Securitate subiacentă
Ce este o securitate subiacentă?
Un titlu de bază este o acțiune sau o obligațiune pe care se bazează instrumente derivate, cum ar fi contracte futures, ETF și opțiuni. Este componenta principală a modului în care derivatul își obține valoarea.
De exemplu, o opțiune de achiziție pe stocul Alphabet, Inc. (GOOG / GOOGL) oferă titularului dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra acțiuni Alphabet la un preț specificat în contractul de opțiune. În acest caz, stocul Alphabet este garanția de bază.
Cum funcționează o securitate subiacentă
Există multe instrumente derivate utilizate pe scară largă și exotice, dar toate au un element comun, care se bazează pe un titlu sau un activ subiacent. Mișcările de preț ale valorii mobiliare subiacente vor afecta în mod necesar prețul derivatului pe baza acestuia.
În terminologia derivată, titlul subiacent este adesea denumit pur și simplu „subiacentul”. Un titlu de bază poate fi orice activ, indice, instrument financiar sau chiar un alt instrument derivat. Infamele obligații garantate (CDO) și credit default swap (CDS), care au fost în centrul crizei financiare din 2008, sunt, de asemenea, instrumente derivate care depind de mișcarea unui subiacent.
Comercianții folosesc instrumente derivate fie pentru a specula, fie pentru a acoperi viitoarele mișcări de preț ale suportului. Cu cât un derivat devine mai complex, cu atât devine mai semnificativ gradul de speculație și de acoperire. De exemplu, opțiunile pe futures sunt pariuri pe prețul viitor al contractului futures, care, în sine, este un pariu pe prețul viitor al suportului.
Rolul subiacentului
Rolul aparent al securității subiacente este doar să fie el însuși. Dacă nu ar exista instrumente financiare derivate, comercianții ar cumpăra și vinde pur și simplu materialul suport. Cu toate acestea, când vine vorba de instrumente derivate, elementul suport este elementul care trebuie livrat de o parte în contractul de instrumente financiare derivate și acceptat de cealaltă parte. Excepția este atunci când suportul este un indice sau instrumentul derivat este un swap în care se schimbă doar numerar la sfârșitul contractului de instrumente financiare derivate.
Exemplu de securitate subiacentă
Să presupunem că suntem interesați să cumpărăm o opțiune de apel pe MSFT. Cumpărarea unui apel ne oferă dreptul de a cumpăra acțiuni ale MSFT la un preț și un timp determinat. În general, valoarea opțiunii de apel va crește alături de o creștere a prețului acțiunilor MSFT. Deoarece opțiunea de apel este un instrument derivat, prețul său este legat de prețul MSFT. MSFT în acest caz este garanția de bază.
Subiectul este, de asemenea, crucial pentru stabilirea prețurilor instrumentelor derivate. Relația dintre subiacent și derivatele sale nu este liniară, deși poate fi. În general vorbind, de exemplu, cu cât prețul de grevă pentru o opțiune de scăpare a banilor este mai îndepărtat de prețul curent al suportului, cu atât prețul opțiunii se modifică pe unitate de mișcare în subiect.
De asemenea, contractul derivat poate fi scris astfel încât prețul acestuia să fie direct corelat sau invers corelat cu prețul titlului de bază. O opțiune de apel este direct corelată. O opțiune de vânzare este invers corelată.