investiții private, care nu sunt tranzacționate public, sunt adesea promovate pentru stabilitatea prețurilor și beneficiile de diversificare în raport cu colegii lor tranzacționați public. În timp ce aceste „ investiții alternative ” vă pot oferi diversificare, riscurile lor de investiții pot fi subestimate prin metodele complexe și neregulate utilizate pentru a le valorifica.
Valoarea multor investiții alternative, cum ar fi capitalul privat și imobilele tranzacționate public, se bazează pe estimări și valori de evaluare în loc de tranzacții zilnice pe piața publică. Această abordare „de la model la model ” a evaluării poate netezi în mod artificial rentabilitatea unei investiții în timp, fenomen cunoscut sub numele de „netezire a rentabilității”.
În carte,Active Alpha: A Portfolio Approach to Selection and Managing Alternative Investments (2007), Alan H. Dorsey afirmă că „Problema cu netezirea performanței investițiilor este efectul pe care îl are asupra netezirii volatilității și, eventual, asupra corelației cu alte tipuri de active. Cercetările au arătat că efectele de netezire retur poate supraestima beneficiile unei investiții de diversificare prin understating atât volatilitatea prețurilor și corelarea în raport cu alte investiții, mai lichide.
Nu vă lăsați păcăliți de modul în care metodele complexe de evaluare pot afecta măsurile statistice de diversificare, cum ar fi corelațiile de preț și abaterea standard. Investițiile care nu sunt tranzacționate public pot fi mai riscante decât par și necesită expertize specializate pentru a le analiza. Înainte de a cumpăra o investiție care nu este tranzacționată public, cereți persoanei care îi recomandă să demonstreze în ce măsură riscul / recompensa sa este fundamental diferit de investițiile tranzacționate public pe care le dețineți deja.
Linia de fund
Inovația financiară a creat multe „noi” produse de investiții cu riscuri de investiții vechi, în timp ce consilierii financiari se bazează pe statistici din ce în ce mai complexe pentru a măsura diversificarea. Acest lucru face important să fiți în căutarea „divorsificării” în portofoliul dvs. de investiții. Lucrul cu consilierul dvs. financiar pentru a înțelege exact ce este în portofoliul dvs. de investiții și de ce îl dețineți este o parte integrantă a procesului de diversificare. În cele din urmă, veți fi și un investitor mai angajat.