Ce trebuie să știți despre analiștii de acțiuni

Analiștii au evaluat activ companiile atâta timp cât au existat acțiuni, dar sunt mai populare și au o expunere mai mare decât oricând datorită știrilor de pe piața burselor non-stop și a resurselor online. Notorietatea unor analiști a crescut, de asemenea. Dar, deși analiștii au de obicei acreditări similare, nu sunt toți la fel.

De exemplu, întrucât surprizele pozitive și negative ale câștigurilor pot avea efecte dramatice asupra acțiunilor, vă puteți întreba, cum poate o companie să învingă estimările cu atât de mulți ochi? Cum poate un analist să aibă un rating de „ cumpărare ” și unul de „ vânzare ”? Cum pot investitorii să spună cine va avea dreptate?

Primul loc de verificat este amprenta fină a oricărui raport de cercetare și de a afla cum este compensat analistul. De acolo, puteți decide dacă este în interesul analistului să vă spun altceva decât adevărul.

Calificările unui analist

Analiștii valorilor mobiliare au, de obicei, medii academice în studii legate de afaceri la nivel de licență și absolvent. De asemenea, pot avea denumiri profesionale, cum ar fi CFA, CPA și JD. Există, de asemenea, o minoritate din ce în ce mai mare de analiști din sector, care provin din domeniile lor potențiale de expertiză, cum ar fi asistența medicală, ingineria și tehnologia. Acești analiști pot avea orice tip de acreditare academică, inclusiv medici care funcționează ca analiști farmaceutici.

Ce fac analiștii?

Sarcinile zilnice ale tuturor analiștilor vor varia în funcție de calendarul de raportare al companiilor pe care le urmăresc. De exemplu, instituțiile financiare precum Bank of America ( câștigurile în câteva săptămâni de la sfârșitul unui trimestru. Un analist care acoperă această companie ar fi foarte ocupat înainte și după anunțarea câștigurilor.

Înainte de câștiguri, analiștii tind să fie ocupați cu estimarea câștigurilor pe care le consideră că vor fi raportate. Estimările lor se bazează pe îndrumarea companiei (care este limitată), condițiile economice și propriile modele independente și tehnici de evaluare. În ziua anunțării câștigurilor, analistul apelează în mod obișnuit la conferințele pe care majoritatea companiilor le organizează pentru a discuta despre câștigurile raportate și despre orice detalii specifice companiei, cum ar fi câștigurile unice sau deprecierea câștigurilor. După anunț, analiștii sunt ocupați să comunice nu numai rezultatele raportate, ci și propriile interpretări ale motivelor pentru care au fost mai mari sau mai mici decât numărul așteptat.

Ce fel de analist este cel mai bun?

Cele două categorii principale de analisti sunt analiștii de cumpărare și de vânzare. Principala diferență dintre cele două este tipurile de firme pentru care lucrează și, în unele cazuri, modul în care sunt compensate. Există mai multe tipuri de analiști de tip buy-side care lucrează pentru firme care își vând cercetarea contra cost; pot lucra pentru un administrator de active și pot investi în acțiunile pe care le acoperă. Partea de cumpărare include instituții de investiții, cum ar fi fondurile mutuale, care cumpără valori mobiliare în scopuri personale sau instituționale de investiții.

Analiștii de vânzare, pe de altă parte, lucrează de obicei într-un mediu bazat pe tranzacții și își vând cercetările către grupul de cumpărare, de unde și numele lor. Un analist de vânzare care lucrează pentru o firmă de brokeraj poate acoperi un grup de acțiuni, industrii, sectoare sau chiar segmente întregi de piață. Analiștii din partea vânzărilor au fost supuși unui control mai mare din cauza relațiilor strânse pe care le au cu companiile pentru care emit ratinguri de cumpărare.

Creșterea analiștilor

Înainte de bula tehnologică din anii 1990 și de prăbușirea ulterioară a acesteia, majoritatea companiilor de vânzare se angajau liber în activitățile bancare de investiții și ulterior acopereau stocurile pe care le aduceau pe piață. Nu este greu de presupus că analiștii au avut relații strânse cu companiile pe care le-au acoperit și că ratingurile de investiții au fost în mare parte pozitive pentru acțiunile pe care companiile le-au făcut publice.

După prăbușirea infamă a unor companii precum Tyco, Enron și WorldCom, guvernul a răspuns. În timp ce unele companii încă participă la activitățile bancare de investiții și oferă acoperire asupra companiilor pe care le aduc pe piață, au fost instituite controale pentru a asigura metode de evaluare oneste prin prevederi din Legea Sarbanes-Oxley din 2002. Au fost implementate reglementări suplimentare pentru a se asigura că rămâne un anumit nivel de independență între analiștii din partea vânzătorilor și companiile pe care le cercetează.

Majoritatea marilor firme de brokeraj din Wall Street au fost solicitate de guvernul SUA să schimbe modul în care oferă cercetare. Unele firme care s-au răsfățat cu practici comerciale frauduloase au fost amendate cu sume substanțiale, iar brokerii și analiștii lor au fost excluși din industrie. Multe firme de investiții și-au împărțit cercetările în departamente separate, izolându-le de finalul afacerii pentru a promova recomandări independente. Unele dintre aceste modificări erau obligatorii pe baza noii legislații, iar altele erau voluntare pentru a promova cel puțin apariția analiștilor independenți.

Deși industria a parcurs un drum lung, există încă unele progrese în ceea ce privește vânzarea, deoarece o parte din compensația unui analist de vânzare poate proveni din comisioanele de tranzacție asociate companiilor pe care le acoperă.

Deci, ce tip de analist adaugă mai multă valoare? Răspunsul este ambele.

Buy-Side sau Sell-Side?

Analiștii cumpărători au adesea un anumit interes în acțiunile pe care le cercetează. Un analist de cumpărare care lucrează pentru un fond mutual sau o societate de administrare a investițiilor, de exemplu, poate deține acțiunile pe care le acoperă. Deși nu există nicio garanție, modificările ratingurilor unei companii pot indica direcția tiparelor lor de cumpărare. Dacă încep „acoperirea inițială”, poate însemna că iau în calcul adăugarea stocului la portofoliile lor sau au început deja să acumuleze stocul.

Atunci când un analist de cumpărare are un rating foarte pozitiv pentru o acțiune, poate fi o indicație că și-au achiziționat deja ponderarea alocată. Întrucât societățile de fonduri mutuale declară că deținerile au întârziat 30 de zile, un rating de vânzare emis poate indica, de asemenea, că analistul de cumpărare a lichidat deja poziții în companie. Deoarece ratingul este o opinie în ochii analistului, nu există reguli dure și rapide pentru momentul în care eliberează modificările ratingului.

Analiștii cumpărători au un stimulent pentru a plasa o recomandare de cumpărare pe acțiunile deținute și o recomandare de vânzare pentru acțiunile vândute recent. Dacă aceste sugestii sunt suficiente pentru a împinge prețul în direcția care ar „justifica” cercetarea analistului, dovezile ar sugera că analistul are abilități profitabile de a alege stocuri. În consecință, fondul mutual sau firma de investiții ar experimenta volume de afaceri mai mari.

Afacerea analizei

Unele companii oferă cercetare spre vânzare și se află în categoria de vânzare. Site-urile web oferă sfaturi cu privire la acțiuni, opțiuni și fonduri. Cercetarea lor poate fi obținută din analize fundamentale sau tehnice sau dintr-o combinație a ambelor. Buletinele informative, care pot fi tipărite sau online, sunt vândute conținând sfaturile companiei. Singura modalitate de a evalua eficacitatea acestei cercetări este de a analiza istoricul companiei, deoarece aceasta poate prezenta majoritatea sfaturilor sale de succes și poate acoperi flopurile. La urma urmei, companiile se ocupă de vânzarea unui produs, iar publicitatea celor mai bune atribute ale acestora este o modalitate de a promova aceste produse. Aceste tipuri de firme vând de obicei cercetări fie unor persoane fizice, fie investitorilor instituționali.

În timp ce buletinele de știri mai mici sunt mai interesante, standby-urile vechi precum Value Line și Standard & Poor’s acoperă majoritatea acțiunilor listate la nivel global și oferă ceea ce consideră ratinguri independente contra cost. Acestora li se atribuie ceea ce investitorii numesc „ foi de lacrimă ”, deoarece, în vechile zile de hârtie, puteai să rupi pagina pe care a fost descris stocul și să o păstrezi separat pentru referințe rapide.

Principala critică pentru aceste firme mari a fost întotdeauna că nu pot dedica fizic timpul necesar pentru a face apel la acțiuni și că au tendința de a angaja analiști mai puțin experimentați. Deși unele dintre acestea pot fi adevărate, ele aplică modele consistente și control asupra stocurilor pe care le acoperă și sunt cu adevărat independente. Ei au, de asemenea, o moștenire și reputația lor de susținut, care promovează un mediu bun pentru a produce cercetări independente.

Analiștii de vânzare pot avea, de asemenea, un interes personal în companiile pe care le acoperă, sub forma generării de idei pentru clienții lor sau a atragerii atenției asupra unei companii cu care intenționează să dețină sau să aibă relații de afaceri. Înainte de balonul tehnologic, au existat o serie de analiști din partea vânzătorilor care acopereau direct acțiuni în care partea bancară de investiții a afacerii pentru care lucrau aducea pe piață. Acești analiști nu urmăriseră conceptul „ Zidul chinezesc ” conceput pentru a menține separarea cercetării și a investițiilor bancare. În timp ce o parte din această activitate continuă, noi schimbări de reglementare și voluntare au avut loc și par să existe unele îmbunătățiri. Din păcate, va exista întotdeauna potențialul de conflict.

Linia de fund

Se pare că nu există o soluție clară la ce tip de analist să urmeze. Recent, au existat modificări semnificative ale modului în care este produsă cercetarea și va dura ceva timp pentru ca efectele să prindă. Totuși, dacă ne uităm înapoi la istoria procesului de cercetare, fundamentele nu s-au schimbat. Dacă doriți să știți ce analist să urmați, trebuie să efectuați aceleași teste care stau la timp. Citiți amprentele mici, comparați-le cu cele ale altor analiști, aflați cum sunt compensate și analizați istoricul lor asigurându-vă că acoperiți alegerile minunate și flopurile lor. Concluzia este că nu luați doar cuvântul unui analist – sunt doar oameni.