Profitând dintr-un dolar SUA slab
Între 2003 și 2008, valoarea dolarului SUA a scăzut comparativ cu majoritatea monedelor majore. Deprecierea accelerată în 2007 și 2008, cuimpact atât investițiile interne și internaționale.În prezent, dolarul este puternic și este cu mult peste media din ultimii 10 ani. Puterea dolarului reflectă o economie robustă din SUA, creșteri scăzute ale ratei dobânzii din Rezerva Federală și noi modificări fiscale care au încurajat companiile să readucă profiturile din străinătate.2
Impactul creșterii sau scăderii dolarului american asupra investițiilor este multilateral. În special, investitorii trebuie să înțeleagă efectul pe care îl pot avea cursurile de schimb asupra situațiilor financiare, cum se raportează acest lucru la locul în care sunt vândute și produse bunurile și impactul inflației materiilor prime.
Confluența dintre acești factori pot ajuta investitorii determina unde și cum să aloce fonduri de investiții. Citiți mai departe pentru a afla cum să investiți atunci când dolarul SUA este slab.
Țara de origine
În SUA, Comitetul pentru standarde de contabilitate financiară (FASB) este organul de conducere care impune modul în care companiile contabilizează operațiunile comerciale în situațiile financiare. FASB a stabilit că moneda principală în care fiecare entitate își desfășoară activitatea este denumită „monedă funcțională”. Cu toate acestea, moneda funcțională poate diferi de moneda de raportare.În aceste cazuri, ajustările de conversie pot avea ca rezultat câștiguri sau pierderi, care sunt în general incluse la calcularea venitului net pentru perioada respectivă.
Care sunt implicațiile acestor ajustări atunci când investesc în Statele Unite într-un mediu în scădere în dolari? Dacă investiți într-o companie care își desfășoară majoritatea afacerilor în Statele Unite și are domiciliul în Statele Unite, moneda funcțională și de raportare va fi dolarul SUA. Dacă compania are o filială în Europa, moneda sa funcțională va fi euro. Deci, atunci când compania traduce rezultatele filialei în moneda de raportare (dolarul SUA), trebuie utilizat cursul de schimb dolar / euro. De exemplu, într-un mediu în scădere în dolari, un euro cumpără 1,54 USD comparativ cu o rată anterioară de 1,35 USD. Prin urmare, pe măsură ce traduceți rezultatele filialei în mediul în scădere în dolari SUA, compania beneficiază de acest câștig din traducere cu un venit net mai mare.
De ce contează geografia
Înțelegerea tratamentului contabil pentru filialele străine este primul pas pentru a determina cum să profitați de mișcările valutare. Următorul pas este capturarea arbitrajului între locul în care se vând bunuri și locul în care se fabrică bunurile. Pe măsură ce Statele Unite s-au îndreptat spre a deveni o economie de servicii și se îndepărtează de o economie de producție, țările furnizorilor cu costuri reduse au captat acei dolari de fabricație. companii americane au luat acest lucru la inimă și au început să externalizeze o mare parte din producția lor și chiar unele locuri de muncă către țările furnizorilor de costuri reduse pentru a exploata costuri mai ieftine și a îmbunătăți marjele.În perioadele de putere a dolarului SUA, țările furnizorilor cu costuri reduse produc bunuri ieftin;companiile vând aceste bunuri la prețuri mai ridicate consumatorilor din străinătate pentru a obține o marjă suficientă.
Acest lucru funcționează bine atunci când dolarul american este puternic;totuși, pe măsură ce dolarul american scade, păstrarea costurilor în dolari SUA și încasarea veniturilor în valute mai puternice – cu alte cuvinte, devenirea exportatorului – este mai benefică pentru o companie americană.Între 2005 și 2008, companiile SUA au profitat de deprecierea dolarului SUA, deoarece exporturile SUA au arătat o creștere puternică care a avut loc ca urmare a scăderii deficitului de cont curent al SUAla 2,744% din produsul intern brut (PIB) în 2009.8
Cu toate acestea, multe dintre țările furnizoare low-cost produc bunuri care nu sunt afectate de mișcările dolarului american, deoarece aceste țări își leagă monedele de dolar. Cu alte cuvinte, își lasă monedele să fluctueze în tandem cu fluctuațiile dolarului american, păstrând relația dintre cei doi. Indiferent dacă produsele sunt produse în Statele Unite sau de către o țară care își leagă moneda cu Statele Unite, într-un mediu în scădere în dolari SUA, costurile scad.
Sus, Sus și departe
Prețul mărfurilor aferent valorii dolarului și a ratelor dobânzii tinde să urmeze următorul ciclu:
Ratele dobânzilor sunt reduse -> indicii aurului și mărfurilor de jos -> vârfurile obligațiunilor -> dolarul crește -> vârful ratelor dobânzii -> stocurile de jos -> ciclul se repetă.
Cu toate acestea, uneori, acest ciclu nu persistă, iar prețurile mărfurilor nu scad pe măsură ce ratele dobânzii scad și dolarul SUA se depreciază. O astfel de divergență față de acest ciclu a avut loc în 2007 și 2008, pe măsură ce relația directă dintre slăbiciunea economică și prețurile scăzute ale mărfurilor s-a inversat.În primele cinci luni ale anului 2008, prețul țițeiului a crescut cu peste 20%, indicele mărfurilor a crescut cu aproximativ 10%, indicele metalelor a crescut cu aproape 15%, dolarul s-a depreciat cu aproximativ 5%, iar prețurile la alimente la nivel mondial au crescut brusc.11121314 Potrivitcercetărilor de pe Wall Street efectuate de Jens Nordvig și Jeffrey Currie de laGoldman Sachs, corelația dintre cursul euro / dolar, care a fost de 1% în perioada 1999-2004, a crescut la 52% în prima jumătate din 2008. Deși oamenii nu sunt de acord cu privire la motivele acestei divergențe, nu există nicio îndoială că a profita de relația oferă oportunități de investiții.
Profitând din scăderea dolarului
A profita de mișcările valutare pe termen scurt poate fi la fel de simplu ca și investiția în moneda pe care credeți că va arăta cea mai mare forță față de dolarul SUA în perioada de timp a investiției. Puteți investi direct în monedă, coșuri valutare sau în fonduri tranzacționate la bursă (ETF).
Pentru o strategie pe termen lung, investind în piața de valori indicii țărilor considerați că vor avea aprecierea monedelor sau de a investi în fonduri suverane, care sunt vehicule prin care guvernele tranzactiona valute, poate oferi expunerea la valute de întărire.
De asemenea, puteți profita de o scădere a dolarului prin investiții în companii străine sau companii americane care obțin majoritatea veniturilor din afara Statelor Unite (și cu un beneficiu și mai mare, cele cu costuri în dolari SUA sau care sunt legate în dolari SUA).
În calitate de investitor non-SUA, cumpărarea de active în Statele Unite, în special active corporale, cum ar fi imobiliare, este extrem de ieftină în perioadele de scădere a valorilor în dolari. Deoarece monedele străine pot cumpăra mai multe active decât poate cumpăra dolarul american comparabil în Statele Unite, străinii au un avantaj de putere de cumpărare.
În cele din urmă, investitorii pot profita de o scădere a dolarului SUA prin achiziționarea de mărfuri sau companii care susțin sau participă la explorarea, producția sau transportul mărfurilor.
Linia de fund
Prezicerea duratei deprecierii dolarului american este dificilă, deoarece mulți factori colaborează pentru a influența valoarea monedei. În ciuda acestui fapt, cunoașterea influenței pe care o au schimbările valorilor valutare asupra investițiilor oferă oportunități de a beneficia atât pe termen scurt, cât și pe termen lung. Investițiile în exportatori americani, active corporale (străini care cumpără bunuri imobiliare sau mărfuri din SUA) și aprecierea valutelor sau a piețelor bursiere oferă baza pentru a profita de scăderea dolarului american.